FX.co ★ USD/CAD. Rapat Bank of Canada April: pratinjau

Rapat Bank of Canada akan berlangsung pada 12 April, Rabu. Di satu sisi, hasil formal dari pertemuan April sudah ditentukan: tidak diragukan lagi bahwa bank sentral Kanada akan menjaga semua parameter kebijakan moneter tidak berubah. Di sisi lain, masih ada beberapa intrik - terutama mengenai retorika Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem dalam konteks prospek pemotongan suku bunga di paruh kedua tahun ini. Ada rumor di sekitar pasar, jadi penyangkalan atau (bahkan lebih) konfirmasi yang samar akan memicu volatilitas kuat untuk pasangan USD/CAD. Oleh karena itu, kita dapat mengkonfirmasi bahwa pertemuan April tidak akan "biasa saja," meskipun dapat diprediksi hasil formalnya.

Skenario dasar

Sekedar mengingatkan Anda bahwa sebulan yang lalu, setelah pertemuan Maret, bank sentral Kanada menjaga suku bunga kunci pada level sebelumnya (4,5%). Dalam pernyataan yang menyertainya, Bank menjelaskan bahwa mereka bermaksud mempertahankan tingkat ini lebih lanjut – asalkan ekonomi negara berkembang sesuai dengan perkiraan.

Sejak pertemuan Maret, telah diterbitkan laporan baru mengenai inflasi (untuk bulan Februari) dan pasar tenaga kerja (untuk bulan Maret). Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa bank sentral kemungkinan akan mempertahankan suku bunga pada level sebelumnya di bulan April. Saat ini tidak ada dasar untuk melanjutkan jalur hawkish.

Misalnya, Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan dalam istilah tahunan tercatat sebesar 5,2% (dengan perkiraan penurunan menjadi 5,4%). Indikator ini terus menurun selama empat bulan berturut-turut. Indeks Harga Konsumen inti menunjukkan tren yang serupa: setelah kenaikan Januari menjadi 5,0%, turun menjadi 4,7% pada bulan Februari. Pengangguran tetap pada 5,0% pada bulan Maret, dengan perkiraan kenaikan menjadi 5,1% (indikator ini telah berada pada level ini selama empat bulan berturut-turut). Jumlah pekerja yang dipekerjakan meningkat sebanyak 34.000, dengan perkiraan pertumbuhan sebesar 10.000. Jumlah pekerja paruh waktu penuh meningkat sebesar 18.000, sementara jumlah pekerja paruh waktu meningkat sebesar 16.000.

Semua ini menunjukkan bahwa bank sentral Kanada memiliki alasan untuk mempertahankan posisi tunggu dan lihat pada pertemuan April.

Mengingat bahwa mempertahankan status quo adalah skenario dasar dan yang paling diharapkan, pelaksanaannya tidak mungkin memiliki dampak signifikan pada pasangan USD/CAD. Namun, retorika Macklem mengenai tindakan berikutnya dari bank sentral dapat memicu peningkatan volatilitas.

Prospek pemangkasan suku bunga

Minggu lalu, Reuters menerbitkan survei lebih dari tiga puluh ekonom dari bank-bank besar mengenai langkah-langkah Bank of Canada selanjutnya. Sebagian besar responden (22 dari 31) menyatakan keyakinan bahwa bank sentral kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga kunci pada 4,50% hingga akhir tahun ini. Namun, sembilan orang tidak setuju dengan rekan-rekan mereka: menurut mereka, Bank akan melakukan setidaknya satu pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada akhir tahun ini.

Perlu dicatat bahwa bulan lalu, Macklem menyebutkan bahwa saat ini masih terlalu dini untuk membahas langkah-langkah ke arah lain. Formulasi yang samar-samar tersebut menunjukkan bahwa bank sentral Kanada secara teoritis mengizinkan pelaksanaan skenario dovish.

Jika, setelah pertemuan April, Macklem tidak menyangkal tegas rumor yang bersangkutan, dolar Kanada akan berada di bawah tekanan, meskipun kemungkinan pemangkasan suku bunga hingga akhir 2023 cukup kecil.

Kesimpulan

Loonie baru-baru ini mengabaikan statistik "domestik" dan pada dasarnya mengikuti greenback, yang menunjukkan dinamika yang kontradiktif, bereaksi terhadap penguatan/pelemahan sentimen berisiko di pasar.

Jika Bank of Canada mempertahankan suku bunga tetap pada hari Rabu dan tidak membahas kondisi untuk menerapkan skenario dovish, dolar Kanada mungkin menguat. Reaksi serupa diharapkan jika Macklem membantah rumor tentang kemungkinan pemangkasan suku bunga di paruh kedua tahun ini. Namun, jika dia berhati-hati dalam pernyataannya dan meninggalkan "semua pintu terbuka," loonie akan berada di bawah tekanan di seluruh pasar.

Selain itu, kita tidak boleh lupa bahwa hasil pertemuan Bank of Canada pada bulan April akan diumumkan satu setengah jam setelah rilis laporan inflasi AS. Jelas, laporan AS akan menjadi prioritas bagi pedagang USD/CAD, terutama jika bank sentral Kanada melaksanakan skenario dasar (mempertahankan suku bunga tetap dan menahan diri untuk membahas skenario dovish).

Mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi, lebih baik untuk mempertahankan sikap tunggu dan lihat pada pasangan tersebut. Rabu dijanjikan akan menjadi panas, kelebihan informasi. Menunggu badai volatilitas seperti itu, lebih baik menjauh dari pasar.