FX.co ★ Dolar menguat setiap kali The Fed mengeluarkan pernyataan.

Presiden New York Fed John Williams hari ini mengatakan bahwa masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan terkait inflasi, mengingat tingginya harga energi dan permintaan yang didorong oleh AI. Ia menyebut pandangan pasar bahwa kenaikan suku bunga lagi tahun ini adalah sesuatu yang masuk akal, sambil menambahkan bahwa The Fed sebaiknya "menunggu dan melihat." Williams mengatakan ekonomi AS menunjukkan ketangguhan yang luar biasa terhadap guncangan besar dan pasar tenaga kerja tetap kuat, tetapi risiko terhadap inflasi masih bertahan akibat perang AS–Iran yang sedang berlangsung dan permintaan terkait AI yang sangat kuat.

Williams mengatakan pada hari Kamis di London bahwa masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan, sambil mencatat bahwa inflasi telah berada di atas target selama lima tahun. Inflasi AS pada Agustus bertahan di 3,4%, dan ukuran inti (tidak termasuk makanan dan energi) naik lebih tinggi dari perkiraan secara bulan-ke-bulan — data yang membantu memperkuat argumen untuk kenaikan suku bunga pekan lalu.

Pernyataan Williams sejalan dengan rangkaian komentar serupa yang jelas dari pejabat Fed dalam beberapa hari terakhir. Presiden Richmond Fed Tom Barkin memperingatkan sebelumnya bahwa guncangan pasokan mungkin membutuhkan waktu untuk mereda dan dapat mengakar dalam bentuk harga yang lebih tinggi. Presiden Boston Fed Susan Collins mengatakan ia termasuk di antara anggota komite yang memperkirakan satu kenaikan lagi tahun ini. Dan Gubernur Fed Michael Barr mengatakan kenaikan lanjutan kemungkinan diperlukan untuk membawa inflasi kembali ke target 2%. Logikanya sederhana: semakin banyak suara di dalam Fed yang berbicara dengan nada hawkish yang sama, semakin sedikit alasan bagi pasar untuk memperkirakan jeda dalam siklus pengetatan — dan justru meningkatnya keseragaman retorika inilah, bukan satu pidato tertentu, yang menjadi pendorong utama penguatan dolar belakangan ini.

Dolar menjadi penerima manfaat utama dari rangkaian tersebut. Setiap konfirmasi baru bahwa komite tetap bertekad untuk mengetatkan kebijakan memperkuat ekspektasi terhadap periode suku bunga tinggi yang lebih panjang di AS dibandingkan dengan negara lain, dan mata uang tersebut mendapatkan dukungan hampir secara otomatis terlepas dari detail masing-masing pidato. Singkatnya, frekuensi itu penting: selama para pejabat Fed berbicara selaras, pasar tidak punya alasan untuk mulai memperkirakan perubahan nada menjadi dovish.

Williams juga mengingatkan pasar akan keputusan bulat Fed pekan lalu untuk menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 bps menjadi 3,75–4,00%. Ketua Kevin Warsh menggambarkan langkah tersebut dapat menghapus "sebagian akomodasi" untuk membantu mengembalikan inflasi ke 2%, dan Williams mengatakan beberapa anggota komite sejak itu mengisyaratkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi mungkin diperlukan, sementara sebagian besar kini memasukkan satu kenaikan seperempat poin lagi hingga akhir tahun dalam proyeksi yang diperbarui.

Williams juga berpandangan optimistis terhadap prospek produktivitas dari investasi AI, dan memperkirakan kenaikan produktivitas yang lebih cepat dalam beberapa tahun mendatang, meskipun ia memperingatkan bahwa manfaatnya bisa tidak merata jika teknologi tersebut terkonsentrasi pada beberapa perusahaan besar saja.

Menurut pandangan saya, efek kumulatif dari pidato-pidato sepanjang minggu ini — bukan satu komentar tertentu — yang membentuk latar fundamental inti bagi dolar. Pasar melihat garis kebijakan yang konsisten dari komite, bukan komentar hawkish yang terisolasi, dan sampai garis itu menunjukkan tanda-tanda retak, dolar mempertahankan keunggulan struktural atas mata uang G10 lainnya, termasuk euro dan pound, yang dinamika terbarunya jauh lebih beragam.

Prospek teknikal EUR/USD

Pembeli perlu mempertimbangkan bagaimana menembus 1,1615. Hanya itu yang akan membuka jalan untuk menguji 1,1630. Dari sana, pergerakan ke 1,1650 dimungkinkan, tetapi melakukannya tanpa dukungan pelaku besar akan sulit. Di sisi bawah, saya memperkirakan minat beli yang signifikan hanya di sekitar 1,1600. Jika tidak ada bid di sana, tunggu level rendah baru di 1,1580 atau pertimbangkan untuk membeli saat terjadi rebound di 1,1560.

Prospek teknikal GBP/USD

Pembeli pound perlu menembus level resistance terdekat di 1,3530 untuk menargetkan 1,3565. Menembus level itu akan menantang, dengan 1,3585 sebagai target lanjutan berikutnya. Di sisi bawah, pihak bearish akan mencoba mengambil alih kendali di 1,3495. Penembusan di bawah level tersebut akan menjadi pukulan berat bagi pihak bullish dan dapat mendorong GBP/USD ke 1,3474, dengan ruang untuk menguji 1,3457.