FX.co ★ "Formula 1" dilakukan oleh USD/JPY

Menjelang akhir pekan lalu, dolar AS mendapat dosis bahan bakar hawkish lagi. Greenback berakselerasi ke segala arah, tetapi menunjukkan dinamika terbaik terhadap yen. Akankah pasangan USD/JPY dapat mengembangkan relinya?

Serangga apa yang "menggigit" dolar?

Dolar bersiap mengakhiri Februari pada kenaikan lebih dari 3%, dengan demikian mematahkan rentetan penurunan yang agak panjang. Ingatlah bahwa DXY tidak dapat menunjukkan pergerakan positif selama 4 bulan berturut-turut.

Namun di bulan Februari, greenback akhirnya berhasil kembali ke zona hijau. Ekspektasi hawkish pasar mengenai kebijakan masa depan Federal Reserve membantu kenaikannya.

Inflasi AS yang lebih kuat dikombinasikan dengan data ekonomi AS yang kuat telah meyakinkan investor bahwa bank sentral belum berniat untuk mengakhiri jalur pengetatan dan dovish.

Trader sekarang mengharapkan Fed untuk terus menaikkan suku sampai mencapai puncaknya di 5,4% pada bulan Juli dan mempertahankannya tetap tinggi untuk sisa tahun ini.

Juga, bulan ini, ada pembicaraan baru tentang tindakan yang lebih agresif dari bank sentral pada pertemuan FOMC mendatang di bulan Maret.

Ada pandangan bahwa langkah Fed selanjutnya adalah menaikkan suku bunga setengah poin persentase daripada 25 bps, seperti yang terjadi pada bulan Februari.

Spekulasi tentang topik ini meningkat secara nyata Jumat lalu setelah rilis Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS yang baru.

Deflator PCE yang digunakan Fed untuk memandu kebijakan moneternya naik 0,6% bulan ke bulan di bulan Januari dan naik 5,4% dari tahun sebelumnya. Ini lebih tinggi dari perkiraan awal para ekonom.

Data menunjukkan bahwa inflasi di Amerika tidak menurun secepat perkiraan dan mengkonfirmasi ekspektasi pasar untuk pengetatan lebih lanjut dari kebijakan moneter Fed.

Dengan latar belakang itu, indeks DXY naik 0,6% menjelang akhir minggu, memungkinkannya melewati ambang batas 105 untuk pertama kalinya sejak awal Januari. Tinggi intraday untuk dolar adalah yang tertinggi dalam tujuh minggu di 105,32.

Pertumbuhan mata uang AS didukung oleh lonjakan lain dalam imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun. Indeks melonjak menjadi 3,95% karena sentimen pasar hawkish yang lebih kuat, memberikan tekanan serius pada yen.

Yen, yang sangat sensitif terhadap perubahan imbal hasil obligasi AS, turun 1,3% terhadap dolar pada hari Jumat. Dengan demikian, pasangan ini menguji level tertinggi 2 bulan di 136,5.

Ueda mengkhianati yen?

Pukulan tambahan terhadap mata uang Jepang pada akhir pekan lalu adalah pidato ambigu Kazuo Ueda, calon kepala Bank Jepang.

Ekonom berusia 71 tahun itu harus menggantikan Gubernur BOJ saat ini Haruhiko Kuroda yang masa jabatannya berakhir pada April.

Sekarang banyak investor mengharapkan itu dengan datangnya kekuasaan. Ueda di Jepang akan memulai era moneter baru, yang melibatkan pengabaian kebijakan pengendalian kurva imbal hasil dan menaikkan suku bunga.

Selama pidato publik pertamanya, yang diadakan di parlemen Jepang pada 24 Februari, Ueda memang mengisyaratkan kemungkinan pembalikan arah moneter, tetapi terlalu banyak "tetapi" dalam pernyataannya.

Kandidat tersebut mengatakan bahwa langkah selanjutnya dari bank sentral akan bergantung pada situasi ekonomi di negara tersebut dan data inflasi. Jika target harga 2% BOJ terpenuhi, bank sentral mungkin mulai menormalkan kebijakan, kata Ueda.

Tampaknya ini adalah sinyal hawkish yang telah lama ditunggu! Tapi posisi pejabat itu sangat familiar: sudah berapa kali kita mendengar pidato serupa dari Kuroda, tapi BOJ masih ada.

Sebagian besar analis percaya Ueda tidak akan mengguncang perahu begitu dia memimpin. Kemungkinan besar, dia akan dengan tenang berlayar di sepanjang jalur yang diwariskan oleh pendahulunya.

"Ueda sebagian besar menempuh jalan yang akrab dengan kursi Federal Reserve Ben Bernanke, Janet Yellen dan Jerome Powell pada titik yang sama dalam karir mereka: Menekankan kontinuitas dan gradualisme. Namun, ini sudah jelas: Dia tidak mungkin memperketat kebijakan dengan cara yang berarti dalam waktu dekat. . Sementara 10 tahun yang lalu pada sidangnya sendiri, Kuroda mengecam kebijakan BOJ saat itu sebagai tidak cukup untuk menyembuhkan deflasi, Ueda memberi isyarat, sekuat yang dia bisa, bahwa untuk saat ini dia akan tetap pada jalurnya," analis Bloomberg Daniel Moss membagikan pendapatnya. pandangan.

Pagi ini, dalam pidatonya di hadapan para deputi majelis tinggi parlemen Jepang, Ueda mengulangi poin pembicaraan yang sama yang dia sampaikan minggu lalu. Nyatanya, pasar tidak mendengar sesuatu yang baru, yang bisa membangkitkan permintaan yen. Itulah mengapa sebagian besar pakar memperkirakan kelanjutan reli USD/JPY dalam jangka pendek.

"Gambaran fundamental saat ini terlihat lebih menguntungkan untuk pertumbuhan dolar daripada yen," kata Goldman Sachs. Kenaikan suku bunga riil di Amerika jelas melebihi spekulasi tentang kemungkinan pembalikan BOJ. Oleh karena itu, kami yakin bahwa dalam waktu dekat, JPY akan terus berada di bawah tekanan pasar obligasi AS dan akan menunjukkan pelemahan moderat.

Gambaran teknis pasangan USD/JPY

Pada awal sesi Eropa pada hari Senin, aset USD/JPY menunjukkan penembusan figur grafis "Inverted head and shoulder" pada grafik 4 jam, yang menunjukkan pembalikan bullish setelah konsolidasi panjang.

Momentum pasangan naik setelah pergerakan solid di atas area resistance horizontal yang dibangun dari tertinggi 28 Desember di 134,50.

Selain itu, kenaikan dolar menguat berkat rata-rata pergerakan eksponensial 50 periode di dekat 134,60.

Selain itu, kelanjutan tren naik kini ditunjukkan oleh Relative Strength Index (RSI), yang berfluktuasi dalam kisaran bullish 60.00-80.00.

Jika aset naik di atas intraday high 136,56, bulls akan mengalihkan perhatian mereka ke high 137,48 pada 12 Desember, dan kemudian mencoba menembus resistance horizontal, yang terletak dari high 15 Desember di 138,18.

Penurunan USD/JPY dapat mengambil keuntungan jika mereka dapat mendorong harga di bawah titik terendah 133,60 pada 16 Februari. Dalam hal ini, formasi H&S terbalik akan dibatalkan, dan itu akan mendorong aset terlebih dahulu ke angka bulat 133,00, dan kemudian lebih dalam ke downside di 131,65.