FX.co ★ Emas Didukung oleh Turunnya Harga Minyak Menjelang Data Inflasi Utama

Emas naik 0,7% hari ini, sempat menyentuh level $4.200 per ounce. Perak menguat 0,5% ke $60,57, dan platinum serta palladium juga turut menguat.

Tema utama pekan ini adalah para trader bersikap menunggu dan melihat menjelang rilis data inflasi AS besok. Pasar swap memperkirakan probabilitas yang rendah untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Oktober dan satu kali kenaikan sebelum akhir tahun. Hal ini menyiratkan bahwa pasar pada dasarnya memandang pertemuan 28 Oktober sebagai jeda, dengan perdebatan berfokus pada Desember. Bagi emas, ini merupakan latar yang menguntungkan karena tidak adanya pengetatan segera mengurangi biaya peluang untuk memegang logam tersebut.

Faktor pendukung kedua adalah minyak. Brent turun ke sekitar $105 per barel setelah tiga hari kenaikan, yang membantu emas. Sejak akhir Februari, ketika konflik AS–Iran dimulai, emas sering bergerak berlawanan dengan minyak karena efek berantai: minyak mahal mempercepat ekspektasi inflasi; ekspektasi tersebut mendorong kenaikan laju pengetatan Fed; imbal hasil obligasi naik; dan ini menekan emas, yang tidak menghasilkan bunga. Ketika harga minyak mereda, rantai itu bekerja terbalik, menguntungkan pemegang emas dan merugikan mereka yang bertaruh pada kenaikan imbal hasil lebih lanjut.

Presiden Cleveland Fed Beth Hammack juga berperan. Ia mengatakan penyesuaian suku bunga yang lebih kecil dan lebih sering membantu menjaga ekspektasi inflasi tetap terkendali, tetapi tidak memberikan dukungan terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober. Hal itu meredakan sebagian kekhawatiran akan langkah segera, mencegah penguatan dolar yang lebih besar dan memberi ruang bagi emas untuk menguji $4.200. Retorika hawkish tanpa waktu yang jelas biasanya memberi tekanan lebih kecil pada emas dibandingkan kenaikan suku bunga yang benar-benar terjadi.

Semua perhatian tertuju pada data CPI hari Rabu. Konsensus memperkirakan angka yang moderat dan sejalan dengan jeda kebijakan Fed. Data harga produsen dan harga impor di akhir pekan akan menunjukkan bagaimana tekanan energi dan impor mengalir ke harga domestik. Jika angka-angka tersebut melampaui ekspektasi, taruhan atas kenaikan suku bunga pada Desember akan meningkat dan emas akan menghadapi tekanan dari kenaikan imbal hasil.

Pandangan saya: sebelum CPI, emas kemungkinan akan bergerak dalam kisaran sempit di sekitar $4.200, dan penutupan di atas $4.192 akan menjaga posisi pembeli tetap dominan. Jika inflasi melemah dan minyak bertahan di bawah $105, saya memperkirakan akan ada upaya mendorong harga menuju $4.250. Jika CPI naik di atas perkiraan, imbal hasil akan naik, dan emas berpotensi kembali turun ke area support dekat $4.125.

Gambaran teknikal: pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $4.192 untuk membidik $4.249, di atas level tersebut penembusan naik menjadi lebih sulit. Target kenaikan terjauh berada di $4.304. Di sisi bawah, penjual akan berupaya merebut level $4.124; jika berhasil, penembusan rentang akan sangat merugikan pihak bullish dan mendorong harga emas ke $4.062, dengan potensi berlanjut hingga $4.047.