FX.co ★ AUD/USD. Pukulan telak bagi Aussie: Mengapa Dolar Australia melemah meski Dolar AS sedang lemah

Pada hari Rabu, pasangan AUD/USD menyentuh level terendah dalam dua minggu, bergerak turun menuju area 0,69 pertengahan. Penjual AUD/USD menguji level support di 0,6950 (garis bawah Bollinger Bands pada timeframe H4) dan berupaya untuk menetap di bawah level tersebut.

Perlu dicatat, pasangan ini menunjukkan tren turun di tengah pelemahan umum dolar AS. Meskipun terjadi putaran eskalasi terbaru di Timur Tengah, mata uang safe haven tersebut tidak memperoleh keuntungan. Pelaku pasar meyakini bahwa ketegangan terbaru antara AS dan Iran masih terbatas dan pada akhirnya akan berakhir dengan kedua belah pihak kembali ke meja perundingan. Kesimpulan semacam ini tidak menguntungkan bagi mata uang AS.

Namun, pasangan AUD/USD justru turun pada hari Rabu meskipun dolar AS melemah. Hal ini menunjukkan bahwa dolar Australia adalah pendorong utama pelemahan tersebut, setelah berada di bawah tekanan cukup besar akibat laporan inflasi.

Data CPI Australia yang dirilis pada hari Rabu jauh lebih lemah dibandingkan ekspektasi pasar, menandakan bahwa proses disinflasi di negara tersebut secara bertahap mulai menguat. Hal ini berlaku baik untuk indikator CPI bulanan maupun laporan triwulanan, yang memiliki bobot jauh lebih besar bagi Reserve Bank of Australia ketika menetapkan kebijakan moneter.

Pada laporan bulanan, laju CPI tahunan bulan Juni melambat menjadi 3,8%, turun dari 4,0% pada bulan sebelumnya. Sebagian besar analis memperkirakan angka tersebut akan stagnan di level Mei. Perlu juga dicatat bahwa indikator ini sudah menurun selama tiga bulan berturut-turut, setelah mencapai puncak 4,6% pada Maret. Selain itu, indeks harga konsumen bulanan kembali memasuki wilayah negatif untuk bulan kedua berturut-turut: setelah turun 0,7% di Mei, pada Juni turun lagi 0,1% (proyeksi: naik 0,2%). Faktor utama perlambatan CPI bulanan adalah penurunan harga bahan bakar, yang mengimbangi kenaikan berkelanjutan pada biaya perumahan dan utilitas.

Faktor yang bahkan lebih penting bagi Aussie adalah laporan pertumbuhan inflasi kuartal II, karena RBA mengandalkan data ini untuk menilai keberlanjutan dinamika inflasi. CPI keseluruhan hanya naik 0,6% secara kuartalan, turun dari kenaikan 1,4% pada kuartal sebelumnya. Konsensus pasar berada di 0,8%. Secara tahunan, inflasi kuartalan juga melambat menjadi 3,9% (proyeksi: 4,1%). Ini adalah perlambatan pertama setelah tiga kuartal berturut-turut mengalami kenaikan, yang mengindikasikan bahwa puncak percepatan harga kemungkinan sudah terlewati.

Ukuran inflasi inti (Trimmed Mean) sangat penting bagi langkah RBA ke depan. Indikator ini digunakan regulator sebagai tolok ukur utama untuk menilai tekanan harga dan menentukan arah kebijakan moneter ke depan. Indeks inti naik 0,8%, di bawah proyeksi kenaikan 0,9%. Secara tahunan, angkanya tercatat 3,6%, sementara sebagian besar analis memperkirakan percepatan ke 3,7% (dengan perkiraan lain mengarah ke 3,8%).

Namun, bukan berarti masalah inflasi Australia sudah sepenuhnya selesai. Sektor perumahan (biaya konstruksi rumah baru, harga sewa) dan sektor jasa (+4,0% tahun ke tahun) tetap menjadi sumber pertumbuhan harga yang paling tangguh. Meski demikian, karakter inflasi mulai berubah: jika beberapa bulan lalu kenaikan harga menyebar luas di berbagai komponen, kini terutama terkonsentrasi pada komponen domestik yang kurang volatil, sementara pengaruh faktor eksternal terlihat semakin melemah.

Struktur laporan juga menunjukkan bahwa pertumbuhan harga tahunan di kategori "Transportasi" anjlok menjadi 0,1% (dari 3,3% di Mei) – sekali lagi, terutama karena penurunan biaya bahan bakar kendaraan (turun 10,9% secara bulanan). Inflasi komoditas turun ke titik terendah dalam empat bulan (yakni 3,5%). Pertumbuhan harga di sektor kesehatan juga melambat (menjadi 3,7%), demikian pula pada sektor pakaian/sepatu (4,9%).

Menanggapi rilis tersebut, pasar merevisi ekspektasinya terkait langkah RBA ke depan. Setelah laporan dirilis, probabilitas kenaikan suku bunga dalam waktu dekat hampir turun ke nol, karena data yang dipublikasikan meyakinkan pelaku pasar bahwa level suku bunga saat ini sudah memberikan efek "pendinginan" yang diperlukan bagi perekonomian, sehingga memungkinkan inflasi secara bertahap kembali ke kisaran target.

Lebih jauh lagi, tampaknya pasar akan mulai secara hati-hati menilai kembali prospek kebijakan moneter RBA, secara bertahap memasukkan kemungkinan pemangkasan suku bunga pertama dalam beberapa kuartal mendatang, jika data pasar tenaga kerja dan inflasi berikutnya mengonfirmasi tren saat ini.

Latar belakang fundamental yang ada memungkinkan pelaku jual di pasangan AUD/USD menguji level support 0,6950 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik empat jam). Namun, meskipun momentum bearish cukup kuat, penjual gagal menembus dan bertahan di bawah level ini. Karena itu, membuka posisi jual saat ini berisiko: belum adanya penembusan tegas di bawah 0,6950 mengindikasikan adanya risiko rebound korektif. Hanya penutupan harga yang stabil di bawah level ini yang akan menjadi sinyal kelanjutan penurunan harga menuju area 0,6900 (garis bawah Bollinger Bands pada timeframe D1).