FX.co ★ Pasar Melakukan Pemborosan

Ketika ekonomi global berada di tengah siklus pemotongan suku bunga terbesar oleh bank sentral sejak tahun 1998, risiko geopolitik harus sangat signifikan untuk menjatuhkan S&P 500. Ancaman tarif Donald Trump terhadap Eropa yang diikuti dengan penarikan cepat oleh presiden AS terdengar seperti permainan anak-anak bagi indeks yang luas ini. Penjualan yang terjadi segera dibeli kembali, dan data makro yang kuat memungkinkan reli ekuitas untuk terus berlanjut.

Dinamika Indeks Saham AS

PDB AS meningkat pada Q3 dari 3,8% menjadi 4,4%, bukan 4,3% seperti yang ditunjukkan pembacaan awal. Meskipun ada penutupan, indikator utama dari Atlanta Fed menunjukkan PDB meningkat menjadi 5,4% pada Oktober-Desember. Klaim pengangguran awal naik menjadi 200.000, meleset dari perkiraan tetapi masih konsisten dengan stabilisasi pasar tenaga kerja. Indeks pengeluaran konsumsi pribadi, tolok ukur inflasi pilihan Fed, tetap di angka 2,8%.

Ekonomi kuat, pasar tenaga kerja pulih, dan inflasi tetap tinggi — semua tanda permintaan domestik yang solid. Apa lagi yang dibutuhkan untuk menjaga reli ekuitas tetap berjalan? Saham berkapitalisasi kecil, yang sensitif terhadap kesehatan ekonomi AS, secara alami menarik perhatian investor yang meningkat. Russell 2000 telah mengungguli S&P 500 selama 14 sesi perdagangan berturut-turut, menandai kinerja terbaiknya sejak 1996.

Rangkaian Kemenangan Russell 2000 vs. S&P 500

Nasdaq Composite tampak lebih kuat kali ini berkat berita positif dari NVIDIA, laporan bahwa pendapatan Anthropic meningkat dua kali lipat sejak musim panas lalu, pendanaan baru untuk OpenAI, dan rencana Alibaba untuk meningkatkan investasi. Salah satu pendorong rotasi adalah kekhawatiran investor bahwa raksasa teknologi tidak akan mampu menghasilkan pengembalian yang sepadan dengan investasi besar mereka. Contoh Anthropic menunjukkan sebaliknya. Dan jika perusahaan-perusahaan tersebut mengeluarkan uang, itu berarti mereka memiliki dana.

Menurut JP Morgan, risiko investor asing menghindari pasar ekuitas AS sangat minim. Sebelumnya, Donald Trump memperingatkan Eropa tentang pembalasan jika penduduknya mencoba menarik uang dari Amerika Serikat. Nasdaq memperkirakan bahwa selama setahun terakhir, non-residen telah menginvestasikan sekitar $3 triliun ke dalam ekuitas AS karena pasar ini adalah yang terdalam dan paling likuid di dunia.

Setelah beralih dari sikap "jual Amerika" ke TACO, lonjakan cepat S&P 500 tahun lalu berisiko terulang. Pada saat yang sama, minat yang meningkat di antara investor asing untuk melindungi risiko mata uang dapat melemahkan dolar AS.

Adapun prospek teknikal S&P 500, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 sedang bersaing ketat pada level nilai wajar di 6.910. Kemenangan bullish yang diikuti oleh level tertinggi lokal baru di 6.935 akan membenarkan untuk membangun atau menambah posisi panjang. Sebaliknya, penurunan di bawah 6.893 akan meningkatkan risiko penurunan dan memberikan alasan untuk penjualan jangka pendek.