FX.co ★ EUR/USD – Analisis Smart Money: Pernyataan Warsh Tak Lagi Memengaruhi Pasar

EUR/USD tetap berada dalam impuls bearish lokal, sementara selama tiga minggu terakhir kubu bull hanya mampu sedikit mendorong bear mundur. Kenaikan euro masih terbatas, tetapi apresiasi yang terbatas tetap lebih baik daripada penurunan lanjutan. Pembeli telah melancarkan serangan, tetapi prospek euro selanjutnya akan bergantung pada perkembangan geopolitik, inflasi, dan sinyal dari Federal Reserve.

Minggu ini, diketahui bahwa inflasi AS melambat ke 3,5% year-on-year, bukan 3,8% seperti yang diperkirakan pasar, sehingga secara signifikan mengurangi kemungkinan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Saya tidak berpendapat bahwa ini berarti The Fed telah sepenuhnya menutup peluang kenaikan suku bunga tambahan, tetapi inflasi tetap melambat 0,7 poin persentase hanya dalam satu bulan.

Ketua Federal Reserve Kevin Warsh juga memberikan kesaksian di hadapan Kongres. Sesuai prediksi, retorikanya secara umum tidak berubah dibandingkan konferensi pers The Fed sebulan sebelumnya, dengan kelanjutan penekanan pada tantangan inflasi yang masih tinggi. Namun, pelaku pasar sebelumnya mengantisipasi nada yang lebih hawkish dan tidak mendapatkannya. Alhasil, minggu ini dolar AS hampir tidak mendapatkan dukungan, meskipun pembeli euro juga enggan bertindak agresif. Menurut saya, situasinya tetap cukup tidak biasa. Dolar terus menguat—atau setidaknya terhindar dari pelemahan—dalam hampir kondisi apa pun.

Perlu diingat pula bahwa data terbaru pasar tenaga kerja AS tergolong lemah. Penciptaan lapangan kerja tetap lesu, dengan pertumbuhan ketenagakerjaan selama tiga bulan terakhir secara total sekitar 100.000 lapangan kerja di bawah ekspektasi pelaku pasar. Konsekuensinya, kombinasi pasar tenaga kerja yang melambat dan inflasi yang melunak memaksa FOMC menilai kebutuhan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut dengan jauh lebih hati-hati.

Faktor geopolitik telah memudar. Minggu lalu, Teheran dan Washington kembali melanggar ketentuan gencatan senjata dan kesepakatan 17 Juni, tetapi perkembangan ini tidak mengejutkan pelaku pasar. Presiden AS Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang mencabut otorisasi ekspor minyak Iran, memberlakukan kembali pembatasan terhadap pelayaran Iran, sementara Iran kembali menutup Selat Hormuz dan melanjutkan serangan terhadap kapal-kapal yang mencoba melintas.

Pasar tidak bereaksi ketika konflik mengalami deeskalasi dan oleh karena itu juga hampir tidak bereaksi ketika konflik kembali memanas. Kita tidak menyaksikan pelemahan dolar AS yang luas seperti yang banyak diperkirakan ketika ketegangan geopolitik mereda, dan kita juga tidak melihat penguatan euro setelah pengetatan kebijakan moneter oleh Bank Sentral Eropa. Dengan demikian, penjual tetap berada pada posisi yang kuat meskipun latar fundamental dan geopolitik yang lebih luas sebenarnya tidak terlalu mendukung. Saat ini, memanasnya kembali ketegangan geopolitik memberikan pembenaran formal bagi kubu bear untuk menambah tekanan jual, meskipun menurut saya pasar merespons faktor geopolitik yang sama untuk ketiga kalinya—termasuk terhadap peristiwa-peristiwa yang sebenarnya belum terjadi.

Gambaran teknikal saat ini masih mengindikasikan berlanjutnya impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish Imbalance 17 belum tersentuh (belum termitigasi), sementara Imbalance 18 menjadi tidak valid setelah rilis data pasar tenaga kerja AS yang lemah. Belum terbentuk pola harga bullish, dan tampaknya dalam beberapa hari ke depan pun belum akan muncul karena pasar masih cenderung bergerak dalam rentang yang sempit. Konsekuensinya, pembeli mungkin saja melanjutkan koreksi naik menuju Imbalance 17, tetapi saat ini belum ada dasar teknikal yang kuat untuk memperdagangkan pergerakan tersebut.

Perlu diingat juga bahwa likuiditas telah tersapu di bawah level terendah 1 Agustus tahun lalu (ditandai dengan garis merah pada grafik). Saat ini, ini tetap menjadi satu-satunya sinyal teknikal yang memberi sedikit dukungan bagi pembeli.

Kalender ekonomi hari Kamis relatif sepi. Baik pembeli maupun penjual tidak melakukan pergerakan tegas selama sesi tersebut. Data penjualan ritel AS dan klaim awal tunjangan pengangguran tidak mampu memicu reaksi pasar yang berarti.

Masih ada banyak alasan bagi pembeli untuk kembali mengambil alih kendali sepanjang 2026, dan bahkan konflik di Timur Tengah tidak menghapus argumen-argumen tersebut. Dari sisi struktural dan jangka panjang, kebijakan Presiden Trump—yang berkontribusi pada pelemahan tajam dolar AS tahun lalu—belum mengalami perubahan mendasar. Saat ini, saya melihat hanya sedikit faktor kuat yang benar-benar mendukung dolar, meskipun sikap FOMC masih hawkish. EUR/USD tengah mendekati serangkaian level terendah penting dan swing point tempat likuiditas berpotensi tersapu, yang pada akhirnya dapat memberikan sinyal pembalikan impuls bearish saat ini.

Kalender Ekonomi (Amerika Serikat dan Zona Euro)

Zona Euro

• Indeks Harga Konsumen (09:00 UTC)

Amerika Serikat

• Izin Mendirikan Bangunan (12:30 UTC)
• Housing Starts (12:30 UTC)
• Produksi Industri (13:15 UTC)
• Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan (14:00 UTC)

Kalender ekonomi untuk 17 Juli memuat lima rilis terjadwal, yang menurut saya tidak ada yang tergolong sangat penting. Akibatnya, data makroekonomi kemungkinan hanya akan memiliki dampak terbatas terhadap sentimen pasar pada hari Jumat, terutama selama paruh kedua sesi.

Prediksi dan Kiat-kiat Trading EUR/USD

Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish. Meskipun latar fundamental empat bulan terakhir berbalik tajam mendukung penjual, tren naik jangka panjang yang lebih besar belum dapat dianggap batal atau selesai. Karena itu, pembeli berpotensi melancarkan serangan baru setelah likuiditas tersapu di bawah level-level rendah yang jelas terdefinisi. Namun, membuka posisi long pada tahap ini belum disarankan. Pola teknikal bullish perlu terbentuk terlebih dahulu untuk mengonfirmasi skenario tersebut.

Saat ini, trader praktis hanya memiliki Bearish Imbalance 17 sebagai acuan. Likuiditas di swing low terbaru sudah tersapu, sementara landasan fundamental penguatan dolar AS sendiri masih patut dipertanyakan. Karena itu, saya masih mengantisipasi pemulihan bullish, tetapi penting untuk menunggu setidaknya sedikit konfirmasi teknikal sebelum mengeksekusi skenario tersebut. Sebagai alternatif, trader dapat menunggu munculnya sinyal jual baru di dalam area Bearish Imbalance 17.