FX.co ★ EUR/USD: awal yang panas di bulan Juni—indeks ISM, CPI zona euro, dan data nonfarm payrolls Mei akan dirilis

Pasangan euro/dolar memulai pekan perdagangan yang baru dengan koreksi tipis ke selatan, menjauh dari level tertinggi hari Jumat di 1,1687. Namun, impuls penurunan tersebut cepat memudar, dan sejak itu pasangan ini bergerak di kisaran pertengahan area 1,16.

Baik pembeli maupun penjual tetap berhati-hati di tengah negosiasi AS–Iran yang masih berlangsung. Di satu sisi, para negosiator belum berhasil mencapai kesepakatan meskipun muncul serangkaian bocoran yang terkesan menjanjikan; di sisi lain, Presiden Donald Trump terus menyuarakan optimisme terhadap proses diplomatik. Hari ini ia mengatakan bahwa Iran benar-benar menginginkan kesepakatan.

Faktor geopolitik tetap menjadi pendorong utama bagi EUR/USD. Jika situasinya terus menggantung, harga besar kemungkinan akan terus berfluktuasi dalam kisaran 1,1610–1,1680. Terobosan diplomatik akan meningkatkan minat terhadap aset berisiko secara tajam dan memungkinkan buyer mengamankan posisi di area 1,17. Jika negosiasi menemui jalan buntu dan Amerika Serikat kembali melakukan aksi militer, pasangan ini berpeluang menguji support di 1,1560 (garis bawah Bollinger band pada timeframe D1).

Skenario eskalasi saat ini tampak sebagai hasil yang paling kecil kemungkinannya. Konsensus pasar adalah bahwa kedua pihak cepat atau lambat akan mencapai kompromi yang mengakhiri konflik dan memulihkan jalur pelayaran melalui Selat Hormuz. Karena itu, pelaku pasar pada dasarnya "mendiskon" berita-berita negatif dan mempertahankan sikap yang berhati-hati namun konstruktif, yang memberikan dukungan latar belakang bagi EUR/USD.

Rilis data makro sementara bergeser ke latar belakang — namun hanya sampai ada kabar baru. Rapat Federal Reserve bulan Juni (di bawah pimpinan Kevin Warsh) akan berlangsung dalam dua minggu, dan jika Washington dan Teheran berhasil merampungkan memorandum of understanding yang membuka jalan menuju penyelesaian penuh, fokus pasar akan dengan cepat kembali beralih ke data makro utama. Dengan demikian, rilis-rilis data yang akan datang tidak boleh diabaikan; dampaknya kemungkinan akan mulai terasa dalam jangka pendek.

Selama sesi perdagangan AS pada hari Senin, indeks ISM manufaktur untuk Mei akan dirilis. Ini adalah indikator berat pertama pada pekan ini karena mencerminkan dinamika pesanan baru, ketenagakerjaan, dan harga di sektor manufaktur. Sejak awal tahun ini, ISM tetap berada di wilayah ekspansi di atas garis batas 50 poin (52,6 pada Januari, 52,4 pada Februari, dan 52,7 pada Maret dan April), bergerak di sekitar level tertinggi sejak 2024. Kinerja tersebut didukung oleh kuatnya permintaan domestik (subindeks new orders secara konsisten bertahan di atas 53–54), meningkatnya investasi di bidang teknologi dan infrastruktur (arus dana ke pertahanan, data center, dan AI), serta gangguan rantai pasokan yang mendorong perusahaan-perusahaan AS untuk mengalihkan pesanan ke dalam negeri.

Kebanyakan analis memperkirakan indeks ISM manufaktur akan kembali mencatatkan level tertinggi beberapa bulan untuk Mei, di sekitar 53,3. Bahkan jika rilis sesuai konsensus, hal itu sudah cukup memberikan dukungan berarti bagi dolar.

Pada hari Selasa, laporan JOLTS akan dipublikasikan; laporan ini dipandang sebagai pengukur "panas"-nya pasar tenaga kerja. Konsensus memperkirakan penurunan moderat pada lowongan pekerjaan menjadi 6,79 juta dari 6,86 juta pada Maret. Bagi The Fed, kombinasi kunci adalah "openings + hires + separations": jika lowongan turun tajam sementara perekrutan tetap lemah, dolar akan berada di bawah tekanan karena kubu dovish mendapat angin. Jika JOLTS menunjukkan penurunan moderat pada lowongan yang disertai dengan tingkat separations yang rendah, dolar seharusnya tetap tangguh meski judul laporannya terkesan melemah.

Masih pada hari Selasa, data awal inflasi zona euro untuk Mei akan dirilis. Konsensus memperkirakan inflasi utama (headline CPI) naik menjadi 3,4% year-on-year dari 3,0% pada bulan sebelumnya, sementara inflasi inti diperkirakan tetap relatif stabil di sekitar 2,3% year-on-year setelah turun ke 2,2% pada April. Rilis di "zona hijau" akan meningkatkan spekulasi mengenai kenaikan suku bunga ECB pada Juni. Namun pada saat yang sama, ECB dibatasi oleh melemahnya pertumbuhan, sehingga kejutan kenaikan kemungkinan hanya akan memicu reli euro yang bersifat sementara sebelum pasar kembali memusatkan perhatian pada data AS, mengingat perbedaan kebijakan moneter jangka panjang masih memihak dolar.

Pada hari Rabu, indeks ISM services AS akan dipublikasikan. Rilis ini sangat penting bagi EUR/USD karena sektor non-manufaktur menyumbang lebih dari 70% perekonomian AS dan secara langsung mencerminkan ketahanan permintaan domestik. ISM services berada di wilayah ekspansi sejak Juni tahun lalu, namun menunjukkan tren menurun dalam dua bulan terakhir, turun ke 53,6 pada April. Sebagian besar peramal memperkirakan ISM services naik tipis menjadi 53,8 pada Mei. Pelaku pasar akan menyoroti elemen struktural dalam laporan tersebut, terutama new orders dan employment; ketahanan kedua komponen ini akan ditafsirkan sebagai dukungan bagi arah kebijakan Fed yang tetap tegas. Subindeks prices paid—yang melonjak ke level tertinggi empat tahun di 70,7 pada April—dapat memicu volatilitas tinggi jika menunjukkan percepatan lebih lanjut.

Juga pada hari Rabu, laporan ADP akan dirilis. Laporan ini merupakan indikator pendahulu penting menjelang nonfarm payrolls pada hari Jumat, meskipun korelasinya tidak sempurna. Konsensus memperkirakan payroll sektor swasta naik sekitar 116.000, laju yang sejalan dengan narasi The Fed mengenai pasar tenaga kerja yang "stabil namun tidak terlalu panas". Rilis ADP baru akan memberikan tekanan signifikan pada dolar jika hasilnya jauh di bawah 100.000.

Terakhir, pada hari Jumat, data nonfarm payrolls (NFP) AS untuk Mei akan diumumkan — kemungkinan rilis paling penting pekan ini bagi trader EUR/USD. Konsensus memperkirakan kenaikan hanya 95.000 tenaga kerja di sektor non-pertanian dengan tingkat pengangguran tetap di 4,3 persen. Judul laporan yang serendah itu akan menjadi pemicu volatilitas lebih tinggi pada EUR/USD. Jika NFP dirilis sesuai atau di bawah ekspektasi, mengonfirmasi pelemahan pasar tenaga kerja AS, dolar akan berada di bawah tekanan besar dan pasangan ini akan menguat. Sebaliknya, kejutan positif yang signifikan (120.000 atau lebih) akan memberi dukungan kuat pada dolar karena ekspektasi pasar saat ini relatif rendah.

Dari perspektif teknikal, pada timeframe D1, EUR/USD diperdagangkan di dalam awan Ichimoku Kumo, di antara garis tengah dan garis bawah Bollinger band, serta di antara Tenkan-sen dan Kijun-sen. Semua ini mengindikasikan ketidakpastian yang berkelanjutan. Pasangan ini kemungkinan akan terus menguji batas-batas kisaran kerja 1,1610–1,1680 (garis bawah dan garis atas Bollinger pada chart H4) sampai ada kejelasan terkait pembicaraan AS–Iran. Sementara itu, pelaku pasar kemungkinan akan memanfaatkan rilis-rilis makro yang telah disebutkan di atas dalam koridor harga tersebut.