FX.co ★ Naik 11% dalam Sebulan: Emas Menguat Meskipun Imbal Hasil Tinggi

Hari ini, harga emas naik satu persen menjadi $4.563,99 per ounce, menuju penguatan mingguan ketiga berturut-turut dan menutup minggu sekitar empat persen lebih tinggi. Perak naik 1,3 persen menjadi $68,98, dengan kenaikan yang juga dialami platinum dan paladium.

Pemicu rally tersebut adalah keputusan tak terduga dari Departemen Keuangan AS untuk meningkatkan laju buyback utang pemerintah jangka panjang, yang diumumkan pada hari Rabu, di tengah kekhawatiran terhadap beban utang negara. Suntikan likuiditas ini menekan imbal hasil dan nilai dolar, sekaligus mendorong kenaikan harga logam tersebut. Pada hari Kamis, Menteri Keuangan, Scott Bessent, menyatakan kesiapan untuk memperluas pembelian kembali seri utang yang lebih mahal dan mengumumkan bahwa pemerintah dalam waktu dekat akan mempresentasikan inisiatif fiskal untuk mengatasi biaya pinjaman tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Perlu diingat bahwa imbal hasil pada dasarnya menghapus kembali penurunan yang dipicu oleh program buyback tersebut pada akhir pekan; namun, pergerakan ini sendiri mencerminkan kekhawatiran terhadap percepatan kenaikan utang pemerintah. Tema ini sebelumnya pernah memicu rally emas bertahun-tahun ketika para investor mencari aset safe haven alternatif, dan kini kembali menjadi sorotan.

Menariknya, emas mampu bertahan meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang masih relatif tinggi. Hal ini mengindikasikan bahwa rally emas semakin terkait dengan pelemahan dolar dan tingkat kepercayaan terhadap kebijakan fiskal maupun moneter AS, bukan semata-mata pada narasi penurunan imbal hasil.

Jika emas ditutup di atas moving average 200 hari, yang berada di kisaran $4.514 per troy ounce, hal ini akan memberikan sinyal teknikal penting setelah beberapa kegagalan upaya untuk mengembalikan momentum.

Namun, kenaikan sekitar sebelas persen sejak awal bulan kemungkinan akan terbatas oleh kembalinya harga energi tinggi, yang tetap mempertahankan risiko inflasi dan taruhan pada pengetatan kebijakan The Fed. Harga minyak juga berada di jalur untuk naik dengan tajam secara mingguan setelah ancaman Presiden Trump untuk semakin melumpuhkan ekonomi Iran menutupi prospek tercapainya kesepakatan untuk membuka kembali Selat Hormuz.

Terkait kondisi teknikal emas saat ini, pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $4.607. Hal ini akan memungkinkan mereka menargetan $4.656, yang akan cukup menantang untuk ditembus ke atas. Target terjauh akan berada di sekitar $4.708. Jika harga emas turun, pihak bear akan berupaya untuk mengambil alih kendali di $4.546. Jika berhasil, breakout kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi bull dan mendorong emas turun ke level terendah $4.481 dengan potensi melanjutkan pelemahan hingga $4.432.