FX.co ★ Kenaikan dolar Kanada terbatas karena gencatan senjata di Teluk masih rapuh

Harga minyak pada hari Kamis kembali mendekati sekitar $100 per barel, seiring berlanjutnya konflik di Teluk Persia, meskipun dengan intensitas yang lebih rendah. Trump tidak terburu-buru menarik pasukan, dengan menuntut Iran untuk melaksanakan perjanjian secara nyata. Namun, tampaknya kedua belah pihak menafsirkan perjanjian tersebut dengan cara yang sepenuhnya berbeda. Amerika Serikat dan Iran diperkirakan akan mengadakan putaran pembicaraan di Islamabad pada hari Jumat.

Meskipun Kanada memproduksi minyak dan gas dalam jumlah yang signifikan sehingga seharusnya mengurangi ketergantungannya terhadap keguncangan pasar energi, pertumbuhan ekonominya masih terhambat, dan situasinya cenderung memburuk. Persentase ekspor Kanada ke AS terus menurun karena tarif yang lebih tinggi belum dihapus; jika pada tahun 2024, persentase itu mencapai 76% dari total ekspor, maka pada Februari 2026 sudah merosot menjadi 66%.

Ekspor mulai dialihkan ke negara lain, terutama ke Eropa. Namun, Eropa berpotensi mengalami masalah pasokan energi yang lebih serius dibandingkan banyak negara lainnya, yang kemungkinan akan menyebabkan penurunan permintaan konsumen, dan pada akhirnya mengurangi impor dari Kanada. Tidak ada pasar terbuka lain yang dapat dijadikan tujuan, dan untuk permintaan domestik di Kanada, potensinya cukup terbatas dan rentan terhadap perubahan. Pada kuartal keempat, produk domestik bruto Kanada hanya tumbuh 0,7% dibandingkan tahun lalu, yang merupakan pertumbuhan terlemah sejak kuartal pertama 2021, dengan proyeksi untuk kuartal pertama 2026 yang menunjukkan pandangan pesimistis. Indeks Aktivitas Bisnis Ivey yang disesuaikan musiman merosot pada bulan Maret dari 56,6 poin, yang tergolong cukup tinggi, menjadi 49,7 poin, memasuki zona kontraksi. Laporan ketenagakerjaan untuk bulan Maret, yang akan dirilis pada hari Jumat, mungkin dapat memberikan sedikit harapan, tetapi jika hasilnya kurang memuaskan, bersamaan dengan penurunan aktivitas bisnis, ekspor, dan lemahnya permintaan konsumen, hal ini akan menimbulkan ancaman langsung terhadap kemungkinan resesi.

Posisi spekulatif terhadap dolar Kanada telah berubah dari netral menjadi bearish, mencapai -2,35 miliar, dengan penurunan mingguan sebesar -2,23 miliar, sementara harga yang diperkirakan terus meningkat.

Seminggu sebelumnya kami menetapkan target di 1.4139, dan kami masih mempertahankan proyeksi tersebut, bahkan meskipun gencatan senjata di Teluk telah dimulai. Kami berasumsi bahwa sekalipun gencatan senjata bertahan, dan sekalipun perundingan dimulai, probabilitas bahwa para pihak tidak akan mampu mencapai kesepakatan tetap sangat tinggi. Karena itu, Iran akan berpegang pada kartu truf berupa penutupan selat hingga saat terakhir, yang secara otomatis akan memperpanjang proses keluar dari krisis ini selama berbulan-bulan. Level support berada di 1.3730/50; penurunan menuju level tersebut tidak mungkin terjadi dan hanya dapat terjadi jika proses perdamaian yang nyata, bukan sekadar wacana, terwujud di kawasan Teluk.