FX.co ★ Dolar Australia: ekspektasi dan risiko

Survei bulanan NAB terbaru menunjukkan memburuknya aktivitas bisnis di Australia. Pada bulan April, biaya input perusahaan naik 4,5% (per kuartal), secara mencolok melampaui kenaikan harga output (1,8%). Hal ini menekan margin dan membebani aktivitas investasi. Pesanan ke depan, belanja modal, arus kas, dan ketenagakerjaan semuanya turun secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir dan berada jauh di bawah rata-rata jangka panjang.

Terlepas dari itu, indeks kepercayaan bisnis naik 5 poin menjadi -24. Kenaikan tersebut kemungkinan mencerminkan harapan pada bulan April akan berakhirnya konflik di Timur Tengah secara cepat. Namun, aktivitas bisnis aktual turun 3 poin dan tetap berada di bawah rata-rata jangka panjang, mencerminkan tekanan yang sedang berlangsung. Pesanan ke depan turun 4 poin, dan belanja modal turun 8 poin, penurunan bulanan terbesar sejak periode pasca-COVID dimulai.

Pada bulan April, inflasi AS menunjukkan lonjakan tajam: laju tahunan headline naik dari 3,3% menjadi 3,8%, dan inflasi inti dari 2,6% menjadi 2,8%. Keduanya melampaui perkiraan. Pasar bereaksi terhadap data ini dan komentar tegas dari Presiden Chicago Fed, Austan Goolsbee, yang mengatakan inflasi tidak melambat dan bergerak ke arah yang salah. Hal tersebut mendorong imbal hasil obligasi AS naik.

Sebelum rilis data, futures CME Fed funds belum mencerminkan kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini. Setelah laporan tersebut, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Desember naik di atas 30%. Ini belum bisa dianggap final, karena laporan inflasi bulan Mei akan dirilis sebelum pertemuan Fed berikutnya (dalam 35 hari) dan akan menjadi penentu jika juga menunjukkan kenaikan. Namun, jelas bahwa peluang pemangkasan suku bunga oleh Fed telah turun secara signifikan.

Pada hari Kamis, Melbourne Institute akan merilis laporan bulanan ekspektasi inflasi konsumen. Peristiwa penting yang dapat memengaruhi AUD adalah kunjungan Presiden AS Trump ke Tiongkok dan setiap upaya untuk memperoleh konsesi dari Xi Jinping. Permintaan dari Tiongkok merupakan faktor utama bagi Australia, yang memengaruhi bukan hanya neraca perdagangan tetapi juga ketahanan keseluruhan perekonomian.

Menurut laporan CFTC, posisi net long pada AUD naik sebesar US$490 juta dalam minggu pelaporan menjadi US$5,651 miliar. Di luar dugaan, investor jangka panjang tampaknya mengabaikan risiko geopolitik di Timur Tengah dan mengambil posisi untuk penguatan dolar Australia dalam jangka panjang. Pendorong utamanya mungkin adalah lonjakan tajam ekspektasi inflasi dan prospek kenaikan suku bunga RBA lebih lanjut, yang akan meningkatkan imbal hasil dan daya tarik mata uang tersebut. Meskipun demikian, harga tersirat terus menurun.

Secara teknikal, dorongan bullish pada AUD/USD tetap kuat; RSI harian belum memasuki zona overbought. Namun, pergerakan langsung menuju target 0,8010 tanpa koreksi pullback tampak tidak mungkin. Perekonomian Australia sudah menghadapi masalah energi, dan banyak hal akan bergantung pada bagaimana RBA berupaya mencari titik keseimbangan. Untuk saat ini, Bank berfokus pada penanggulangan inflasi dan agresif menaikkan suku bunga, yang mendukung momentum bullish kuat pada AUD. Meski demikian, dinamika harga tersirat mengindikasikan bahwa pembalikan menuju area support terdekat di 0,6940–0,6960 sudah kian dekat.