FX.co ★ GBP/USD: Rapat BoE Akan Mempengaruhi Pasangan Mata Uang?

Pound sterling dipengaruhi oleh berbagai faktor, dan masa depannya mungkin bergantung pada rapat Bank of England bulan Agustus. Pertemuan ini bisa memicu reli jika harga tampak hawkish. Prakiraan pertumbuhan dan inflasi akan menjadi sorotan; perubahan mereka dapat memengaruhi kinerja pound. Pada hari Kamis, 3 Agustus, Bank of England kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase menjadi 5,25%. Namun, ekonom dan pasar melihat risiko kenaikan setengah poin, seperti yang terjadi pada bulan Juni. Inflasi negara tetap lebih tinggi daripada di ekonomi utama lainnya.

Sejak kenaikan suku bunga terakhir pada 22 Juni, prediksi tentang suku bunga tertinggi Bank of England telah berubah secara signifikan. Investor sekarang mencoba untuk memahami apakah negara tersebut memiliki masalah inflasi yang mengakar atau jika pertumbuhan harga yang cepat akan melambat tajam, seperti yang terlihat di negara lain.

Khususnya, setelah berita tentang rekor pertumbuhan upah pada 11 Juli, ekspektasi tingkat puncak bank sentral mencapai 6,5%. Namun, mereka menurun setelah penurunan inflasi yang tidak terduga.

Saat ini, 50% investor mengharapkan puncaknya di 5,75%, sementara yang lain memperkirakan 6%. Khususnya, puncaknya mungkin tercapai pada akhir 2023 atau awal 2024.

Biaya pinjaman hipotek telah mencapai level tertinggi sejak 2008 karena ekspektasi kenaikan suku bunga. Kenaikan tarif memberi tekanan pada konstruksi perumahan dan beberapa sektor lainnya. Sebuah survei baru-baru ini menunjukkan bahwa pertumbuhan sektor swasta bulan ini turun ke level terendah dalam enam bulan.

Sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan suku bunga menjadi 5,25% dari 5% saat ini pada hari Kamis, dengan puncaknya mencapai 5,75%.

Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, bulan ini telah menyatakan bahwa sangat penting untuk menyelesaikan rencana pengendalian inflasi. Wakilnya, Dave Ramsden, menekankan bahwa bahkan setelah penurunan baru-baru ini, inflasi masih terlalu tinggi.

Inflasi tahunan turun menjadi 7,9% di bulan Juni dari 8,7% di bulan Juli. Itu secara signifikan lebih dari yang diantisipasi pasar dan sejalan dengan perkiraan Bank of England yang dibuat pada awal Mei ketika pasar memperkirakan tingkat suku bunga akan mencapai puncaknya sekitar 5%.

Namun, tingkat inflasi ini masih hampir empat kali lipat dari target 2% Bank of England dan dua kali lebih tinggi dari AS. Ramsden menyarankan penurunan inflasi terutama disebabkan oleh perubahan harga energi jangka pendek, tetapi tekanan jangka panjang tetap ada.

Gambaran pasar kerja Inggris tidak jelas. Pertumbuhan upah tahunan tidak termasuk bonus tetap di 7,3% selama tiga bulan hingga Mei, level tertinggi sejak 2001.

Namun, pengangguran secara tak terduga meningkat ke level tertinggi 16 bulan sebesar 4%.

Interpretasi data bergantung pada sudut pandang pengamat dan dapat digunakan untuk membenarkan peningkatan 25 atau 50 basis poin.

Sementara itu, harga produsen tahunan turun menjadi 0,1% di bulan Juni, level terendah sejak Desember 2020. Ini dibandingkan dengan harga tertinggi hampir 20% di bulan Juli 2022.

Prakiraan baru

Bank of England berencana untuk memperbarui proyeksi pertumbuhan dan inflasinya. Kedua perkiraan diperkirakan lebih rendah dari pada bulan Mei karena ekspektasi pasar yang lebih tinggi tentang tingkat tersebut. Tingkat kunci adalah komponen utama dalam membuat ramalan.

Menurut Dana Moneter Internasional, ekonomi Inggris kemungkinan akan tumbuh sebesar 0,4% tahun ini. Ini adalah angka terendah kedua di antara negara-negara maju G7, hanya Jerman yang tertinggal.

Sebagai aturan, penyimpangan dari target 2% perkiraan inflasi BoE untuk dua hingga tiga tahun ke depan menandakan seberapa besar persetujuan bank sentral dengan suku bunga pasar.

Namun, dalam beberapa bulan terakhir, Bank of England kurang memperhatikan prakiraan jangka menengahnya. Sebaliknya, Gubernur Andrew Bailey dan Kepala Ekonom Hugh Pill berfokus pada risiko inflasi yang terus-menerus, yang tidak tercermin dalam prakiraan utama.

GBP berada di persimpangan jalan.

Pada bulan Juli, pound Inggris mencapai level tertinggi baru di tahun 2023 terhadap euro dan dolar AS. Namun, paruh kedua bulan ini menyebabkan perlambatan tren kenaikan ini. Meskipun demikian, pertemuan kebijakan Bank of England bulan Agustus dapat menyalakan kembali reli jika keputusan tersebut dianggap cukup hawkish.

Pekan lalu, Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa mengisyaratkan kemungkinan menghentikan pengetatan kebijakan moneter. Bank of England dapat mengikuti contoh mereka. Itu bisa mengubah pendekatannya dan memberi sinyal ke pasar bahwa ia tidak berencana menaikkan suku terlalu tajam, mengingat kekhawatiran tentang penurunan ekonomi.

Data inflasi baru-baru ini untuk bulan Juni lebih dingin dari yang diharapkan, membuka kemungkinan untuk langkah tersebut. Jika Bank of England mengambil pendekatan yang lebih lembut terhadap prospek kenaikan suku bunga lebih lanjut, pound Inggris kemungkinan akan melemah terhadap euro, dolar AS, dan mata uang G10 lainnya.

Skala kenaikan suku bunga akan menjadi titik kunci karena pasar terbagi atas apakah Bank akan memilih kenaikan 50 basis poin, seperti yang terjadi pada bulan Juni, atau kenaikan 25 basis poin.

Kenaikan suku bunga 25 basis poin akan menandakan bahwa regulator berniat untuk memperlambat pertumbuhan, yang pada gilirannya dapat menyebabkan depresiasi pound. Namun, analis tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan 50 basis poin, terutama jika komite yakin kenaikan suku bunga lainnya direncanakan di masa depan, mungkin pada awal September.

Jika kurs dinaikkan sebesar 50 basis poin, pasangan GBP/USD dapat naik menuju level resistensi 1,3140. Secara umum, analis melihat pertumbuhan di sekitar 1,3000 dan terendah di sekitar 1,2700 jika terjadi tekanan dovish.

Menurut Lloyds Bank, kenaikan suku bunga 50 basis poin menjadi 5,50% diharapkan terjadi pada bulan Agustus. Mereka juga mencatat bahwa data inflasi bulan Juni menunjukkan tanda-tanda ketidakstabilan yang mengkhawatirkan dalam indikator inflasi inti, yang dapat menimbulkan kekhawatiran tambahan.

Jika prakiraan inflasi BoE ternyata lebih tinggi dari bulan Mei, hal itu bisa mendorong pound sterling naik. Ini akan menandakan perlunya pendekatan tarif yang lebih ketat di masa depan.

Namun, bank sentral cenderung kurang memperhatikan prakiraannya saat mengembangkan kebijakan. Ini untuk menghindari pengulangan kesalahan masa lalu ketika ramalan ternyata tidak akurat.

Oleh karena itu, laporan inflasi Agustus akan menentukan keputusan suku bunga Inggris dan pergerakan pound Inggris di masa depan.