FX.co ★ Setelah Turun 2,9%, Emas Mulai Stabil

Emas telah menguat 0,5 persen menjadi $4.021,82 per ounce, mengembalikan sebagian dari penurunan 2,9 persen pada hari Senin. Perak naik 0,1 persen menjadi $57,70, sementara platinum dan paladium juga mengalami kenaikan.

Stabilisasi ini tercapai setelah penurunan tajam selama dua hari yang dipicu oleh eskalasi konflik bersenjata di Timur Tengah. Kemarin, Presiden Trump kembali memberlakukan blokade terhadap Iran dan menuntut kompensasi sebesar 20 persen untuk kargo lain yang melintas di Selat Hormuz di tengah saling serang yang masih berlangsung antara para pihak terkait. Harga minyak dan gas alam Eropa melonjak, memperkuat kekhawatiran terhadap inflasi dan risiko pengetatan kebijakan moneter, yang menjadi faktor negatif bagi emas karena tidak memberikan imbal hasil bunga.

Latar kebijakan moneter bagi logam ini juga tampak mengkhawatirkan. Gubernur Federal Reserve Christopher Waller kemarin menyatakan bahwa bank sentral mungkin perlu segera menaikkan suku bunga jika inflasi inti terus mengindikasikan tekanan harga yang luas. Probabilitas pasar atas kenaikan suku bunga seperempat poin pada akhir bulan ini telah naik menjadi sekitar 50 persen dari kurang dari 10 persen belum lama ini. Ini menandai peninjauan ulang ekspektasi yang sangat tajam hanya dalam hitungan hari.

Besarnya penurunan emas pada kuartal ini tetap menjadi pengingat penting akan kedalaman koreksi yang terjadi. Bulan ini, pelemahan logam mulia tersebut berlanjut, setelah sebelumnya turun 14 persen pada kuartal kedua, kinerja terburuk sejak 2013. Tekanan ini dijelaskan oleh meningkatnya ekspektasi pengetatan The Fed di tengah menguatnya dolar dan naiknya imbal hasil Treasury. Minggu lalu, aset dalam exchange-traded funds (ETF) yang didukung emas turun ke level terendah sejak September, yang semakin menekan harga.

Terlepas dari semua faktor makro negatif, saat ini belum tampak tanda-tanda kepanikan di pasar. Sedang terbentuk gambaran pasar yang berada di persimpangan dua kekuatan yang saling berlawanan: tekanan jangka pendek dari ekspektasi The Fed yang hawkish dan eskalasi geopolitik di satu sisi, serta keyakinan struktural di kalangan investor Asia terhadap potensi pertumbuhan jangka panjang di sisi lain. Data inflasi dan pidato Warsh yang dijadwalkan hari ini akan menjadi ujian krusial untuk melihat kekuatan mana yang akan mendominasi dalam beberapa minggu ke depan.

Melihat kondisi teknikal emas saat ini, pembeli perlu menargetkan level resistance terdekat di $4.062. Pencapaian level ini akan membuka peluang untuk menargetkan $4.124, di mana breakout ke atas level tersebut akan menjadi cukup sulit. Target paling jauh berada di sekitar $4.186. Jika terjadi penurunan, kubu bear akan berupaya mengambil alih kendali di $4.008. Jika mereka berhasil, breakout ke bawah dari kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi bull, mendorong harga emas turun menuju level terendah $3.954, dengan potensi berlanjut ke $3.914.