FX.co ★ Para penambang berada di bawah tekanan, namun itu bisa menjadi sinyal beli

Bitcoin telah trading di bawah biaya rata-rata agregat penambangan selama lima bulan berturut-turut — yang kini berada di level $78.000. Ini berarti para penambang rata-rata menjual Bitcoin dengan harga yang lebih rendah daripada biaya produksi mereka, dan sekitar 20% pelaku industri beroperasi dengan kerugian langsung, terpaksa menjual koin ke pasar untuk menutup biaya operasional.

Hasilnya bisa ditebak: para penambang yang kurang efisien menghentikan operasinya, menyebabkan penurunan hash rate, dan tingkat kesulitan dalam penambangan juga menurun. Minggu lalu, tingkat kesulitan mengalami penurunan sebesar 10% — ini adalah penurunan terbesar kedua sejak awal tahun ini. Bagi pasar, ini merupakan sinyal yang memiliki dua sisi: di satu sisi, penjualan paksa oleh para penambang menciptakan tekanan jual berkelanjutan terhadap harga. Di sisi lainnya, biasanya kapitulasi para penambang menjadi tanda bahwa akhir dari siklus penurunan semakin dekat.

JPMorgan berpendapat bahwa kondisi lemah saat ini dapat menjadi sinyal pembelian yang bertentangan untuk Bitcoin. Logikanya mengikuti teori siklus klasik: ketika penambang mundur dan meninggalkan pasar, pasokan bitcoin dari sumber ini berkurang secara drastis. Mereka yang tetap bertahan, yang lebih efisien dan memiliki biaya lebih rendah, terus beroperasi namun dengan volume penjualan yang lebih sedikit. Penurunan tingkat kesulitan sebesar 10% dalam satu minggu menunjukkan bahwa penambang yang lemah mulai angkat kaki, sehingga salah satu sumber utama pasokan mulai menipis. Ini sejalan dengan sinyal lain yang telah kami amati sebelumnya: transfer dari pemegang jangka panjang ke bursa telah mencapai level terendah sejak 2015, dan porsi pasokan yang trading dengan kerugian sudah mencapai 50%, sebuah indikator lain dari kapitulasi yang memiliki signifikansi historis.

Secara keseluruhan, gambaran yang muncul tampak campur aduk, tetapi inilah yang sering kali menjadi ciri khas dari dasar siklus (cycle bottom) ketika dilihat secara langsung, bukan dari sudut pandang retrospektif.

Rekomendasi trading

Bitcoin

Saat ini, pembeli membidik kembalinya harga ke $64.300, yang akan membuka jalan langsung menuju $66.000 dan menempatkan $67.700 dalam jangkauan; penembusan di atas level tersebut akan menandakan upaya untuk memulihkan pasar bullish. Di sisi bawah, permintaan diperkirakan akan muncul di sekitar $62.800. Pergerakan turun kembali di bawah area itu dapat dengan cepat mendorong BTC menuju $61.200. Target penurunan terjauh berada di $59.600.

Ethereum

Pertahanan yang kokoh di atas $1. 752 akan memfasilitasi pergerakan langsung ke $1. 838. Sasaran yang lebih jauh adalah puncak mendekati $1. 901; penembusan di atas area ini akan menunjukkan peningkatan sentimen positif dan kembalinya minat untuk membeli. Di sisi bawah, para pembeli diharapkan muncul di sekitar $1. 686. Jika bergerak kembali di bawah level tersebut, ETH dapat dengan cepat terjun menuju $1. 615. Target penurunan terendah berada di $1. 557.

Penjelasan pada grafik

• Garis merah menunjukkan level support dan resistance, di mana harga diperkirakan akan tertahan atau bereaksi dengan tajam.
• Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari.
• Garis biru adalah moving average 100 hari.
• Garis hijau limau adalah moving average 200 hari.

Ketika harga menguji atau melintasi salah satu dari moving average ini, pergerakan harga sering kali tertahan atau justru mendapatkan momentum baru di pasar.