FX.co ★ Risalah The Fed dan Harga Minyak Tinggi Membuat Emas Tetap dalam Ketidakpastian

Emas naik 0,8% dan mendekati $4.140/ounce. Perak menguat 0,3% ke $59,97 setelah turun 2,5% pada hari sebelumnya; platinum dan palladium juga ikut menguat.

Dua faktor membantu terbentuknya rebound. Pada hari Rabu, sebuah kapal tanker terkena serangan proyektil di lepas pantai Qatar — serangan yang jarang terjadi sejauh ini di dalam Teluk Persia — dan muncul laporan bahwa Gedung Putih sedang mempertimbangkan opsi serangan terhadap target-target Iran sebelum pemilu paruh waktu bulan November. Pembeli dari Tiongkok juga kembali dari libur selama satu minggu, sehingga menghidupkan kembali aktivitas di pasar Asia. Yang patut diingat, bahkan rangkaian berita ini hanya mengangkat harga logam kurang dari 1%: pasar memperlakukan faktor geopolitik lebih sebagai alasan jeda singkat ketimbang pemicu pembalikan tren yang bersifat struktural.

Alasan utama pelemahan emas belum berubah. Sejak konflik AS–Iran kembali memanas pada akhir Februari, harga emas telah turun sekitar seperlima karena lonjakan tajam harga energi mendorong inflasi dan memaksa bank sentral menuju pengetatan kebijakan — musuh utama bagi aset tanpa imbal hasil seperti emas. Aliran minyak mentah dari Timur Tengah diperkirakan sudah mendekati level sebelum perang, tetapi peningkatan risiko telah mendorong biaya pengiriman ke rekor tertinggi, dan badai di Teluk menambah tekanan pada pasokan energi. Inflasi tetap tinggi, sehingga suku bunga masih berada di level tinggi, yang terus menekan emas.

Risalah rapat Federal Reserve untuk bulan September memperkuat gambaran tersebut. Kesembilan belas anggota FOMC mendukung kenaikan suku bunga, dan mayoritas menilai satu kenaikan lagi kemungkinan masih tepat sebelum akhir tahun. Para pelaku pasar saat ini memperkirakan peluang sekitar 20% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan akhir Oktober dan sekitar 80% pada bulan Desember.

Pandangan saya: dalam beberapa sesi ke depan, emas kemungkinan akan bergerak dalam rentang sempit dengan kecenderungan sedikit melemah. Serangan baru terhadap Iran atau serangan terhadap kapal mungkin memicu lonjakan harga yang singkat, tetapi dengan posisi dolar di dekat level tertinggi tahunan dan peluang kenaikan suku bunga Desember di kisaran 80%, pembalikan tren tampaknya kecil kemungkinan akan berlanjut. Untuk rally yang tahan lama, dibutuhkan penurunan imbal hasil obligasi, pelemahan dolar, dan penurunan harga minyak — kombinasi yang sejauh ini belum terlihat. Katalis utama yang perlu dipantau adalah rilis data inflasi AS dan pertemuan The Fed pada 28 Oktober.

Gambaran teknikal: pembeli perlu menembus resistance terdekat di $4.186 untuk menargetkan $4.249, yang akan sulit untuk terus ditembus ke atas. Target yang lebih jauh berada di area $4.304. Di sisi bawah, penjual akan berupaya merebut level $4.124. Jika mereka berhasil, breakout rentang akan sangat merugikan kubu bull dan mendorong harga emas menuju $4.062, dengan kemungkinan berlanjut menuju $4.047.