FX.co ★ XAU/USD – Analisis dan Prospek Harga: Ekspektasi Kebijakan The Fed dan Risiko Geopolitik Menekan Emas

Emas (XAU/USD) tengah berjuang untuk mendapatkan momentum kenaikan dan masih bertahan di bawah level psikologis kunci di $4.200. Dolar AS terkoreksi dari level tertingginya di bulan Oktober akibat aksi ambil untung, sehingga memberikan dukungan bagi logam mulia ini.

Namun demikian, sikap hawkish Federal Reserve dan meningkatnya konflik di Timur Tengah dapat membatasi pelemahan dolar lebih lanjut dan menjaga harga emas tetap berada dalam kisaran perdagangannya saat ini.

Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) yang diselenggarakan pada 15–16 September dan dipublikasikan minggu lalu menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan tetap membuka peluang untuk satu kali lagi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir 2026, karena inflasi masih berada di atas target 2%.

Selain itu, pernyataan yang disampaikan oleh Presiden Cleveland Fed, Beth Hammack, pada hari Senin memperkuat ekspektasi pasar bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman sebelum akhir tahun ini.

Risiko inflasi yang terkait dengan harga energi juga memperkuat ekspektasi akan pengetatan lebih lanjut kebijakan moneter Fed dan membuat imbal hasil US Treasury tetap berada dekat level tertinggi dalam beberapa tahun.

Pidato Beth Hammack bernada hawkish, dengan skor 8,4 dari 10,0 pada skala FXS Speechtracker. Angka ini jauh di atas rata-rata historis 7,5 dari 10,0, yang menunjukkan penekanan pada pengetatan kebijakan moneter yang lebih kuat dari biasanya.

Fokusnya pada perlunya suku bunga yang lebih tinggi dan sikap kebijakan moneter yang hawkish untuk menurunkan inflasi kembali ke 2%, bersama dengan kekhawatiran bahwa ekspektasi inflasi dapat mengakar di tengah kondisi keuangan yang netral dan kenaikan harga yang didorong permintaan, termasuk yang terkait dengan kecerdasan buatan, mengindikasikan preferensi terhadap penyesuaian suku bunga yang cepat namun moderat. Pendekatan semacam ini pada umumnya mendukung dolar AS.

Komentar Hammack yang menjelaskan pendekatan Fed dan memperingatkan bahwa perusahaan berencana menaikkan harga lebih besar daripada kenaikan biaya mereka menegaskan bahwa inflasi di kisaran 2,5%–3% masih jauh di atas target bank sentral. Hal ini mengharuskan para pembuat kebijakan tetap waspada dan mempertahankan sikap hawkish.

FXS Fed Sentiment Index naik 0,59 poin menjadi 138,92, memperkuat momentum hawkish Fed dan selaras dengan indeks level tinggi FXS Speechtracker. Kenaikan indeks di atas level netral 100 menegaskan bahwa pernyataan terbaru para pejabat Fed, khususnya Hammack, mengarah pada ekspektasi pengetatan kebijakan moneter—faktor yang mendukung dolar terhadap mata uang lain.

Situasi ini semakin rumit dengan eskalasi konflik di Timur Tengah, di mana gerakan Houthi yang didukung Iran meningkatkan serangan terhadap Arab Saudi dengan meluncurkan tambahan rudal pada hari Senin. Perkembangan ini terjadi di tengah ancaman Arab Saudi untuk mengambil tindakan tegas sebagai respons terhadap serangan ke Bandara Internasional King Khalid di Riyadh. Selain itu, Presiden AS Donald Trump tidak menutup kemungkinan untuk berpartisipasi dalam serangan terhadap posisi Houthi dan melanjutkan serangan terhadap Iran. Risiko geopolitik meningkatkan permintaan terhadap dolar AS sebagai aset safe haven, sehingga membatasi potensi kenaikan harga emas yang signifikan.

Para pelaku pasar juga mungkin menunggu sinyal lebih lanjut terkait arah kebijakan moneter Fed ke depan. Dalam konteks ini, perhatian khusus perlu diberikan pada data inflasi terbaru AS: Consumer Price Index (CPI) dan Producer Price Index (PPI), yang masing-masing akan dirilis pada hari Rabu dan Kamis.

Pidato Gubernur Fed Kevin, yang dijadwalkan pada hari Jumat di sela-sela pertemuan tahunan International Monetary Fund (IMF) dan Bank Dunia di Bangkok, juga dapat memengaruhi pasar. Namun demikian, faktor-faktor fundamental mengindikasikan bahwa kenaikan harga emas berikutnya kemungkinan akan menghadapi tekanan jual dan tetap terbatas.

Dari perspektif teknikal, tekanan bearish kemungkinan baru akan mereda jika pembeli mampu mendorong harga bergerak di atas simple moving average (SMA) 20-hari. Namun, selama indikator oscillator tetap berada di wilayah negatif, posisi masih menguntungkan bagi penjual.