FX.co ★ Berita buruk bagi Trump: jendela kompromi telah tertutup. Kalender trader untuk 11–12 Juni

'Saya suka inflasi'

Teheran mengumumkan perlunya peninjauan darurat atas keseluruhan jalur negosiasi dengan Washington setelah rangkaian baru bentrokan bersenjata semalam di kawasan tersebut. Menanggapi hal itu, Presiden AS Donald Trump secara terbuka menegaskan niat Washington untuk kembali ke operasi tempur skala penuh dan mengumumkan dimulainya serangan dalam waktu dekat. Kepala Gedung Putih itu mengatakan ia hampir menandatangani perintah untuk melancarkan serangan besar-besaran terhadap elemen kunci infrastruktur sipil Iran, termasuk jembatan dan pembangkit listrik. Trump menambahkan bahwa kampanye udara akan berlanjut meskipun baru-baru ini sebuah helikopter Apache milik AS ditembak jatuh, dengan menegaskan bahwa AS memiliki segala hak untuk bertindak. Pada saat yang sama, sang presiden melontarkan pernyataan provokatif bahwa ia "menyukai inflasi," meskipun inflasi konsumen (CPI) naik menjadi 4,2%. Ia mengaitkan penurunan tajam harga minyak AS dengan keberhasilan penyitaan kargo Iran, mengklaim 22 tanker berhasil dicegat hanya dalam satu malam. Menteri Energi Wright dengan cepat membantah klaim tersebut di depan publik, mengatakan kepada pers bahwa departemennya tidak memiliki informasi yang mendukung adanya penyitaan paksa minyak Timur Tengah oleh pasukan AS.

Kepala Pentagon menjanjikan serangan udara

Menteri Pertahanan Pete Hegseth secara resmi mengumumkan peluncuran dalam waktu dekat rangkaian baru serangan udara skala besar terhadap Republik Islam tersebut. Hegseth memperingatkan bahwa pasukan AS akan melancarkan pukulan telak terhadap simpul-simpul militer dan strategis utama di wilayah Iran pada malam 11 Juni. Menurut sang menteri, Departemen Pertahanan bermaksud membangun posisi koersif yang tak terbantahkan yang akan memaksa Teheran menandatangani kesepakatan geopolitik yang diinginkan Presiden Trump.

Hegseth menekankan bahwa serangan yang direncanakan untuk Rabu malam akan kuat, mencolok, dan demonstratif, dan operasi udara AS dapat berlanjut hingga Jumat. Ultimatum ini mengikuti kecaman tajam Presiden Trump terhadap otoritas Iran karena secara sengaja dan berlebihan menunda proses diplomatik serta janjinya akan pembalasan militer yang berat.

Kevin Warsh beralih hawkish

Kepala baru bank sentral AS, Kevin Warsh, menghadapi realitas makroekonomi yang paradoks. Terlepas dari reputasinya sebagai monetaris ketat, Gedung Putih mendukung pencalonannya dengan harapan ia akan menghadirkan pelonggaran tajam biaya pinjaman — namun metrik saat ini justru mengarah ke skenario sebaliknya. Alih-alih melambat, perekonomian nasional menunjukkan percepatan yang kuat:

• Federal Reserve Atlanta memperkirakan PDB tumbuh sekitar 3%
• pasar saham melaju menuju rekor tertinggi yang didukung stimulus fiskal
• pengangguran berada di level nyaman 4,3%

Masalah utama tetap inflasi, yang meningkat karena kenaikan harga minyak. Retorika Warsh sebelumnya — bahwa digitalisasi total dan adopsi AI secara alami akan menekan pertumbuhan harga — mulai kehilangan daya tarik di kalangan analis. Lonjakan besar investasi justru menambah tekanan harga, sehingga pelonggaran moneter dalam waktu dekat menjadi tidak mungkin. Upaya mengandalkan pengurangan neraca dinilai para analis tidak memadai untuk menjinakkan inflasi.

Goldman Sachs merevisi proyeksi

Analis di Goldman Sachs secara radikal menilai ulang proyeksi mereka atas jalur Fed funds, praktis menghilangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga tahun ini. Bank tersebut kini memundurkan putaran pelonggaran pertama ke Juni dan Desember 2027, setelah sebelumnya memperkirakan proses itu dimulai akhir 2026. Keputusan ini diambil setelah data mengejutkan pasar dari pasar tenaga kerja AS bulan Mei: alih-alih konsensus moderat 88 ribu pekerjaan, pemberi kerja AS menambah 172 ribu posisi, jauh melampaui data April yang lesu.

Dengan latar belakang itu, tingkat pengangguran menunjukkan stabilitas yang nyata, mendorong Goldman Sachs menurunkan lebih awal proyeksi pengangguran akhir tahun dari 4,6% menjadi 4,4%. Rilis makro terbaru memicu pergeseran tektonik dalam sentimen investor, memaksa pasar obligasi memasang harga untuk kenaikan 25 bps pada akhir tahun. Data payroll yang kuat memicu aksi jual besar pada obligasi pemerintah dan membuat Nasdaq 100 turun lebih dari 5%.

Atas dasar ini, para investor memperkirakan pertemuan FOMC pekan depan (16–17 Juni) di bawah pimpinan Kevin Warsh akan menghapus segala bahasa yang mengisyaratkan pelonggaran dalam waktu dekat. Analis mengantisipasi narasi kebijakan yang diperbarui dan lebih hawkish terkait inflasi dan suku bunga. Sikap tersebut akan konsisten dengan data CPI bulan Mei yang baru dirilis.

Peluang kenaikan dua kali lipat akibat ledakan AI

David Mericle, kepala ekonom AS di Goldman Sachs, menyatakan bahwa kondisi pasar tenaga kerja domestik saat ini menghilangkan kebutuhan pelonggaran oleh Fed. Menyusul pernyataan itu, bank tersebut secara tajam menurunkan probabilitasnya:

• keyakinan pada skenario dasar turun menjadi 30%
• risiko dimulainya kembali siklus kenaikan suku bunga melonjak menjadi 20%

Goldman membagi sisa probabilitas kira-kira merata antara skenario tanpa perubahan dan skenario resesi. Pendorong utama yang mempertahankan lingkungan suku bunga tinggi adalah:

• tarif impor baru
• krisis Timur Tengah
• investasi AI yang masif

Goldman Sachs memproyeksikan core PCE — yang tercatat 3,3% pada April — akan tetap di atas ambang 3% hingga akhir tahun dan baru kembali menuju target 2% tahun depan ketika momentum pertumbuhan upah dan tekanan sewa mereda.

Sementara itu, Presiden Trump secara terbuka mengkritik potensi pengetatan oleh Fed. Dalam wawancara dengan program Meet the Press di NBC, ia secara tegas menolak logika bahwa data ekonomi yang kuat harus memicu kenaikan suku bunga. Trump menyesalkan bahwa data makro yang kuat justru memicu kepanikan pasar terkait kebijakan moneter dan menuntut pemangkasan suku bunga segera. Ia berargumen bahwa kekuatan industri Amerika mampu menahan inflasi, sementara biaya pinjaman yang mahal akan mempersulit pelayanan utang pemerintah dan menghambat prioritas utama anggaran, termasuk investasi besar di bidang pertahanan dan industri. Terlepas dari pengakuan formal atas independensi Kevin Warsh, serangan Gedung Putih yang semakin sering mencerminkan kecemasan mendalam pemerintahan terhadap pergeseran hawkish di Fed.

Dolar melesat naik

Analis di BMO Capital Markets menyebut pembelian dolar AS sebagai taktik paling menguntungkan di lingkungan inflasi yang mengakar dan biaya pinjaman tinggi. Momentum kuat di balik greenback datang dari data pasar tenaga kerja AS bulan Mei yang secara tak terduga kuat, menunjukkan dinamika terbaik dalam beberapa bulan. Para ahli strategi BMO berpendapat bahwa terlalu dini untuk memasang harga soal berakhirnya dalam waktu dekat ketegangan AS–Iran. Bahkan penurunan harga minyak yang hipotetis sekalipun tidak akan langsung meredakan tekanan inflasi karena efek sekunder sudah menyebar ke seluruh perekonomian.

Hubungan fundamental di pasar saat ini sangat mendukung sikap kebijakan yang ketat secara persisten dan dominasi dolar. Dukungan tambahan datang dari ketahanan menyeluruh perekonomian makro AS. Sejalan dengan itu, BMO menjalankan posisi long agresif dolar terhadap euro, sterling, yen, serta dolar Australia dan Kanada. Pasar secara wajar mengharapkan divergensi ekonomi dan mahalnya biaya uang akan terus menyalurkan likuiditas ke aset AS — sebuah pandangan yang dikonfirmasi oleh Bloomberg.

BofA membunyikan alarm

Analis Bank of America menandai sinyal teknikal yang mengkhawatirkan di segmen teknologi Wall Street, memperingatkan pemegang modal besar akan risiko koreksi signifikan dan mendesak perlindungan portofolio segera. Meski ada upaya lokal Nasdaq 100 untuk bangkit dari level terendah hari Jumat, indeks tersebut tetap berada pada posisi yang genting. Ahli strategi BofA mencatat bahwa reli berkepanjangan — yang mendorong indeks melampaui level psikologis 30.000 — tampak terlalu berlebihan dan terlepas dari fundamental. Indikator RSI telah masuk jauh ke wilayah jenuh beli dan sejak itu berbalik turun, menghasilkan pola bearish engulfing mingguan klasik pada grafik.

Kenaikan terbaru banyak didorong oleh pembelian agresif saham raksasa semikonduktor. Model kuantitatif menunjukkan kondisi panas berlebih yang kritis di kelompok ini, yang meningkatkan risiko lonjakan volatilitas. Salah satu contohnya adalah VanEck Semiconductor ETF: RSI-nya telah turun dari level ekstrem, dan preseden historis menunjukkan bahwa proses pelepasan seperti ini di industri chip sering kali mendahului koreksi yang substansial. Bank of America menyimpulkan bahwa profil risk–reward saat ini jelas condong merugikan pembeli.

11 Juni

11 Juni, 02:01 / Inggris / *** / RICS house-price balance untuk Mei / sebelumnya: -25% / aktual: -34% / konsensus: -31% / GBP/USD – naik

RICS house-price balance di Inggris turun pada Mei ke level terlemahnya dalam beberapa tahun di tengah perlambatan regional yang nyata dan peringatan Bank of England bahwa suku bunga mungkin perlu dinaikkan untuk melawan inflasi yang didorong harga minyak. Meski terjadi penurunan tajam pada indikator saat ini, ekspektasi harga jangka pendek di kalangan pelaku pasar mulai stabil. Laporan Mei memproyeksikan moderasi parsial dalam penurunan ke -31%. Jika rilisnya sesuai proyeksi, sterling berpotensi menguat.

11 Juni, 04:00 / Australia / *** / Ekspektasi inflasi konsumen (leading indicator) untuk Juni / sebelumnya: 5,9% / aktual: 5,6% / konsensus: 6,5% / AUD/USD – naik

Ekspektasi inflasi konsumen Australia mereda menjadi 5,6% pada Mei, mundur dari level tertinggi bertahun-tahun, meski kekhawatiran tetap ada terkait tekanan harga yang didorong komoditas di tengah konflik Timur Tengah dan sikap hawkish RBA. Survei utama untuk Juni mengantisipasi lonjakan tajam ke 6,5%. Jika terwujud, hal itu akan menunjukkan meningkatnya risiko pro-inflasi dan menjadi faktor pendukung dolar Australia.

11 Juni, 15:15, 15:45 / Zona Euro / *** / Keputusan suku bunga ECB, konferensi pers / sebelumnya: 2,15% / aktual: 2,15% / konsensus: 2,40% / EUR/USD – naik

Pertemuan ECB secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 2,40% sebagai tanggapan terhadap percepatan inflasi menyusul guncangan logistik dan energi. Semua perhatian akan tertuju pada konferensi pers Christine Lagarde. Retorikanya akan menjadi kunci untuk menilai kesiapan bank melakukan pengetatan lanjutan. Rilis yang sejalan dengan konsensus akan menguatkan euro.

11 Juni, 15:30 / Jerman / ** / Izin bangunan, April (m/m) / sebelumnya: -7,8% / aktual: 10,3% / konsensus: -3,5% / EUR/USD – turun

Total izin mendirikan bangunan sebelumnya menunjukkan rebound yang kuat, naik 10,3% didorong oleh proyek institusional dan industri yang sepenuhnya mengimbangi pelemahan pada konstruksi perumahan. Konsensus untuk April memperkirakan indikator ini kembali ke wilayah negatif di -3,5%. Konfirmasi terhadap prakiraan tersebut akan menandakan pendinginan kembali investasi konstruksi dan menekan euro.

11 Juni, 15:30 / AS / ** / Klaim awal tunjangan pengangguran (mingguan) / sebelumnya: 212 ribu / aktual: 225 ribu / konsensus: 219 ribu / USDX (indeks dolar 6?currency) – naik

Klaim awal tunjangan pengangguran naik ke 225 ribu pada akhir Mei, level tertinggi sejak awal tahun. Meskipun klaim baru meningkat, klaim lanjutan menurun, sehingga gambaran keseluruhan pasar tenaga kerja masih berada dalam kisaran rata-rata jangka panjang. Konsensus mingguan memperkirakan klaim turun ke 219 ribu. Jika data aktual sesuai dengan ekspektasi, hal ini akan mengonfirmasi ketahanan pasar tenaga kerja dan mendukung dolar AS.

11 Juni, 15:30 / AS / *** / Inflasi harga produsen untuk Mei (y/y) / sebelumnya: 4,3% / aktual: 6,0% / konsensus: 6,4% / USDX (indeks dolar 6?currency) – naik

Harga produsen meningkat tajam menjadi 6,0% y/y pada April, level tertinggi dalam beberapa tahun. Lonjakan harga grosir ini dipicu oleh:

• guncangan energi yang terkait konflik Iran
• biaya pergudangan dan transportasi yang lebih tinggi

Dalam laporan Mei, analis memprakirakan kenaikan ke 6,4%. Jika terealisasi, hal ini akan menandakan tekanan biaya lebih lanjut di sektor industri dan bersifat positif bagi dolar.

12 Juni

12 Juni, 07:30 / Jepang / ** / Produksi industri, April / sebelumnya: 0,4% / aktual: 2,4% / konsensus: 2,3% / USD/JPY – naik

Produksi industri di Jepang menunjukkan ekspansi yang solid pada periode sebelumnya, naik 2,4% secara tahunan. Pemulihan aktivitas industri domestik ini masih berada di bawah rata-rata historis jangka panjang. Laporan April diperkirakan menunjukkan sedikit moderasi ke 2,3%. Data yang sejalan dengan konsensus akan mengonfirmasi stabilisasi momentum industri dan menekan yen.

12 Juni, 09:00 / Jerman / ** / Inflasi konsumen, Mei (y/y) / sebelumnya: 2,7% / aktual: 2,9% / konsensus: 2,6% / EUR/USD – turun

Inflasi konsumen utama di Jerman diperkirakan melambat ke 2,6% secara tahunan pada Mei, mundur dari puncak beberapa bulan terakhir seiring meredanya harga pangan dan energi. Pada saat yang sama, inflasi jasa kembali meningkat, sehingga indeks keseluruhan tetap di atas target ECB. Angka 2,6% yang terkonfirmasi akan menandakan konsolidasi dinamika harga saat ini dan kemungkinan membebani euro.

12 Juni, 09:00 / Inggris / *** / Pertumbuhan PDB, April (y/y) / sebelumnya: 1,0% / aktual: 1,2% / konsensus: 1,3% / GBP/USD – naik

Pertumbuhan ekonomi Inggris meningkat menjadi 1,2% secara tahunan pada Maret, laju terkuat dalam tiga triwulan. PDB April diperkirakan naik menjadi 1,3%. Angka yang sejalan dengan konsensus akan mengonfirmasi ketahanan pemulihan domestik dan mendukung sterling.

12 Juni, 09:00 / Inggris / *** / Produksi industri, April (y/y) / sebelumnya: -0,5% / aktual: 0% / konsensus: -0,1% / GBP/USD – turun

Produksi industri Inggris menunjukkan dinamika tahunan mendekati nol pada Maret, pulih dari kelemahan sebelumnya namun masih di bawah perkiraan pasar. Output di sektor industri tetap jauh di bawah rata-rata jangka panjang. Konsensus untuk April memperkirakan sedikit penurunan ke -0,1%. Konfirmasi angka ini akan menandakan pendinginan kembali investasi industri dan menekan pound.

12 Juni, 17:00 / AS / *** / Indeks sentimen konsumen University of Michigan, Juni (awal) / sebelumnya: 49,8 / aktual: 44,8 / konsensus: 46,0 / USDX (indeks 6?currency) – naik

Indeks sentimen konsumen University of Michigan anjlok ke rekor terendah 44,8 pada Mei di tengah lonjakan tajam biaya hidup dan harga bensin. Penurunan kepercayaan terbesar tercatat di antara rumah tangga yang paling rentan secara ekonomi, disertai dengan memburuknya ekspektasi inflasi jangka panjang. Rilis awal Juni diperkirakan menunjukkan pemulihan parsial ke 46,0. Jika terealisasi, hal ini akan mengindikasikan perbaikan lokal dalam sentimen rumah tangga dan mendukung dolar.

12 Juni, 17:00 / AS / ** / Indeks ekspektasi konsumen pendahuluan, Juni (awal) / sebelumnya: 48,1 / aktual: 44,1 / konsensus: 44,3 / USDX (indeks 6?currency) – naik

Indeks ekspektasi konsumen AS turun ke rekor terendah 44,1 pada Mei, memperpanjang tren negatif dalam beberapa bulan terakhir. Sentimen rumah tangga saat ini mengenai prospek ekonomi tetap jauh di bawah rata-rata jangka panjang. Estimasi awal untuk Juni diperkirakan naik tipis ke 44,3. Kenaikan yang terkonfirmasi akan menandakan jeda dalam penurunan kepercayaan konsumen dan mendukung dolar.

11 Juni, 12:00 / Zona Euro / Pidato Sharon Donnery, ECB Supervisory Board / EUR/USD

11 Juni, 15:45 / Zona Euro / Pidato Christine Lagarde, Presiden European Central Bank / EUR/USD

12 Juni, 17:30 / Zona Euro / Pidato Joachim Nagel, ECB Governing Council / EUR/USD

Pidato para pejabat senior bank sentral juga masuk dalam agenda pekan ini. Pernyataan mereka umumnya menggerakkan pasar valas karena dapat memberi sinyal langkah regulator selanjutnya terkait suku bunga kebijakan.

Kalender ekonomi tersedia melalui tautan ini. Semua indikator ditampilkan secara tahunan (y/y); angka bulanan dicantumkan sebagai (m/m). Neraca perdagangan, ekspor, dan impor dilaporkan dalam mata uang negara tersebut. Tanda bintang (*) menunjukkan tingkat pentingnya suatu rilis (secara bertahap naik) bagi aset yang tersedia di platform InstaForex. Waktu publikasi dinyatakan dalam waktu Moskow (MSK, GMT+3:00). Buka akun trading di sini. Lihat juga berita pasar InstaForex dalam format video. Untuk akses yang lebih praktis ke instrumen, unduh aplikasi MobileTrader.