FX.co ★ Euro Menatap Langsung Wajah Ketakutan

Beli saat darah masih mengalir. Atau saat api masih menyala di jalan-jalan Paris. Sebuah pepatah lama menginspirasi para bull EUR/USD untuk kembali menyerang. Sementara para penentang euro menyebarkan kepanikan, dengan mengklaim bahwa Prancis bukan Yunani yang dulu memicu krisis utang Eropa, para trader secara bertahap kembali ke posisi long di mata uang regional tersebut. Tidak pasti bahwa setan akan lebih buruk daripada yang selama ini digambarkan.

Dinamika pangsa Prancis dalam PDB global

Segala sesuatu menjadi jelas ketika dibandingkan. Ya, Prancis memang pemain yang lebih besar dibandingkan Yunani. Namun, pangsanya dalam PDB global kini telah turun menjadi kurang dari 3%. Pada 1980, angkanya di atas 6%. Menteri Keuangan AS, Scott Bessen,t tampaknya benar bahwa pasar tidak perlu khawatir dengan apa yang terjadi di Paris.

Meskipun imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis naik hingga 5% — level yang belum terlihat sejak 2002 — dan selisih (spread) dengan obligasi Jerman melebar ke titik tertinggi dalam 15 tahun, tidak ada tanda-tanda penularan ke seluruh blok mata uang. Imbal hasil utang Italia atau Yunani naik jauh lebih lambat. Tidak terlihat adanya aksi jual yang sama seperti di Paris.

Dinamika imbal hasil obligasi Eropa

Perbedaannya dengan tahun 2012 tidak berhenti sampai di situ. Saat itu, bank-bank Eropa menanggung pukulan utama karena memegang porsi besar obligasi pemerintah negara-negara pinggiran zona euro di neraca mereka. Hal tersebut mengguncang seluruh sistem dan memaksa Presiden Bank Sentral Eropa, Mario Draghi, untuk menyatakan bahwa bank sentral akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk menyelamatkan euro. Kini situasinya tidak lagi demikian: saham bank-bank lain, kecuali bank Prancis, tidak mengalami aksi jual besar-besaran. Ditambah lagi dengan jauh lebih banyaknya instrumen yang kini dimiliki bank sentral untuk menstabilkan pasar keuangan, kejatuhan EUR/USD mulai tampak berlebihan.

Jika krisis utang Eropa tidak terulang, euro akan mulai memulihkan posisi yang hilang pada Agustus–September, terlebih karena Federal Reserve kecil kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebelum Desember. Dan pertanyaan mengenai pengetatan kebijakan moneter pada 2027 masih tetap terbuka. Alasannya adalah perlambatan ekonomi AS. Hingga 2026, kecerdasan buatan menopang ekonomi tersebut dengan dua cara.

Investasi besar-besaran mendorong pertumbuhan PDB, dan rally di indeks saham meningkatkan konsumsi melalui efek kekayaan. Tahun depan, keadaan itu mungkin berubah. Belanja modal dan laba korporasi akan melambat, dan ekonomi akan mengikutinya. The Fed akan menahan diri untuk menaikkan federal funds rate, yang akan menekan dolar AS.

Secara teknikal, inside bar mungkin sedang terbentuk pada grafik harian EUR/USD. Breakout ke atas titik tertingginya di 1,1235 dapat dimanfaatkan untuk membuka posisi beli, sementara penurunan di bawah nilai wajar di 1,1215 akan mengembalikan minat ke posisi jual. Untuk melanjutkan pergerakan ke utara atau selatan, euro perlu keluar dari rentang konsolidasi $1,1180–1,1260.