FX.co ★ PDB Kanada kuartal IV jauh lebih buruk daripada prediksi. Ekspektasi suku bunga BoC belum berubah untuk saat ini

Perekonomian Kanada menyusut 0,6% pada kuartal keempat, lebih lemah dibandingkan prediksi Bank of Canada yang memperkirakan pertumbuhan stagnan dan di bawah konsensus yang memperkirakan penurunan lebih ringan sebesar 0,2% dibandingkan kuartal ketiga. Untuk tahun 2025, perekonomian Kanada tumbuh 1,7%, melambat dari 2,0% pada 2024. Prediksi awal untuk kuartal pertama tahun berjalan berada di kisaran +0,7%, tetapi proyeksi semacam ini perlu disikapi dengan hati-hati mengingat tingginya ketidakpastian global.

Rinciannya bervariasi. Misalnya, penurunan output semata-mata didorong oleh penurunan persediaan, sementara permintaan domestik inti berkinerja jauh lebih baik, naik 2,4% quarter-on-quarter. Investasi perumahan turun cukup tajam, tetapi investasi pemerintah meningkat dan neraca perdagangan membaik—hasil yang mengejutkan mengingat tarif yang lebih tinggi dari salah satu negara pengimpor utama, yang biasanya akan diperkirakan menekan volume ekspor.

Laporan ini lebih lemah daripada proyeksi Bank of Canada pada Januari dan memperkuat kecenderungan bearish terhadap prospek suku bunga. Indikasi adanya pelonggaran di pasar tenaga kerja dan perlambatan inflasi yang bertahap masih berlanjut. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini mengisyaratkan bahwa Bank of Canada akan mempertahankan suku bunga di 2,25% pada pertemuan berikutnya pada 18 Maret, meskipun data baru pasar tenaga kerja dan inflasi yang akan dirilis pada 13 dan 16 Maret membuat proyeksi suku bunga ini harus dianggap masih bersifat sementara.

Perang di Timur Tengah juga merupakan sumber ketidakpastian utama. Jika perang itu berlarut-larut — dan masih terlalu dini untuk berasumsi sebaliknya — lonjakan inflasi yang dipicu oleh kenaikan tajam harga energi tidak terelakkan. Harga bensin di Inggris Raya sudah naik lebih dari 70%, dan indeks Nikkei Jepang merosot tajam sejak Jepang sebelumnya mendapatkan hingga 70% minyak dan produk turunannya melalui Selat Hormuz. Dengan demikian, lonjakan inflasi global tampak semakin mungkin terjadi.

Posisi spekulatif bersih jangka panjang di CAD naik sebesar $119 juta selama minggu pelaporan menjadi $2,01 miliar; posisi ini agak bullish. Harga tersirat masih berada di bawah rata-rata jangka panjang, tetapi tren menurun telah menghilang.

Penutupan Selat Hormuz mendorong kenaikan harga minyak dan memberikan dukungan bagi dolar Kanada, tetapi ketidakpastian secara keseluruhan sejauh ini masih menghambat mata uang komoditas untuk melanjutkan rally yang berarti. USD/CAD diperdagangkan dalam rentang sempit dan berada di bawah garis tren sejak pecahnya konflik. Dalam jangka panjang, tekanan menurun tetap ada. Kami menilai penurunan menuju support jangka panjang di 1,3479 tidak mungkin terjadi dalam kondisi saat ini; pergerakan dalam kisaran mendatar 1,3620–1,3750 tampak lebih mungkin, dengan potensi breakout ke salah satu arah bergantung pada apakah eskalasi mereda atau justru meningkat.