FX.co ★ Pasar terbagi menjadi pemenang dan pecundang

"Roma tidak dibangun dalam sehari" — kebijaksanaan sederhana ini secara tak terduga menggambarkan perilaku terbaru Dow Jones Industrial Average. Indeks blue-chip tersebut tidak melompat ke puncak dalam satu hentakan, melainkan secara bertahap, sesi demi sesi, merangkak menuju rekor baru: lima hari kenaikan berturut-turut, rekor ke-24 tahun ini, dan sesi kedua berturut-turut dengan kenaikan lebih dari 600 poin—sesuatu yang baru sekali terjadi sebelumnya. Pada hari Rabu, putaran laporan laba kuat lainnya dari Amgen, Walt Disney, dan Merck kembali mengangkat indeks ini.

Namun, tidak semua indeks sejenis berbagi optimisme Dow. S&P 500 ditutup di zona merah setelah mencetak rekor pada hari sebelumnya, sementara Nasdaq 100 yang sarat saham teknologi turun hampir 1%. Penyebabnya adalah Alphabet, dengan saham anjlok 4% menyusul kabar hengkangnya beberapa veteran AI terkemuka. Pasar bereaksi sangat sensitif terhadap setiap tanda bahwa perlombaan kecerdasan buatan bisa tersendat.

Kinerja Indeks Saham AS

Meski begitu, musim laporan keuangan terus meredakan kekhawatiran investor terkait perang, inflasi, dan berapa lama ledakan AI akan bertahan. Tanda-tanda de-eskalasi konflik di Timur Tengah dan turunnya harga minyak telah mengurangi kekhawatiran inflasi, mendorong saham-saham industri yang sensitif terhadap energi naik—persis saham-saham yang mengangkat indeks Dow.

Nvidia menguat 3,4% setelah Elon Musk mengumumkan bahwa SpaceX akan beralih eksklusif menggunakan berbagai chip-nya. Pada dasarnya, kepercayaan terhadap hyperscaling AI, yang didorong oleh Nvidia, Amazon, dan Microsoft, mulai mengalir ke bagian bawah rantai nilai AI: para hyperscaler diperkirakan akan menghabiskan $800 miliar untuk AI tahun ini, dan para investor kian bertaruh bukan pada produsen chip, melainkan pada pihak-pihak yang memonetisasi layanan dan aplikasi siap pakai. Tak mengherankan, KraneShares China Internet ETF telah naik lebih dari 20% dari titik terendahnya pada 25 Juni, dua kali laju Hang Seng, sementara Philadelphia Semiconductor Index SOX justru turun sekitar 11%.

Kinerja KraneShares China Internet ETF, Hang Seng, dan SOX

Perlu dicatat, rekor baru S&P 500 terjadi setelah jeda selama 43 hari dalam rentang dua bulan. Kenaikan serupa setelah jeda seperti itu telah terjadi 22 kali dalam 30 tahun terakhir, dan dalam lebih dari 70% kasus tersebut, indeks berada di level yang lebih tinggi baik enam bulan maupun satu tahun kemudian. Statistik berpihak pada kubu bullish—pertanyaannya, siapa yang akan memimpin kali ini: para produsen chip atau para pengguna chip tersebut.

"Buy low, sell high" terdengar menarik, tetapi seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan ini, jauh lebih banyak uang dihasilkan dengan membeli pada harga mahal dan menjual pada harga yang lebih tinggi lagi. Apakah pasar siap menerima ini sebagai aturan main yang baru?

Secara teknikal, pada grafik harian S&P 500 sedang terbentuk pola 20-80. Namun, jika wide-body bar tidak tertutup dalam dua hari, pergerakan naik kemungkinan akan berlanjut. Pembelian saat pullback tetap relevan, dengan target di 8.000.