FX.co ★ Pasar terjebak dalam baku tembak

S&P 500 dan Nasdaq membukukan kinerja harian terburuk sejak Juli karena tekanan terhadap ekuitas datang dari berbagai arah. Untuk waktu yang lama, indeks naik karena kepercayaan terhadap perusahaan teknologi lebih besar daripada kekhawatiran atas inflasi tinggi dan bias pengetatan The Fed. Namun, aksi jual besar-besaran pada saham cip dan laju harga konsumen telah menghilangkan keseimbangan pasar. Berapa lama penurunan ini akan berlangsung?

Persaingan dari pembuat cip Tiongkok dan peringatan Broadcom bahwa investasi AI "terlihat seperti pergi ke kasino" memicu gelombang aksi jual di sektor teknologi. Longsoran tersebut melanda seluruh sektor, menyeret saham teknologi informasi turun sekitar 2,6%. S&P 500 turun hampir 2%, mengakhiri periode terpanjang tanpa penurunan 1%+ sejak tahun 2000. Quant funds turut melakukan penjualan, dan efek bola salju menjadi cukup besar hingga mendorong pelarian ke aset-aset safe haven. Imbal hasil Treasury turun, sehingga berdampak pada dolar AS.

Dinamika S&P 500 dan Russell 2000

Di permukaan, situasinya tidak sepenuhnya suram. S&P 500 hanya sekitar 1,3% di bawah rekor tertingginya dan naik kurang lebih 14% sejak awal tahun, mengungguli Russell 2000 yang turun sekitar 11% dari puncak terakhir dan telah masuk ke wilayah koreksi. Saham berkapitalisasi kecil sebelumnya mengungguli pasar secara keseluruhan berkat kepercayaan pada perekonomian AS dan ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan kebijakan tanpa perubahan. Setelah kenaikan suku bunga pada bulan September, narasi itu berubah. Karena itu tidak mengejutkan ketika CPI utama yang naik menjadi 3,7% dan inflasi inti menjadi 2,6% memicu laju likuidasi eksposur Russell 2000.

Pemenangnya adalah perusahaan yang mengintegrasikan AI sebagai alat pendukung namun tetap memiliki sumber pendapatan yang stabil di luar tema AI. Apple adalah contohnya: sahamnya menguat bahkan ketika pasar lainnya berbalik merah. Kapitalisasi pasar pembuat iPhone tersebut menembus $5 triliun, sebuah kinerja relatif yang kuat dibandingkan penurunan rata-rata 1,7% pada anggota Magnificent Seven lainnya.

Dinamika Apple dan NVIDIA

Penurunan imbal hasil Treasury bisa mengurangi pergerakan puncak ke lembah pada S&P 500. Selera investor terhadap saham belum hilang: dana yang berfokus pada saham AS membukukan arus masuk selama 13 bulan berturut-turut pada Oktober, rekor terpanjang sejak pencatatan dimulai pada tahun 2000. Pertanyaan terbukanya adalah apakah aksi jual pada saham big tech akan berlanjut.

Secara teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan penembusan fair value dan terbentuknya pola pembalikan 1-2-3, yang menghadirkan peluang posisi long jangka pendek. Selama harga tetap berada di bawah 7.730, bias masih cenderung ke sisi jual.