FX.co ★ EUR/USD. Sinyal dovish dari Williams, percepatan CPI di zona euro, dan eskalasi di Timur Tengah

Pasangan euro/dolar kembali turun ke level terendah dalam beberapa bulan kemarin, menyentuh 1,1530, harga terlemah sejak 25 November tahun lalu. Penjual hanya berjarak empat puluh pip dari support kuat di 1,1490, yang bertepatan dengan garis bawah Bollinger Bands pada time frame W1. Namun, ketika pasangan ini mendekati area 1,15, para trader mulai melakukan aksi ambil untung sehingga menghapus dorongan turun tersebut. Alhasil, sesi trading kemarin ditutup kembali di area 1,16, tepatnya di 1,1612.

Melihat ke depan, penting untuk dicatat bahwa posisi beli tampak berisiko dan rentan di kondisi saat ini. Ketegangan geopolitik belum mereda; malah, meningkat dengan signifikan seiring dengan pernyataan terbaru dari pejabat Amerika Serikat, Israel, dan Iran.

Namun, kenyataannya adalah bahwa untuk pertama kalinya sejak lonjakan ketegangan di Timur Tengah, para pembeli berhasil memicu terjadinya koreksi pullback. Apa penyebabnya?

Menurut saya, dua faktor mendasar berperan di sini: dolar sedang mengalami tekanan akibat pernyataan dovish yang tak terduga dari Presiden New York Fed, John Williams, sementara euro mendapatkan dukungan dari laporan inflasi yang menunjukkan meningkatnya CPI di zona euro.

Kita mulai dengan Williams, yang mengejutkan pasar dengan gaya bicaranya. Meskipun ada kenaikan PPI dan indeks core PCE, serta penguatan harga minyak, ia secara efektif membuka kembali kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter di masa mendatang, dengan menyatakan bahwa pengurangan lebih lanjut pada suku bunga federal funds akan dibenarkan seiring berjalannya waktu. Ia berpendapat bahwa The Fed harus menghindari situasi di mana kebijakan moneter tidak sengaja menjadi terlalu ketat saat inflasi mulai melambat. Ia menegaskan bahwa The Fed tidak siap untuk merespons inflasi yang disebabkan oleh kenaikan tarif. Meskipun Williams mengakui bahwa peningkatan tarif telah berkontribusi sekitar 0,5–0,75 poin persentase terhadap inflasi, ia menyebut dampaknya sebagai "sekali lewat", sambil menekankan tidak adanya efek sekunder yang jelas (khususnya pertumbuhan upah yang mengikuti kenaikan harga) dan ketiadaan gangguan besar pada rantai pasokan.

Dalam konteks ini, Kepala New York Fed tersebut mengungkapkan keprihatinan terhadap kondisi pasar tenaga kerja AS, dengan menyatakan bahwa pasar sedang mengalami periode aktivitas rendah (sedikit perekrutan, sedikit pemutusan hubungan kerja). Ia berpandangan bahwa kondisi ini menunjukkan adanya risiko tersembunyi dari pelemahan ekonomi.

Secara keseluruhan, ungkapannya memberi sinyal bahwa saat ini The Fed lebih fokus pada dukungan bagi lapangan kerja daripada perjuangan melawan inflasi.

Selain itu, berbeda dengan harapan banyak analis, John Williams menilai dampak konflik Timur Tengah terhadap ekonomi AS dengan cukup hati-hati. Ia menjelaskan bahwa ketergantungan AS pada impor minyak jauh lebih rendah dibandingkan dengan norma historis, berkat revolusi shale, dan bahwa fluktuasi harga minyak kecil kemungkinan akan merubah arah utama ekonomi.

Perlu diperhatikan bahwa John Williams adalah salah satu pejabat The Fed yang paling berpengaruh dan memiliki hak suara tetap di Komite. Oleh karena itu, pasar memberikan reaksi yang hampir sama kuatnya terhadap komentarnya, seperti halnya terhadap pernyataan Jerome Powell.

Euro, di sisi lain, memberikan respon positif terhadap data inflasi Februari untuk zona euro. CPI headline meningkat menjadi 1,9% dibandingkan tahun lalu, dari 1,7% di bulan sebelumnya, sementara core CPI melonjak ke 2,4%, berbeda dari proyeksi yang memprediksi stagnasi di 2,2%. Semua komponen laporan menunjukkan hasil yang baik.

Poin terpisah adalah inflasi jasa, yang meningkat dari 3,2% menjadi 3,4%. Bagi ECB, ini adalah sinyal penting dan mengkhawatirkan, karena inflasi jasa inti lebih sulit untuk dikendalikan dengan cepat dibandingkan dengan kategori lainnya. Oleh karena itu, momentum peningkatan pada indikator ini menjadi alasan kuat bagi regulator untuk menerapkan sikap wait-and-see.

Seluruh faktor mendasar tersebut membantu para pembeli melakukan koreksi jangka pendek pada EUR/USD. Namun, posisi beli tetap berisiko dan tidak dapat diandalkan karena ketegangan di Timur Tengah terus meningkat, meningkatkan ketidakpastian.
Israel terus melancarkan serangan ke Teheran serta berbagai kota dan target lainnya di Iran, sambil menegaskan bahwa setiap pemimpin baru Iran akan dianggap sebagai sasaran yang sah untuk dihilangkan. Ini menghilangkan kemungkinan adanya jeda diplomatik dalam waktu dekat.

Sementara itu, Hezbollah telah memulai serangan besar-besaran ke arah wilayah Israel dengan menggunakan rudal balistik. Sebagai tindak balas, IDF telah mendistribusikan lebih banyak pasukan ke selatan Lebanon, yang menandakan dimulainya operasi darat yang lebih luas.

Lebih jauh lagi, pejabat Iran mengklaim bahwa mereka telah sepenuhnya menguasai Selat Hormuz dan mengumumkan penghentian total aktivitas pelayaran. Presiden Donald Trump menyatakan bahwa Angkatan Laut AS siap untuk mengawal kapal tanker, langkah yang bisa berujung pada konfrontasi langsung di laut. Iran terus menyerang basis militer AS dan infrastruktur minyak di kawasan tersebut dengan menggunakan drone.

Dengan kata lain, tidak ada tanda-tanda untuk meredakan ketegangan, dan tidak ada harapan untuk itu, yang berarti bahwa sentimen risk-off akan tetap menguasai pasar dan mendukung nilai dollar AS. Oleh karena itu, saat terjadi koreksi kenaikan (retracement ke arah utara) pada EUR/USD, sebaiknya kesempatan tersebut dimanfaatkan untuk membuka posisi short dengan target di level 1,1600 dan 1,1550 (batas bawah Bollinger Bands pada grafik H4).