FX.co ★ Data tenaga kerja AS membuat ECB kehilangan sekutu saat dolar menguat

Hingga pertengahan hari Kamis, mata uang Eropa naik dengan kuat terhadap dolar, dan pound juga mencoba melakukan kenaikan serupa. Pemicunya adalah data dari Jerman dan Italia, tetapi menjelang sesi AS inisiatif beralih ke dolar, dan pada malam hari euro dan pound telah menyerahkan sebagian besar penguatan yang mereka raih pada pagi hari.

Jerman melaporkan tingkat pengangguran tetap sebesar 6,4%, meskipun jumlah pengangguran melampaui ekspektasi para ekonom, mengisyaratkan adanya sedikit pelemahan di pasar tenaga kerja. Yang lebih menonjol adalah data harga konsumen: pada September, harga konsumen naik 0,6% setelah kenaikan 0,2% pada Agustus, dan laju tahunan meningkat menjadi 3,3% dari 2,9% setahun sebelumnya. Target ECB adalah 2%, dan selisih ini memperkuat posisi anggota Dewan Pengurus yang mendukung kebijakan lebih ketat dibandingkan mereka yang menyerukan jeda.

Data dari Italia semakin menguatkan narasi tersebut. Harga naik 0,7% pada September setelah 0,5% di Agustus, dan inflasi tahunan menembus 4% menjadi 4,2%. Dua rilis berturut-turut yang menunjukkan percepatan memberikan tekanan lebih besar kepada ECB dibandingkan satu data saja, dan itu penyebab euro mampu bertahan hingga tengah hari.

Setelah itu perhatian beralih ke Amerika Serikat. Angka ADP untuk ketenagakerjaan sektor swasta dirilis jauh lebih kuat daripada prediksi: konsensusnya 70.000 lapangan kerja baru, tetapi payroll aktual naik 90.000 pada September. Bagi dolar, itu merupakan sinyal beli langsung karena pasar tenaga kerja yang tangguh mengurangi batasan bagi The Fed untuk terus memerangi inflasi. Mata uang Eropa menjadi pihak yang dirugikan, menyerahkan momentum yang terbentuk pada pagi hari.

Data belanja PCE menambah unsur ketidakjelasan. Belanja riil pada Agustus naik 0,6%, peningkatan bulanan terkuat sejak Maret 2025, yang menunjukkan daya beli konsumen masih tangguh. Namun, indeks PCE inti—ukuran inflasi favorit The Fed yang tidak memasukkan makanan dan energi—hanya naik 0,2% dibandingkan ekspektasi 0,3%, dan laju inti tahunan tercatat 3,0% dibandingkan proyeksi 3,3%. Ceritanya ada dua sisi: belanja meningkat sementara inflasi inti sedikit menurun, meskipun tetap jauh di atas target bank sentral.

Dengan latar belakang tersebut, pasar hanya memperhitungkan probabilitas sekitar 35–36% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober. Menjelang pemilu paruh waktu, skenario itu lebih menguntungkan pemerintahan Trump dibandingkan satu langkah pengetatan lagi. Saya cenderung berpikir bahwa The Fed memang akan menahan diri pada Oktober dan menunda keputusan hingga Desember jika sinyal inflasi terus menguat. Dalam situasi itu, tekanan menurun pada euro dan pound kemungkinan akan bertahan dalam jangka menengah.

Kalender rilis data hari ini dapat mengubah gambaran. PMI manufaktur final untuk Prancis, Jerman, dan kawasan euro akan dirilis; konsensus PMI kawasan euro 52,7, selevel dengan Agustus. PMI manufaktur Inggris juga diperkirakan berada di sekitar 52,0, tetapi angka di atas 50 sejauh ini belum cukup untuk mendorong penguatan pound. Tingkat pengangguran kawasan euro diperkirakan mengulang angka Agustus di 6,4% dan kecil kemungkinan menggerakkan pasar. Yang lebih penting bagi dolar adalah revisi indeks manufaktur AS dari ISM: konsensus sebesar 55 dibandingkan 54,6 pada Agustus. Angka yang melampaui ekspektasi akan memberi dolar alasan baru untuk menguat terhadap kedua mata uang tersebut. Pidato para pejabat bank sentral—dari pihak The Fed, Michelle Bowman, Philip Jefferson, dan Lisa Cook, serta Presiden ECB Christine Lagarde—akan dipantau untuk mencari tanda-tanda kesatuan atau perbedaan pandangan di dalam bank sentral; jika euro dan pound tidak memperoleh dukungan dari pernyataan-pernyataan ini, permintaan terhadap dolar kemungkinan akan tetap kuat.

Gambaran teknikal untuk EUR/USD menunjukkan bahwa pada grafik per jam, false breakout di 1,1312 yang diikuti pemulihan cepat akan menjadi sinyal beli dengan target di tengah channel pada 1,1346. Namun, level tersebut diperkirakan menjadi area resistance penjual yang lebih kuat dan tempat moving averages sejalan dengan posisi penjual. Breakout terkonfirmasi di bawah 1,1312 dengan pengujian ulang dari bawah akan membuka jalan menuju 1,1284 dan berlanjut ke 1,1249, tempat saya akan mempertimbangkan strategi beli saat penurunan untuk target keuntungan 20–25 pip. Jika penjual tidak bereaksi di tengah channel 1,1346, lebih bijak untuk menunda posisi jual hingga pengujian batas atas channel di 1,1379 yang diikuti false breakout, atau penolakan dari 1,1410 untuk posisi short dengan target sekitar 25 pip.

Gambaran teknikal untuk GBP/USD menunjukkan bahwa inisiatif saat ini berada di pihak pembeli, tetapi tanpa mampu mempertahankan level 1,3238, keunggulan itu masih rapuh. False breakout di area tersebut mendukung pergerakan menuju 1,3271; penutupan harga yang terkonfirmasi di atas level itu membuka jalan menuju 1,3307 dan kemudian ke level tertinggi mingguan di dekat 1,3341, tempat saya akan mencari peluang untuk menjual saat rebound sekitar 25 pip. Breakout dan bertahannya harga di bawah 1,3238 menjadi sinyal untuk menambah posisi short dengan target kembali ke 1,3206; karena level ini sedang diuji untuk ketiga kalinya, breakout yang terjadi berpotensi memperpanjang pergerakan menuju 1,3173, tempat strategi "beli saat penurunan" dengan target 20–25 pip dinilai menarik.

Apakah dolar dapat mengubah pelemahan pada sesi pagi menjadi pembalikan tren yang berkelanjutan? Menurut saya, data ISM dan nada pernyataan dari para pejabat The Fed akan menjadi penentunya hari ini. Euro dan pound kemungkinan akan memangkas kembali sebagian penurunan kemarin sebelum rilis data AS, terutama mengingat data inflasi Eropa yang kuat, tetapi jika ISM sesuai atau lebih baik daipaa prdiksi, dolar kemungkinan akan kembali memegang kendali dan menjaga euro serta pound tetap berada di bawah tekanan hingga menjelang pertemuan The Fed bulan Desember.