FX.co ★ EUR/USD – Analisis Smart Money: Bullish Mempertahankan Momentum Kenaikan

EUR/USD masih berada dalam impuls bearish lokal yang dimulai pada 17 April, meskipun dari hari ke hari pihak pembeli semakin mendekati pembentukan tren mereka sendiri. Untuk mewujudkannya, mereka hanya perlu membatalkan Bearish Imbalance 17.

Perlu saya tekankan kembali beberapa poin penting. Imbalance cenderung bekerja paling baik selama masih berada dalam impuls yang sama. Jika sebuah imbalance terbentuk saat tren bearish tetapi baru diuji setelah pasar sudah berbalik menjadi tren bullish, reaksi yang muncul biasanya lemah atau tidak signifikan. Reaksi terhadap Imbalance 17 memang sangat terbatas, sementara pada saat yang sama GBP/USD merespons sebuah bullish imbalance dan berpotensi melanjutkan kenaikan, yang saat ini terlihat jauh lebih meyakinkan dibanding pergerakan harga euro. Perlu juga diingat dua peristiwa penyapuan likuiditas sisi beli yang terjadi baru-baru ini.

Latar belakang fundamental saat ini juga tidak mendukung pihak seller. Pekan lalu, pelaku pasar berharap Kevin Warsh akan memberikan sinyal jelas mengenai kenaikan suku bunga pada September atau setidaknya retorika yang cukup hawkish untuk menjawab pertanyaan: Apakah Federal Reserve bersiap untuk memperketat kebijakan moneter musim gugur ini? Sebaliknya, Warsh justru merujuk pada data ekonomi yang akan datang, dan seperti kita ketahui, data terbaru pasar tenaga kerja AS relatif lemah. Akibatnya, pada bulan September, Warsh bisa saja menyimpulkan bahwa pasar tenaga kerja masih terlalu rapuh untuk memungkinkan Federal Reserve berfokus hanya pada inflasi.

Data makroekonomi terbaru juga mendukung euro. Data PDB AS dirilis lebih lemah dari perkiraan, sementara data PDB zona euro justru melampaui ekspektasi. Secara lebih luas, dolar AS saat ini tampak sudah kehabisan sebagian besar pemicu bullish utamanya.

Perlu diingat bahwa ekspektasi pengetatan kebijakan moneter lanjutan oleh Federal Reserve masih sebatas ekspektasi, dan dapat berubah dengan cepat sebagai respons terhadap perkembangan geopolitik atau data ekonomi yang masuk. Laporan pasar tenaga kerja AS terbaru lemah, sementara laporan inflasi menunjukkan perlambatan pertumbuhan harga. Bersama-sama, kedua hal ini menimbulkan keraguan terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga FOMC dalam waktu dekat. Jika pernyataan Donald Trump terbukti akurat dan Selat Hormuz dibuka kembali, itu akan menjadi alasan tambahan bagi investor untuk menjual dolar AS sebagai aset safe haven, karena permintaan terhadap mata uang defensif akan berkurang jika konflik setidaknya sebagian terselesaikan.

Walaupun perkembangan geopolitik kini menjadi pertimbangan sekunder bagi pelaku pasar, faktor tersebut tetap memengaruhi prospek ekonomi. Teheran dan Washington masih berkomunikasi melalui perantara—jika proses saat ini bahkan bisa disebut sebagai negosiasi. Jika Selat Hormuz dibuka kembali, harga minyak kemungkinan akan turun, sehingga meredakan tekanan inflasi. Dalam skenario tersebut, probabilitas pengetatan kebijakan moneter lanjutan oleh FOMC akan semakin menurun, sementara potensi pengetatan tambahan oleh European Central Bank kecil kemungkinannya menarik perhatian pasar karena secara efektif sudah dipricing out sejak dua bulan lalu.

Gambaran teknikal saat ini masih mengarah pada keberlanjutan impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish Imbalance 17 sudah diuji, tetapi reaksi pasar lemah. Karena itu, pola ini bisa saja batal hari ini atau besok. Pekan lalu juga terbentuk Bullish Imbalance 19, yang memberi alasan bagi buyer untuk tetap optimis. Jika Imbalance 17 dibatalkan sementara Imbalance 19 masih belum tersentuh, pelaku pasar harus menunggu terbentuknya pola bullish baru sebelum mempertimbangkan posisi long yang segar.

Rilis data ekonomi hari Rabu kembali hanya memberikan dampak terbatas pada sentimen pasar secara keseluruhan, meskipun masih memberikan dukungan bagi pihak pembeli. Laporan U.S. ADP Employment Change jauh lebih lemah dari perkiraan, hanya menunjukkan 44.000 penambahan pekerjaan pada Juli, dibanding ekspektasi 70.000–90.000. Meski demikian, pasar belum terburu-buru menarik kesimpulan tegas mengenai kondisi pasar tenaga kerja AS, sementara indeks aktivitas bisnis ISM saat ini tidak cukup kuat sendirian untuk menetralkan sentimen negatif yang lebih luas terhadap dolar AS.

Para pembeli masih memiliki banyak alasan untuk tetap aktif pada 2026, dan bahkan konflik di Timur Tengah hanya sedikit menggerus alasan-alasan tersebut. Dari sudut pandang struktural dan jangka panjang, kebijakan yang diperkenalkan Donald Trump—yang turut berkontribusi pada pelemahan tajam dolar AS tahun lalu—belum berubah secara fundamental. Saat ini, saya melihat hanya sedikit faktor yang benar-benar mendukung dolar AS, terlepas dari sikap FOMC yang relatif hawkish. Meski demikian, seller masih memegang kendali pasar untuk sementara waktu, sementara sinyal bullish baru belum muncul.

Kalender Ekonomi Amerika Serikat dan Zona Euro

Zona Euro

• Penjualan Ritel (09:00 UTC)

Amerika Serikat

• Klaim Pengangguran Awal (12:30 UTC)

Pada 6 Agustus, kalender ekonomi hanya memuat dua rilis data, yang keduanya saya anggap berdampak terbatas. Oleh karena itu, pengaruh data ekonomi hari Kamis terhadap sentimen pasar kemungkinan kecil atau bahkan nyaris tidak ada.

Proyeksi dan Prospek Trading EUR/USD

Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses pembentukan tren bullish baru. Walaupun latar belakang fundamental berbalik tajam mendukung pihak seller lima bulan lalu, tren bullish yang lebih luas belum bisa dianggap batal atau selesai. Dengan demikian, para pembeli masih berpeluang melanjutkan kenaikan setelah dua sapuan likuiditas dua sisi terbaru di bawah ayunan rendah yang jelas.

Sinyal jual mungkin sudah terbentuk di dalam Imbalance 17, tetapi reaksi pasar terlalu lemah, sehingga besar kemungkinan pola ini akan segera batal. Imbalance 19 masih berpotensi memunculkan sinyal bullish, meski harga kian menjauh dari pola ini. Terlepas dari kenaikan kuat euro belakangan ini, saat ini belum ada area teknikal yang menarik untuk memulai posisi long baru. Para pelaku pasar sebaiknya menunggu terbentuknya pola bullish yang baru sebelum mempertimbangkan peluang beli tambahan.