FX.co ★ NZD/USD: Strategi Washington Lebih Menakutkan daripada Inflasi

Laporan pasar tenaga kerja Selandia Baru untuk kuartal II menghadirkan kejutan, tetapi bukan ke arah yang diharapkan oleh para bull NZD.

Tingkat pengangguran mencapai 5,6%, level tertinggi sejak kuartal III 2015, dan ukuran luas mengenai kurangnya pemanfaatan tenaga kerja memburuk dari 12,9% menjadi 13,8%, menandai level tertinggi dalam 12 tahun. Lapangan kerja memang meningkat, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi kenaikan pasokan tenaga kerja.

Indeks biaya tenaga kerja naik 2,1% year-on-year, hanya sedikit di atas angka sebelumnya (2,0%) dan tetap berada dalam kisaran panduan target Reserve Bank of New Zealand. Tidak adanya percepatan pertumbuhan upah memberikan ruang bagi bank sentral untuk memperketat kebijakan.

Terlepas dari kenaikan tingkat pengangguran, laporan pasar tenaga kerja tidak mengubah ekspektasi "hawkish" terhadap RBNZ. Para ekonom dari bank-bank besar sependapat: bank sentral akan terus menaikkan suku bunga. Argumennya tetap sama – inflasi tinggi, ekspektasi inflasi meningkat, dan pertumbuhan upah yang moderat meredakan kekhawatiran terhadap efek sekunder. Lemahnya pasar tenaga kerja justru merupakan kondisi yang dibutuhkan untuk mendinginkan inflasi.

Proyeksi para ekonom di bank-bank besar yang beroperasi di Selandia Baru menunjukkan dua kali kenaikan suku bunga pada bulan September dan Desember, yang menjadi faktor bullish bagi the kiwi, terutama setelah rilis data pasar tenaga kerja AS yang sangat lemah.

Krisis di Timur Tengah dengan jelas menunjukkan bahwa letak geografis Selandia Baru yang terpencil bukan jaminan dari gejolak global. Lebih jauh lagi, negara ini justru terlibat dalam situasi tersebut di banyak lini. Strategi destabilisasi AS menimbulkan ancaman bagi perdagangan bebas, dan Selandia Baru tidak berdaya menghadapinya, sementara setiap eskalasi baru secara langsung merugikan perekonomiannya. Risiko utama mencakup inflasi yang tinggi, perlambatan aktivitas ekonomi, naiknya biaya hidup bagi warga, serta pilihan-pilihan sulit bagi kebijakan moneter. Kami tidak melihat prospek yang menguntungkan bagi NZD dalam skenario apa pun, dan semakin lama ketidakpastian berlangsung, semakin besar tekanan terhadap the kiwi.

Posisi net short pada NZD turun sebesar $0,38 miliar selama minggu pelaporan menjadi -$2,4 miliar, sementara harga kalkulasi tetap kokoh berada di atas rata-rata jangka panjang.

Seminggu sebelumnya, untuk NZD/USD kami memperkirakan adanya upaya untuk menembus level 0,5900. Namun, the kiwi gagal mewujudkan momentum bullish setelah rilis laporan pasar tenaga kerja AS yang mengecewakan dan menghabiskan sisa minggu dengan berkonsolidasi tepat di bawah level tersebut. Meski demikian, sinyal bullish masih menjadi skenario utama saat ini. Penurunan ke 0,5865 akan memperlemah momentum bullish, tetapi dapat memberikan peluang beli tambahan. Kondisi untuk pembalikan arah turun belum terpenuhi.