FX.co ★ EUR/USD melemah karena dolar menguat karena data ekonomi yang positif

Pada akhir minggu, dolar AS berhasil bangkit kembali, mendorong kembali dolar Eropa. Euro melemah secara signifikan sebagai respons terhadap keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) mengenai suku bunga. Namun, para analis mengantisipasi pemulihan bertahap euro, yang saat ini sedang berjuang untuk bangkit dari posisi terendahnya.

Pada Kamis malam, 14 September, ECB menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 4,5%. Mulai Rabu, 20 September, suku bunga fasilitas pinjaman marjinal juga akan naik menjadi 4,75%, dan suku bunga fasilitas simpanan akan naik menjadi 4%. ECB memiliki tujuan jangka panjang, khususnya bertujuan mengembalikan inflasi menjadi 2% pada tahun 2025.

Menurut perwakilan ECB, inflasi di Zona Euro terus menurun namun akan tetap tinggi untuk jangka waktu yang lama. Dewan Pengurus berkomitmen untuk memastikan kembalinya tingkat inflasi 2% yang ditargetkan secara tepat waktu. Untuk mencapai target tersebut, bank telah memutuskan untuk menaikkan tiga suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin.

Pernyataan ECB menekankan bahwa mereka yakin tingkat suku bunga telah mencapai tingkat yang akan memfasilitasi kembalinya inflasi ke tingkat target secara tepat waktu. Keputusan di masa depan akan diarahkan untuk mempertahankan suku bunga utama ini selama diperlukan untuk mengekang aktivitas ekonomi.

Di luar keputusan suku bunga, ECB merilis perkiraan makroekonomi baru. Proyeksi pertumbuhan PDB Zona Euro pada tahun 2023-2025 tampak sedikit lebih buruk dari perkiraan sebelumnya. Menurut perkiraan yang direvisi, perekonomian Zona Euro akan tumbuh sebesar 0,7% pada tahun 2023, 1% pada tahun 2024, dan 1,5% pada tahun 2025. Memburuknya perkiraan PDB disebabkan oleh berkurangnya permintaan kredit yang disebabkan oleh kondisi pembiayaan yang lebih ketat dan memburuknya kondisi trading internasional.

Bank juga telah merevisi perkiraan inflasinya. ECB sekarang memperkirakan kenaikan harga sebesar 5,6% pada akhir tahun 2023, 3,2% pada tahun 2024, dan 2,1% pada tahun 2025. Revisi perkiraan inflasi untuk tahun 2023-2024 mencerminkan melonjaknya harga energi. Tekanan harga masih kuat, meskipun sebagian besar indikator sudah mulai menurun. Para ahli sepakat bahwa peningkatan perkiraan untuk tahun ini dan tahun depan berkaitan dengan kenaikan harga energi.

Situasi saat ini mendukung kenaikan percaya diri dolar AS dan menyebabkan penurunan signifikan pada euro. Upaya euro untuk tetap bertahan terbukti sia-sia. Namun demikian, mata uang tunggal Eropa terus mempertahankan pendiriannya, berusaha untuk tidak anjlok lebih jauh.

Menyusul keputusan ECB mengenai suku bunga utama, pasangan EUR/USD turun dari 1,074 ke level kunci 1,0700, dan bahkan lebih rendah lagi. Pernyataan bahwa suku bunga telah mencapai tingkat yang "akan memberikan kontribusi signifikan terhadap situasi positif" menunjukkan potensi berakhirnya siklus pengetatan. Hal ini menjadi faktor bearish bagi Euro. Pada hari Jumat pagi, 15 September, EUR/USD trading pada 1,0656, kehilangan sebagian besar kenaikannya.

Ketika ECB menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,5%, bertentangan dengan perkiraan para analis, pasar menganggap hal ini sebagai sinyal bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya. Menurut pejabat ECB, tingkat suku bunga saat ini cukup untuk mengembalikan inflasi ke target 2%. Namun, pendorong utama pasar datang dari komentar mengenai keputusan ECB.

Reaksi pasar terjadi seketika: euro berada di bawah tekanan jual besar-besaran, mendekati level 1.0650. Akibatnya, euro hanya selangkah lagi dari posisi terendah pada Maret 2023. Revisi turun perkiraan pertumbuhan ekonomi oleh ECB dan komentar mengenai transmisi cepat kondisi moneter yang lebih ketat dianggap oleh pasar sebagai sinyal negatif. Tekanan inflasi di zona euro masih kuat, dengan tingginya harga energi dan pangan menimbulkan risiko yang signifikan.

Perbedaan antara UE dan AS terlihat dari kumpulan data makroekonomi terbaru dari AS, yang menunjukkan penjualan ritel, harga produsen, dan situasi pasar tenaga kerja menunjukkan perekonomian yang relatif stabil. Para ahli percaya bahwa data inflasi AS cukup lemah untuk menghentikan kenaikan greenback baru-baru ini, yang sedang mencoba untuk mengembangkan spiral ke atas.

Dengan latar belakang ini, pasangan EUR/USD akan bergerak ke bawah, menurut analis di Societe Generale. Ahli strategi mata uang di Danske Bank setuju, menyatakan bahwa sikap dovish ECB dan pertumbuhan pasar AS yang berkepanjangan memberikan tekanan pada pasangan EUR/USD.

Danske Bank mempertahankan perkiraan sebelumnya untuk pasangan EUR/USD, memperkirakan penurunan "berdasarkan kondisi trading saat ini, kurs riil, dan biaya tenaga kerja relatif". Pada saat yang sama, bank percaya bahwa "kekuatan relatif ekonomi AS akan memberikan tekanan pada pasangan EUR/USD dalam beberapa bulan mendatang, karena perbedaan pertumbuhan memainkan peran utama dalam hal ini". Selama 6–12 bulan ke depan, pasangan EUR/USD akan terus menurun dan akan trading dalam kisaran luas 1,0600–1,0300, klaim Danske Bank.

Mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga utama Federal Reserve pada pertemuan regulator yang dijadwalkan minggu depan, pasar tidak memperkirakan adanya kenaikan. Banyak ahli yakin bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini. Stabilitas ekonomi AS, yang dikonfirmasi oleh laporan makro baru-baru ini, mungkin mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga utama paling lambat pada tahun 2024. Penerapan skenario seperti itu akan berkontribusi pada penguatan dolar lebih lanjut, menurut para analis.