FX.co ★ Pembuat AI meminta untuk memperlambat — dan pasar menafsirkannya secara harfiah

Indeks saham global dan kontrak berjangka dibuka lebih rendah pada hari ini setelah sejumlah perusahaan AI terbesar menyerukan perlambatan pengembangan teknologi tersebut. Indeks MSCI Asia Pacific turun 0,8%, sementara Kospi Korea Selatan — barometer untuk investasi terkait AI — anjlok 3,4%. SK Hynix dan Samsung Electronics masing-masing kehilangan lebih dari 4%. Kontrak berjangka Nasdaq-100 turun 1,3%, dan kontrak berjangka S&P 500 melemah 0,6%.

Pemicunya adalah pernyataan pada hari Sabtu dari CEO Anthropic, Dario Amodei, yang mengumumkan langkah-langkah pengamanan tambahan termasuk peninjauan independen oleh pihak ketiga dan mendesak industri untuk memperlambat pengembangan model-model yang paling maju. CEO OpenAI Sam Altman mendukung usulan tersebut, dan pendiri xAI Elon Musk mengatakan Amodei benar. Altman juga menambah kejutan dengan memberi tahu pasar bahwa OpenAI tidak akan melakukan IPO tahun ini — suatu pukulan tersendiri bagi prospek SoftBank.

Pasar membaca sinyal-sinyal ini secara lugas. Pengembangan yang lebih lambat berarti penurunan belanja modal untuk infrastruktur komputasi, dan belanja tersebut menopang seluruh rantai pasok dari produsen memori hingga operator data center. Perusahaan chip dan infrastruktur — yang valuasinya mengasumsikan pertumbuhan berkelanjutan investasi AI — menjadi pihak yang jelas dirugikan. Secara paradoks, pesaing dari Tiongkok justru bisa diuntungkan karena seruan untuk memperlambat menimbulkan pertanyaan atas seberapa konsisten para pemimpin industri di Barat akan mematuhi seruan mereka sendiri.

Seberapa serius ancaman terhadap investasi ini? Para investor menjadi lebih berhati-hati menanggapi pernyataan tersebut karena masih belum jelas seberapa jauh perlambatan itu akan berjalan. Namun, kejatuhan tajam dalam belanja R&D AI tampaknya tidak mungkin: AI tetap menjadi tren dominan dan salah satu area jangka panjang yang paling menjanjikan. Lebih masuk akal, seperti yang disarankan para pemimpin industri sendiri, sektor ini mencari perlambatan sementara untuk menciptakan lingkungan pengembangan yang lebih aman, bukan penghentian total.

Guncangan kedua memperparah yang pertama pada hari yang sama: minyak. Brent naik 2,2% menjadi USD 106,95 per barel setelah Saudi Arabia menutup salah satu pipa utama menyusul serangan drone dan pertemuan Iran–Gulf yang sudah direncanakan ditunda. Pengingat: produksi Saudi bulan lalu turun ke level terendah sejak 1990.

Pasar obligasi juga bergerak ke titik ekstrem yang belum terlihat hampir dua dekade. Imbal hasil obligasi pemerintah AS sepuluh tahun berada di sekitar 4,96% — pasar belum pernah ditutup di atas 5% sejak 2007. Instrumen swap kini mencerminkan hampir 90% probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada hari Rabu, dibanding sekitar 70% pada minggu lalu, didorong oleh data inflasi Agustus yang lebih tinggi daripada proyeksi.

Minggu ini sangat penting: tiga keputusan bank sentral yang datang berurutan dapat membentuk ulang ekspektasi kebijakan moneter global hingga akhir tahun. Lonjakan harga minyak — khususnya kenaikan harga solar dan produk olahan lain — memicu kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan. Fed dan Bank of Japan sama-sama kemungkinan akan mengetatkan kebijakan minggu ini, menciptakan hambatan bagi rally aset berisiko global dan memberi tekanan pada indeks saham.

Pandangan dasar saya: Fed akan menaikkan suku bunga pada hari Rabu, dan imbal hasil sepuluh tahun akan menembus 5% dalam beberapa sesi ke depan. Saya juga meyakini koreksi di sektor teknologi saat ini akan berumur pendek karena perdebatan berfokus pada perlambatan laju pengembangan, bukan penghentian investasi. Permintaan terhadap infrastruktur komputasi tetap tinggi. Namun, ujian sebenarnya bagi sektor ini adalah biaya uang: dengan imbal hasil di atas 5%, kelipatan valuasi yang sangat tinggi akan dipertimbangkan ulang terlepas dari keputusan manajemen terkait kecepatan pengembangan. Risiko utama terhadap skenario ini adalah regulasi — jika seruan perlambatan mendapatkan dukungan regulator dan menjadi mandat, koreksi mungkin berkepanjangan alih-alih singkat.

Catatan teknikal mengenai S&P 500: tugas utama pembeli hari ini adalah merebut kembali level resistance terdekat di 7.633. Keberhasilan di level ini akan mengindikasikan pemulihan dan membuka peluang kenaikan menuju 7.656. Sama pentingnya bagi kubu bull untuk mempertahankan kendali di atas 7.679 guna memperkuat skenario kenaikan. Di sisi bawah, pembeli harus mempertahankan area sekitar 7.607; breakout tegas ke bawah level ini berpotensi dengan cepat mendorong indeks ini kembali ke 7.583 dan membuka jalan menuju 7.563.