FX.co ★ Kelompok hawkish di ECB semakin gencar menyerukan kelanjutan pengetatan

Euro telah kembali menguat terhadap dolar seiring menguatnya sikap hawkish di ECB, dan kemarin sikap tersebut mendapat dukungan baru dari Gubernur bank sentral Kroasia, Ante Zigman.

Dalam pernyataan publik pertamanya sejak menjabat, ia menjabarkan dengan jelas prioritas regulator. Tugas utama tetap menahan laju inflasi. Namun, ia segera menekankan bahwa tugas ini sedikit terbantu oleh turunnya harga minyak.

Logika Zigman mengaitkan langsung geopolitik dengan inflasi. Ia mengatakan bahwa dibukanya Selat Hormuz memicu penurunan harga minyak, yang sudah pasti akan berdampak positif pada dinamika harga. Inilah rantai sebab-akibat yang sudah sering kami bahas: minyak murah mengurangi tekanan inflasi dan dengan demikian membuat pekerjaan bank sentral menjadi lebih mudah. Harga Brent minggu ini sudah turun di bawah level praperang sebesar $72, sepenuhnya menghapus kenaikan yang terjadi selama masa perang, dan komentar Zigman kemarin menunjukkan bahwa ECB sudah memandang penurunan tersebut sebagai faktor yang membantu mengembalikan inflasi ke target.

Namun, turunnya harga minyak secara jelas tidak berarti ECB siap mengakhiri pengetatan. Sebaliknya, retorika anggota Dewan Pemerintahan lainnya tetap tegas. Kepala ekonom Philip Lane belum lama ini mengatakan bahwa inflasi akan bertahan di atas target 2% untuk waktu yang cukup lama. Wakil Presiden Boris Vujcic, yang digantikan Zigman di posisi Kroasia, menyatakan bahwa tekanan harga, baik headline maupun inti, akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang panjang. Isabel Schnabel, dalam wawancara dengan Die Zeit, secara eksplisit menekankan perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk membawa inflasi kembali ke target.

Terbentuk gambaran bahwa, bahkan dengan latar belakang harga minyak yang lebih murah, mayoritas di ECB cenderung untuk terus melakukan pengetatan.

Zigman sendiri menjelaskan dengan gamblang kubu mana yang ia pilih. Ketika diminta memilih antara hawks dan doves, ia menjawab dengan mengacu pada pengalaman pribadi. Sebagai seorang ekonom yang tumbuh di tengah hiperinfla­si di Kroasia, ia belajar bahwa kita harus berhati-hati terhadap inflasi dan bertindak tepat waktu untuk melindungi kelompok yang paling rentan. Itu adalah sinyal yang kuat. Anggota Dewan Pemerintahan yang baru ini datang dengan aversi yang sangat kuat terhadap inflasi, memperkuat sayap hawkish regulator tepat menjelang pembahasan kenaikan suku bunga yang kedua.

Bagi euro, ini berpotensi menjadi faktor pendukung, tetapi dampak nyatanya akan bergantung pada seberapa cepat penurunan harga minyak mulai tercermin dalam data inflasi. Jika disinflasi akibat energi yang lebih murah muncul dalam rilis data mendatang, argumen kubu dovish akan menguat dan kenaikan suku bunga pada bulan Juli akan diragukan.

Gambaran teknikal terkini untuk EUR/USD menunjukkan bahwa pembeli kini perlu menembus level 1,1370. Hanya itu yang akan memungkinkan mereka menargetkan pengujian 1,1415. Dari sana, pergerakan ke 1,1450 mungkin terbentuk, tetapi akan sulit tercapai tanpa dukungan pelaku besar. Di sisi bawah, saya memperkirakan aktivitas beli yang serius baru akan muncul di sekitar 1,1330. Jika tidak ada pembeli di sana, sebaiknya menunggu terbentuknya titik terendah baru di 1,1270 atau membuka posisi long dari 1,1230.

Untuk GBP/USD, pembeli pound sterling perlu menembus resistance terdekat di 1,3185. Hanya itu yang akan membuka jalan menuju 1,3230, dan di atas level tersebut, kenaikan akan lebih sulit berlanjut. Target berikutnya berada di area 1,3270. Jika harga turun, kubu bearish akan berupaya merebut kendali di 1,3150. Jika mereka berhasil, breakout rentang ini akan menjadi pukulan serius bagi kubu bullish dan mendorong GBP/USD menuju titik terendah 1,3120 dengan prospek berlanjut menuju 1,3100.