FX.co ★ EUR/USD – Analisis Smart Money: FOMC Mungkin Mengambil Sikap Kebijakan yang Lebih Hawkish

Pasangan EUR/USD tetap berada dalam dorongan bearish lokal yang dimulai pada 17 April, sementara pergerakan harga selama empat minggu terakhir relatif minimal. Liquidity sweep terbaru mengisyaratkan kelanjutan penurunan, yang kini telah berlangsung selama dua minggu. Sulit untuk mengatakan seberapa dalam atau lama pelemahan euro akan berlanjut, tetapi pihak bear memiliki satu target yang jelas, yaitu swing low terbaru di 1,1325. Liquidity sweep di bawah level swing ini dapat memberi kesempatan kedua kepada pihak bull untuk kembali mengambil kendali.

Dari sisi fundamental, saya masih belum melihat alasan yang cukup kuat bagi pihak bear untuk tetap sedominan ini. Perkembangan geopolitik terus mengecewakan, tetapi kecil kemungkinan menjadi faktor pendorong utama bagi para pelaku pasar, karena gencatan senjata sementara dan pembukaan kembali Selat Hormuz sebagian besar diabaikan pasar. Minggu lalu, ECB memutuskan untuk mempertahankan level kebijakan moneternya, tetapi hal itu saja nyaris tidak cukup menjadi alasan untuk menjual euro. Hari ini, Fed akan menggelar pertemuan kebijakan. Dalam pertemuan tersebut, secara teori suku bunga mungkin dinaikkan sebesar 0,25 poin persentase. Namun, para analis terkemuka dan broker besar menilai probabilitas hasil yang hawkish tidak lebih dari 30–35%. Dengan kata lain, Fed mungkin memberi kejutan pada pasar, tetapi apakah masuk akal untuk mengantisipasi kejutan hawkish dari Kevin Warsh?

Perlu diingat bahwa ekspektasi pengetatan kebijakan moneter Fed hanya ekspektasi pasar. Data terbaru pasar tenaga kerja AS relatif lemah, sementara laporan inflasi menunjukkan perlambatan pertumbuhan harga. Konsekuensinya, perlambatan baik di pasar tenaga kerja maupun inflasi menimbulkan keraguan apakah FOMC akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Secara pribadi, saya meragukan bahwa Fed pasti akan memulai siklus pengetatan tahun ini, atau bahwa setiap kenaikan suku bunga akan menjadi lebih dari sekadar langkah satu kali yang dimaksudkan untuk menghindari konflik yang tidak perlu dengan Donald Trump.

Geopolitik tetap menjadi faktor sekunder. Teheran dan Washington telah menarik diri dari kesepakatan yang dicapai pada 17 Juni, tetapi hal ini tidak mengejutkan para pelaku pasar. Donald Trump kembali memberlakukan sanksi terhadap minyak Iran dan memulihkan blokade terhadap pengiriman laut Iran, sementara Iran kembali menutup Selat Hormuz dan menyerang kapal-kapal yang mencoba melintas tanpa otorisasi. Sebulan yang lalu, kami tidak melihat pelemahan dolar AS yang diantisipasi setelah meredanya ketegangan geopolitik, dan kami juga tidak melihat penguatan euro setelah ECB memperketat kebijakan moneter enam minggu yang lalu. Pihak bear tetap memegang kendali terlepas dari latar belakang fundamental dan geopolitik. Kini, dengan kembali memburuknya ketegangan geopolitik, pihak bear memiliki justifikasi formal untuk menambah tekanan jual. Namun, menurut pandangan saya, hubungan yang tegang antara Iran dan Amerika Serikat saja sudah tidak lagi cukup untuk memicu satu gelombang bearish baru.

Gambaran teknikal saat ini tetap menunjukkan dorongan bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish Imbalance 17 masih belum terisi, sementara Imbalance 18 menjadi tidak valid akibat lemahnya data pasar tenaga kerja AS. Belum terbentuk pola bullish, dan kemungkinan kecil akan muncul dalam beberapa hari ke depan, karena selama sebulan terakhir pasar bergerak dalam kisaran yang relatif sempit. Dengan demikian, pihak bull mungkin kembali melanjutkan gerak korektif menuju Imbalance 17, tetapi saat ini belum ada dasar teknikal untuk memperdagangkan skenario tersebut. Liquidity sweep sudah terjadi di bawah level terendah1 Agustus tahun lalu (garis merah pada grafik), yang kemudian diikuti oleh liquidity sweep di atas level tinggi 2 Juli. Dengan demikian, pihak bear saat ini memiliki alasan teknikal untuk tetap aktif, meskipun belum terbentuk pola bearish baru.

Tidak ada rilis makroekonomi penting pada hari Rabu. Nanti hari ini, para pelaku pasar akan mengetahui hasil pertemuan FOMC dan mencermati pernyataan Kevin Warsh. Jika Warsh memberi isyarat kemungkinan pengetatan kebijakan pada September, hal ini akan mendukung pihak bear. Sebaliknya, pihak bull mungkin akan mencoba melakukan serangan balasan.

Pihak bull masih memiliki banyak alasan untuk melancarkan ofensif pada 2026, dan bahkan konflik di Timur Tengah belum menggerus alasan-alasan tersebut. Secara struktural dan global, kebijakan Trump, yang tahun lalu menyebabkan pelemahan signifikan dolar AS, belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor fundamental yang cukup kuat untuk mendukung dolar AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC. Namun, pihak bear masih mendominasi pasar, sementara sinyal bullish belum muncul.

Kalender Ekonomi untuk Amerika Serikat dan Zona Euro

• Jerman – Laju Pertumbuhan PDB Kuartal II (08.00 UTC)
• Zona Euro – Laju Pertumbuhan PDB Kuartal II (09.00 UTC)
• Zona Euro – Tingkat Pengangguran (09.00 UTC)
• Jerman – Indeks Harga Konsumen (12.00 UTC)
• Amerika Serikat – Indeks Harga PCE Inti (12.30 UTC)
• Amerika Serikat – Laju Pertumbuhan PDB Kuartal II (12.30 UTC)
• Amerika Serikat – Pendapatan dan Belanja Personal (12.30 UTC)

Kalender ekonomi untuk 30 Juli memuat tujuh rilis terjadwal, dengan data PDB diperkirakan menjadi fokus utama pasar. Alhasil, perkembangan makroekonomi berpotensi memengaruhi sentimen pasar sepanjang hari Kamis.

Proyeksi dan Saran Trading EUR/USD

Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang lebih luas. Meskipun latar belakang fundamental berbalik tajam mendukung pihak bear lima bulan lalu, tren keseluruhan belum dapat dianggap dibatalkan atau selesai. Karena itu, pihak bull mungkin kembali melancarkan serangan setelah terjadi liquidity sweep di bawah level-level terendah yang jelas. Namun, membuka posisi beli pada tahap saat ini tidak disarankan dan belum cukup dapat dibenarkan dari sudut pandang manajemen risiko, karena belum ada entri teknikal yang valid. Setiap asumsi tanpa konfirmasi teknikal tidak lebih dari sekadar spekulasi. Saat ini, belum ada pola bullish. Satu-satunya sinyal teknikal yang tersisa bagi pelaku jual adalah Bearish Imbalance 17, yang hingga kini masih belum terisi.