FX.co ★ Data Ifo yang solid dari Jerman gagal mengangkat euro

Indeks iklim bisnis Ifo Jerman naik menjadi 89,9 pada September dari 88,8 pada Agustus, menandai pemulihan selama empat bulan berturut-turut. Laporan tersebut menyatakan bahwa perusahaan menilai kondisi bisnis saat ini dengan lebih positif dan ekspektasi kembali membaik — sebuah perkembangan yang digambarkan oleh Presiden Ifo Clemens Fuest sebagai kelanjutan pemulihan ekonomi Jerman. Euro sempat menguat setelah data tersebut dirilis, namun penguatan itu tidak bertahan lama. Pasar dengan cepat kembali menjual, dan faktor penentunya bukanlah data Jerman itu sendiri, melainkan kekuatan US dollar yang terus berlanjut.

Jika melihat lebih dalam laporan tersebut, sektor manufaktur kembali membaik, berkat ekspektasi yang jauh lebih positif, terutama di peralatan listrik, meskipun pelaku usaha menilai kondisi saat ini sedikit lebih buruk dan tetap tidak puas dengan buku pesanan. Sektor otomotif, seperti dikemukakan Ifo, masih melewati fase yang sulit — neraca sektor ini membaik ke -2,8 pada September dari -4,2 pada Agustus, tetapi tetap jauh berada di wilayah negatif. Inti pesannya adalah sebagai berikut: semakin tertinggal sektor otomotif dibandingkan bagian industri lainnya, semakin lemah pula argumen untuk pemulihan penuh di inti ekspor Jerman, bahkan jika indeks utama membaik. Sebaliknya, sektor jasa kembali ke wilayah positif, dan indikator perdagangan meningkat. Konstruksi pada dasarnya bergerak datar.

Semua ini menunjukkan bahwa survei tersebut mengarah pada keluarnya perekonomian secara bertahap dan nyata dari periode pelemahan berkepanjangan, bukan sekadar pantulan teknis. Namun respons euro yang terbatas cukup menggambarkan situasinya: datanya secara objektif bagus dan selaras dengan percepatan pertumbuhan zona euro yang terlihat dalam PMI September, tetapi mata uang ini hanya mampu mempertahankan penguatan dalam waktu singkat. Pasar saat ini tidak menilai kualitas statistik Jerman secara mutlak, melainkan apakah data tersebut mampu mengimbangi data AS yang kuat dan retorika optimistis The Fed — dan perbaikan Ifo yang moderat ini belum cukup. Dalam kombinasi faktor tersebut, dolar tetap menjadi penentu utama untuk pasangan mata uang ini. Sampai kesenjangan momentum ekonomi dan retorika bank sentral di kedua sisi Atlantik menyempit, bahkan kejutan positif dari Jerman berisiko hanya menjadi episode jangka pendek pada EUR/USD, bukan pembalikan tren yang bersifat struktural.

Menurut pandangan saya, empat bulan berturut-turut perbaikan Ifo yang stabil, bersama dengan rilis PMI September, secara bertahap memperkuat fondasi fundamental zona euro. Namun hal itu belum berujung pada dukungan euro yang berkelanjutan terhadap dolar. Jika dinamika ini bertahan satu hingga dua bulan lagi, pasar mungkin mulai memasukkannya ke dalam penentuan nilai mata uang secara lebih konsisten. Untuk saat ini, bagaimanapun, kekuatan dolar tetap menjadi faktor penentu, dan data Jerman hanya memainkan peran sekunder.

Prospek teknikal EUR/USD

Para pembeli sebaiknya mempertimbangkan untuk menembus level 1,1615. Hanya itu yang akan membuka peluang pengujian 1,1630. Dari sana, pergerakan menuju 1,1650 dimungkinkan, meskipun akan sulit mencapainya tanpa dukungan pelaku besar. Di sisi bawah, saya memperkirakan minat beli yang signifikan baru muncul di sekitar 1,1600. Jika bid tidak muncul di sana, tunggu terbentuknya level rendah baru di 1,1580 atau pertimbangkan untuk membeli di 1,1560.

Prospek teknikal GBP/USD

Para pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1,3530 untuk membidik 1,3565. Menembus di atas level itu akan cukup menantang, dengan target lanjutan berikutnya di 1,3585. Di sisi bawah, bear akan mencoba mengambil kendali di 1,3495. Penembusan di bawah level tersebut akan menjadi pukulan serius bagi bull dan dapat mendorong GBP/USD turun ke 1,3474, dengan ruang pergerakan hingga 1,3457.