FX.co ★ Emas tertahan sementara investor menanti kejelasan pembicaraan AS–Iran dan kebijakan The Fed

Percaya, tetapi tetap melakukan pengecekan. Tanggapan yang relatif tenang dari pasar emas terhadap pernyataan Gedung Putih mengenai tahap akhir diskusi antara Amerika Serikat dan Iran menunjukkan keraguan dari para investor. Situasi serupa pernah terjadi saat Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa konflik di Timur Tengah hampir selesai, tetapi pernyataannya tidak berpengaruh banyak. Kali ini, hasilnya mungkin berbeda, yang mendorong kenaikan harga XAU/USD untuk mulai bergerak.

Penurunan harga emas akhir-akhir ini terutama disebabkan oleh kondisi luar yang kurang mendukung. Dolar AS dan hasil obligasi Treasury Amerika meningkat setelah pasar memperkirakan kemungkinan pengetatan kebijakan Federal Reserve di tengah kenaikan harga minyak dan meningkatnya ekspektasi terhadap inflasi. Berdasarkan data dari University of Michigan, ekspektasi inflasi jangka panjang untuk periode 5-10 tahun meningkat di bulan Mei ke angka tertinggi dalam tujuh bulan terakhir.

Secara teori, penurunan harga Brent seiring berakhirnya konflik di Timur Tengah akan memperlambat inflasi, mendorong The Fed menahan suku bunga dan pada akhirnya melonggarkan kebijakan, serta menekan imbal hasil Treasury. Dalam kenyataannya, hasilnya bisa berbeda.

Dinamika imbal hasil US Treasury

Utang pemerintah AS meningkat dengan cepat seiring dengan upaya Presiden Trump untuk mengurangi pajak. Penurunan indikator keuangan dan inisiatif stimulatif akan memperbanyak penerbitan obligasi pemerintah, yang akan membuat para investor meminta imbal hasil yang lebih tinggi. Oleh karena itu, tingkat imbal hasil mengalami kenaikan.

Masih belum ada kepastian bahwa mata uang dolar AS akan mengalami penurunan drastis. Harga minyak Brent hampir pasti akan menurun, tetapi tidak secepat yang diharapkan oleh pemerintah. Negara-negara di Teluk perlu memperbaiki infrastruktur mereka yang hancur, dan konsumen lainnya harus segera memperbarui stok yang sudah menipis. Pasar secara umum percaya bahwa harga referensi dari Laut Utara tidak akan pulih sebelum akhir tahun 2026.

Sebagai hasilnya, inflasi di AS berpotensi tetap berada pada level yang tinggi. Hal ini akan memaksa bank sentral, The Fed, untuk meninjau kembali pernyataannya. Hingga kini, bank sentral tersebut mengindikasikan bahwa pelonggaran mungkin menjadi langkah selanjutnya. Christopher Waller, seorang anggota dewan The Fed, menolak pandangan ini, dengan berpendapat bahwa komunikasi mereka harus mencakup kemungkinan penurunan maupun kenaikan suku bunga, tergantung pada perkembangan yang terjadi.

Dengan demikian, keadaan XAU/USD masih sangat dipengaruhi oleh situasi yang terjadi di Timur Tengah. Apabila janji Tuan Trump untuk menyelesaikan masalah ini dengan cepat kembali terbukti tak realistis, harga emas akan melanjutkan penurunannya. Sebaliknya, jika kesepakatan diplomatik tercapai, perhatian akan beralih kepada penurunan harga minyak yang cepat dan proyeksi inflasi, serta langkah-langkah berikutnya dari The Fed, nilai dolar AS, dan hasil obligasi Treasury.

Dari segi teknis, pada grafik harian, XAU/USD menunjukkan bahwa pihak penggembira harga sedang mempersiapkan diri untuk menguji batas resistance dinamis yang ditunjukkan oleh moving average. Sebuah breakout yang sukses akan menyelesaikan fase koreksi dalam tren kenaikan dan membuka peluang untuk membeli dengan target di $4. 695 dan $4. 990 per troy ounce.