FX.co ★ XAU/USD. Analisis dan Perkiraan Harga

Pada sesi perdagangan Amerika Utara hari Jumat, emas tetap berada di bawah tekanan dan menuju penurunan mingguan kedua berturut-turut. Lonjakan tajam harga minyak di tengah perang yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat dan Iran meningkatkan kekhawatiran inflasi dan memicu peninjauan ulang yang tajam terhadap prospek suku bunga, yang tidak menguntungkan bagi logam yang tidak memberikan imbal hasil ini. Pada saat tulisan ini dibuat, pasangan XAU/USD bertahan di dekat level $5.050, tetap berada dalam rentang yang telah terbentuk di $5.000–$5.200 per troy ounce.

Perang di Timur Tengah mengganggu aliran minyak dan meningkatkan risiko inflasi, sementara ketegangan di sekitar Selat Hormuz terus mengguncang pasar energi global. Jalur utama ini secara efektif telah diblokade oleh Islamic Revolutionary Guard Corps sejak dimulainya kampanye AS–Israel terhadap Teheran. International Energy Agency memperingatkan bahwa konflik di kawasan tersebut memicu gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global, sementara pemimpin tertinggi Iran yang baru, Mojtaba Khamenei, dalam pidato publik pertamanya pada hari Kamis menyatakan bahwa blokade Selat Hormuz harus terus dilanjutkan sebagai "instrumen tekanan terhadap musuh."

Dalam konteks ini, emas berada di persimpangan. Di satu sisi, ketegangan geopolitik yang secara konsisten tinggi menciptakan permintaan dasar untuk aset-aset safe haven dan membantu membatasi kedalaman penurunan. Di sisi lain, pergeseran menuju lintasan suku bunga yang lebih hawkish dan kenaikan imbal hasil riil obligasi pemerintah menahan laju kenaikan emas, menjaga harganya tetap dalam rentang perdagangan yang sudah dikenalnya.

Sebelum konflik dimulai, pasar sudah mempersiapkan setidaknya dua kali pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini. Namun, seiring meningkatnya risiko inflasi dan naiknya imbal hasil obligasi, ekspektasi tersebut bergeser secara nyata. Kini investor berasumsi bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah, dan menurut Bloomberg, hanya sekitar 20 basis poin pelonggaran yang telah diperhitungkan hingga Desember.

Pada saat yang sama, pasar telah sepenuhnya memasukkan dalam harga probabilitas kenaikan suku bunga oleh European Central Bank pada bulan Juli, sementara ekspektasi juga meningkat bahwa Bank of England dapat memperketat kebijakan pada akhir tahun. Hal ini semakin menopang imbal hasil aset di negara-negara maju dan mengurangi daya tarik emas.

Melemahnya ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve mendorong penguatan dolar dan imbal hasil obligasi, sehingga meningkatkan tekanan pada logam mulia tersebut. U.S. Dollar Index, yang melacak kinerja mata uang AS terhadap sekeranjang enam mata uang utama, telah menembus di atas level psikologis 100, mencapai titik tertinggi sejak Oktober 2025, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun bertahan di sekitar 4,25%, mendekati level tertinggi lima minggu.

Pasar bereaksi cukup tenang terhadap data makroekonomi AS terbaru, karena fokus investor tetap tertuju pada eskalasi konflik di Timur Tengah. Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, indikator inflasi pilihan Federal Reserve, naik 0,4% month-over-month pada Januari, sejalan dengan perkiraan dan mengulangi laju pada Desember, sementara kenaikan tahunan sebesar 3,0%, sedikit di bawah ekspektasi 3,1% dan sama dengan angka Desember. Estimasi kedua GDP AS untuk kuartal keempat menunjukkan bahwa ekonomi tumbuh 0,7% tahun ke tahun, dibandingkan estimasi sebelumnya 1,4%, mengonfirmasi perlambatan aktivitas di tengah kondisi keuangan yang lebih ketat.

Dari sudut pandang teknikal, jika emas turun di bawah level psikologis $5.000, level support berikutnya akan berada di simple moving average (SMA) 50 hari di sekitar $4.950. Setelah itu, emas berpotensi mempercepat penurunan menuju $4.840. Jika harga mampu menembus di atas SMA 20 hari, level bulat $5.200 kembali akan berperan sebagai resistance. Oscillator pada grafik harian menunjukkan sinyal yang beragam. Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) telah bergerak ke wilayah negatif, mengindikasikan melemahnya posisi bullish.