FX.co ★ EUR/USD. Ulasan mingguan. Notulen Fed Hawkish, data AS dan China yang kembali kuat

Pasangan EUR/USD mengakhiri minggu perdagangan pada level 1.0872, turun 80 poin dari harga pembukaan (1.0952). Melihat grafik mingguan, kita dapat melihat bahwa pasangan ini telah berada dalam tren penurunan yang jelas sejak pertengahan Juli, mengalami penurunan selama lima minggu berturut-turut. Dua minggu sebelumnya, pembeli EUR/USD mencoba mengambil inisiatif setelah data Indeks Harga Konsumen AS yang bercampur aduk. Namun, setelah harga melonjak menjadi 1.1062, para trader masif menjual untuk mengamankan keuntungan mereka, seolah meragukan prospek perkembangan pergerakan ke atas. Dolar tidak hanya mampu menahan pukulan tersebut tetapi juga menguatkan posisinya, terutama setelah laporan inflasi lainnya (Indeks Harga Produsen). "Notulen Federal Reserve" terbaru hanya menambah gambaran fundamental, memungkinkan para beruang untuk menguji level dukungan 1.0850 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik harian).

Secara umum, kalender ekonomi untuk minggu lalu tidak penuh dengan acara penting. Noti pertemuan Fed bulan Juli menjadi agenda utama minggu tersebut. Dokumen tersebut cenderung mendukung dolar AS - sebagian besar anggota Komite masih menganggap inflasi sebagai risiko utama. Pada saat yang sama, mereka menunjukkan aktivitas ekonomi yang stabil dan pasar tenaga kerja yang kuat. Sebagian besar pejabat dalam pertemuan tersebut setuju bahwa kenaikan suku bunga lainnya akan mungkin (dan diperlukan) "jika tidak terjadi penurunan inflasi yang kuat (aktif), yang diprediksi oleh bank sentral."

Harap dicatat bahwa sayangnya, banyak keadaan yang tidak disebutkan dalam notulen tersebut yang akan membantu memahami keseimbangan kekuatan di Fed. Misalnya, kita tidak tahu berapa banyak anggota Komite (dan siapa tepatnya) yang mendukung pendapat tertentu. Oleh karena itu, para peserta pasar harus membuat kesimpulan independen berdasarkan penunjukan yang digunakan oleh Fed. Dalam hal ini, pernyataan yang digunakan bersifat hawkish - dokumen tersebut menyatakan bahwa "sebagian besar" anggota Fed masih khawatir tentang inflasi dan siap mendukung pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut. Menurut pejabat Fed, "keputusan yang tepat akan bergantung pada totalitas data yang akan diterima dalam beberapa bulan mendatang." Mengingat retorika dalam notulen tersebut, dapat diasumsikan bahwa sebagian besar peserta pertemuan sampai pada kesimpulan ini.

Penting untuk dicatat bahwa setelah menit-menit Fed, peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan September tidak menguat: menurut Alat CME FedWatch, peluang terwujudnya skenario tersebut hanya 11% (sebelum notulen hanya 8%). Sementara itu, peluang kenaikan suku bunga pada November telah meningkat menjadi 33%.

Menanggapi notulen pertemuan Juli, pasangan EUR/USD menetap di area angka 8.

Semua laporan ekonomi lainnya minggu lalu juga kebanyakan mendukung penjual. Misalnya, indeks sentimen bisnis di Jerman dan eurozone secara keseluruhan (dari Institut ZEW) tetap berada di zona negatif, mencerminkan dominasi pessimisme dalam lingkungan bisnis Eropa. Sementara laporan perdagangan eceran AS berada dalam "hijau" - khususnya, volume penjualan tanpa mobil meningkat sebesar 1,0% (dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan 0,4%). Ini adalah hasil terbaik sejak Januari 2023.

Indikator lainnya juga menyenangkan para pembeli dolar: produksi industri AS. Tumbuh sebesar 1,0% pada bulan Juli, dengan perkiraan pertumbuhan sebesar 0,3% (sementara dalam dua bulan sebelumnya, indikator ini berada dalam wilayah negatif). Indeks Aktivitas Manufaktur Philadelphia Fed juga berpindah ke zona "hijau." Pada bulan Agustus, indikator ini naik menjadi 12 poin - ini adalah hasil terbaik sejak April 2022. Untuk pertama kalinya dalam 11 bulan terakhir, indeks ini naik di atas nol.

Namun, dolar menguat minggu lalu tidak hanya karena data yang kuat. Peningkatan sentimen risiko juga memberikan kontribusi. Di sini, China kembali menjadi sorotan - sayangnya, dalam konteks negatif. Setelah data yang mengecewakan dalam perdagangan luar negeri, China menerbitkan data penjualan ritel dan produksi industri. Semua komponen laporan berada dalam zona "merah."

Selain itu, kita mengetahui bahwa salah satu pengembang terbesar di China, Evergrande, mengajukan kebangkrutan dan perlindungan dari para kreditur di AS. Ini merupakan kelanjutan dari proses restrukturisasi utang miliaran dolar perusahaan. Ingat bahwa pada akhir tahun 2021, Evergrande gagal membayar utang dolar, menyebabkan krisis di seluruh sektor properti China dan memicu "domino" kegagalan oleh perusahaan industri lainnya. Beberapa pengembang besar lainnya (Kaisa, Fantasia, dan Shimao Group) juga gagal membayar utang mereka.

Langkah yang diambil minggu lalu seharusnya melindungi aset Amerika Evergrande dari para kreditor saat perusahaan bekerja pada kesepakatan restrukturisasi di negara lain (total utang diperkirakan sekitar $300 miliar). Menanggapi berita ini, indeks Hang Seng Hong Kong turun 2% pada hari Jumat, dan indeks Shanghai Composite turun hampir 1%.

Dengan demikian, setelah "12 putaran," skor keseluruhan berada di pihak mata uang AS. Latar belakang fundamental saat ini berkontribusi pada penurunan lebih lanjut pada pasangan ini, terutama karena kekuatan dolar yang luas. Namun, patut dicatat bahwa meskipun sentimen bearish pada pasangan ini, para penjual tidak mampu menetap di bawah target 1.0850 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik harian), meskipun mereka telah menguji level resistensi ini. Menurut pandangan saya, posisi pendek pada pasangan ini hanya tepat setelah mengatasi hambatan harga ini. Dalam hal ini, target bearish selanjutnya akan menjadi level psikologis penting yaitu 1.0800.