FX.co ★ Trader mengurangi peluang kenaikan suku bunga pada Oktober

Setelah muncul serangkaian data baru dari AS, para trader merevisi ekspektasi suku bunga mereka. Perbedaan pandangan ini muncul akibat data inflasi yang beragam. Indeks harga PCE inti, ukuran inflasi favorit The Fed, naik 0,2% bulan ke bulan dibandingkan perkiraan median 0,3%, menurut Bureau of Economic Analysis. Inflasi PCE utama naik 0,3% m/m, sejalan dengan konsensus. Secara tahun ke tahun, inflasi inti tetap di 3,0% (vs. 3,3% yang diperkirakan) untuk bulan ketiga berturut-turut, sementara inflasi PCE utama berada di 3,4%, jauh di atas target 2% The Fed selama lebih dari lima tahun.

Para trader bereaksi dengan menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Oktober menjadi sekitar 36%. Perubahan ini tidak terjadi begitu saja: pada hari Selasa, Presiden Fed New York John Williams mengatakan bahwa satu kenaikan suku bunga lagi masih bisa tepat dilakukan tahun ini untuk mengekang inflasi. Perlu diingat, Fed telah menaikkan suku bunga awal bulan ini untuk pertama kalinya sejak 2023, dan sejak itu, setiap rilis data yang kuat memperkuat pandangan pasar bahwa siklus pengetatan mungkin akan berlanjut.

Indeks harga PCE inti yang lebih rendah dari perkiraan memberi sedikit ruang bernapas bagi pasar, mengingat fokus yang besar pada inflasi. Namun para trader tetap berhati-hati karena ketidakpastian terkait rilis data pasar tenaga kerja AS yang akan datang masih tinggi.

Lalu mengapa banyak investor masih bersiap untuk kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut? Karena kumpulan data kedua justru jauh lebih kuat: belanja konsumen riil mencatat kenaikan paling besar sejak Maret 2025; sektor swasta menambah 90.000 lapangan kerja, menandai performa terbaik dalam tiga bulan; dan PDB kuartal II direvisi naik dari 1,5% menjadi 2,2% (tahunan). Ditambah dengan lonjakan harga minyak, yang secara langsung mendorong ekspektasi inflasi jangka panjang dan term premia, dan hasilnya adalah tekanan naik pada ujung panjang kurva imbal hasil. Data ekonomi yang lebih kuat membuat kurva imbal hasil tetap curam dan suku bunga jangka panjang berada sedikit lebih tinggi.

Perlu dicatat bahwa biaya pendanaan jangka panjang yang mahal itu sendiri sudah memperketat kondisi keuangan — suku bunga KPR dan biaya pinjaman korporasi berpatokan pada imbal hasil 30 tahun. Dalam satu sisi, hal ini membantu Fed dengan memberikan tekanan anti-inflasi tambahan tanpa perlu aksi lebih lanjut dari komite. Di sisi lain, imbal hasil jangka panjang yang terus tinggi mencerminkan keraguan pasar terhadap kemungkinan kembalinya inflasi ke 2%, sebuah sinyal yang tidak mudah diabaikan oleh Fed.

Menurut saya, dinamika dua kecepatan ini kemungkinan akan berlanjut setidaknya sampai hari Jumat. Jika laporan ketenagakerjaan mengonfirmasi kekuatan pasar tenaga kerja — sekitar penambahan 90.000 pekerjaan — peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober berpotensi naik kembali ke 40% atau lebih, dan imbal hasil 30 tahun bisa terkonsolidasi di atas 5,6%.

Prospek teknikal EUR/USD

Pembeli perlu mempertimbangkan bagaimana cara merebut level 1,1346. Hanya penembusan level tersebut yang akan membuka jalan untuk menguji 1,1379. Dari sana, pergerakan menuju 1,1410 dimungkinkan, namun akan sulit tercapai tanpa support dari pelaku besar. Di sisi bawah, saya memperkirakan minat beli yang signifikan baru akan muncul di sekitar 1,1312. Jika tidak ada minat beli di sana, akan lebih bijak menunggu terbentuknya level rendah baru di 1,1284 atau membuka posisi beli dari 1,1249.

Prospek teknikal GBP/USD

Pembeli Pound perlu menembus level resistance terdekat di 1,3270 untuk menargetkan 1,3307. Menembus di atas level tersebut akan menantang, dengan 1,3341 sebagai target lanjutan berikutnya. Di sisi bawah, pihak bearish akan mencoba mengambil alih kendali di 1,3238. Penembusan di bawah level tersebut akan menjadi pukulan berat bagi pihak bullish dan dapat mendorong GBP/USD ke 1,3206 dengan peluang untuk menguji 1,3173.