FX.co ★ Pasar mengikuti para pemimpin

Pergerakan pasar saat ini dapat dianggap tidak biasa dan bahkan aneh. Sebelum terjadinya pandemi, dalam delapan dari sepuluh kesempatan, indeks SandP 500 biasanya akan kembali menguji titik terendah yang baru terbentuk jika indeks tersebut gagal memasuki zona "bear". Namun, sejak tahun 2020, indeks saham yang luas ini sepenuhnya meninggalkan pola tersebut. Ia terus mengalami kenaikan seperti adonan ragi, dan ketakutan akan kehilangan kesempatan — FOMO — membuat pasar hampir tidak pernah mengalami jeda signifikan atau melakukan pengujian kembali. Hal ini terlihat pada bulan April di tengah anggapan meredanya konflik geopolitik di Timur Tengah, yang faktanya belum sepenuhnya berakhir.

Selain tidak adanya pola double bottom, investor juga mungkin merasa khawatir karena rendahnya volume perdagangan dan sempitnya jangkauan pasar. Ketika SandP 500 mencetak rekor tertinggi pertamanya sejak bulan Oktober, hanya ada 11 dari 500 saham yang berhasil mencapai level tertinggi baru dalam kurun waktu 52 minggu. Hingga minggu yang berakhir pada 17 April, jumlah tersebut baru meningkat menjadi 48.

Dinamika S&P 500 dan indeks saham berbobot sama (equal-weighted)

Reli di indeks yang lebih luas pada bulan April dipicu oleh sejumlah saham besar, yang membuat SandP 500 jauh lebih baik dibandingkan versi yang memiliki bobot sama. Situasi pasar saat ini sangat berbeda dengan periode bullish di tahun 2021, ketika sekitar 90% saham berada di atas rata-rata bergerak 200 hari. Saat ini angkanya lebih mendekati 60%.

Namun, keadaan pasar yang sempit bukanlah alasan untuk khawatir. Selalu ada saham-saham unggulan, baik itu Magnificent Seven atau grup lainnya, dan saham-saham lain biasanya akan mengikuti jejak mereka. Masih ada saham-saham yang pantas untuk diinvestasikan, sehingga kemungkinan untuk reli SandP 500 terus berlanjut tetap cukup tinggi, mendukung pandangan positif tersebut.

Dinamika saham-saham S&P 500 yang diperdagangkan di atas EMA 200 hari

Hal yang sama juga berlaku untuk volume perdagangan saham AS. Pada April, volumenya sekitar 11% di bawah rata-rata enam bulan. Pada Maret, di tengah lonjakan ketegangan di Timur Tengah, volume perdagangan sekitar 9,5% di atas rata-rata. Mengingat penurunan S&P 500 selama periode tersebut, tampaknya para trader menjual dengan keyakinan yang lebih besar pada awal musim semi dibandingkan dengan keyakinan mereka saat membeli sekarang di pertengahan musim semi.

Singkatnya, ketidakpastian memang ada, tetapi seiring memudarnya ketidakpastian tersebut, volume perdagangan saham AS semestinya meningkat, bersamaan dengan bertambahnya "pasukan" investor bullish. Apakah rekor tertinggi baru untuk S&P 500 sudah di depan mata?

Jawaban atas pertanyaan ini akan dipengaruhi oleh situasi di Timur Tengah. Masa gencatan senjata memiliki waktu yang tersisa, dan Donald Trump melihat bahwa perpanjangan hampir tidak mungkin dilakukan. Presiden Amerika Serikat telah memperingatkan akan melanjutkan serangan udara jika kesepakatan dengan Iran tidak tercapai. Sementara itu, dialog antara AS dan Iran masih sangat mungkin dilanjutkan, dan harapan untuk tercapainya perdamaian membuat pelaku pasar saham AS tetap optimis.

Secara teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 telah membentuk inside bar. Pola ini dapat dimanfaatkan dengan pending order: masuk akal untuk melakukan pembelian di 7.125 untuk menambah posisi long yang sudah ada, atau menjual indeks utama tersebut di 7.080.