FX.co ★ Pasar bergerak turun

Hari yang diwarnai penghindaran risiko dan rotasi sektor yang lebih agresif daripada sebelumnya membuat saham-saham AS terpukul. Nasdaq 100 mengalami penurunan harian terburuk sejak Juni, sementara S&P 500 berbobot setara (equal-weighted) mengungguli indeks berbobot kapitalisasi pasar dengan selisih paling lebar sejak 2024. Kepanikan atas dugaan kinerja buruk perusahaan teknologi mendorong Philadelphia Semiconductor Index turun sekitar 6,7%.

Dinamika S&P 500 berbobot setara vs. berbobot kapitalisasi pasar

Pasar mengibarkan bendera merah di tengah latar eksternal yang tidak bersahabat. Kenaikan imbal hasil obligasi Prancis menembus 5% di tengah krisis anggaran dan lonjakan Brent yang melampaui $114/bbl akibat eskalasi di Timur Tengah mendorong permintaan aset safe haven dan membuat imbal hasil Treasury anjlok. Aliran risk-off menguat seiring meningkatnya kekhawatiran terhadap prospek perusahaan teknologi.

Mengapa terjadi aksi jual? Para investor sudah lama gelisah soal AI. Aksi jual pada saham-saham yang terkait AI dipicu oleh berbagai kekhawatiran: laporan mengenai kompetisi yang kian sengit (misalnya berita seputar DeepSeek), kekhawatiran bahwa investasi jumbo tidak akan memberikan imbal hasil yang sepadan, atau rumor bahwa belanja modal mulai melambat — sinyal potensial bahwa gelembung AI mendekati titik pecah. Kali ini, dua kekhawatiran pertama menjadi pemicunya.

Meta Platforms memperingatkan bahwa lonjakan kebutuhan modal secara bersamaan di Alphabet dan SpaceX, ditambah Anthropic dan OpenAI yang mencari pendanaan melalui IPO, menciptakan lingkungan penggalangan dana yang lebih menantang. Meta mengatakan berencana meningkatkan pendanaan infrastruktur untuk AI menjadi $825 miliar dibanding $700 miliar yang diumumkan pada Juli.

Pasar khawatir perlombaan meraih modal ini akan memaksa perusahaan terus menggelontorkan dana ke AI tanpa mempertimbangkan tingkat pengembalian. Hal ini memicu rotasi tajam ketika investor keluar dari saham-saham raksasa teknologi yang sebelumnya menjadi favorit dan beralih ke sektor defensif seperti kesehatan, barang konsumsi primer, dan utilitas.

Dinamika Apple dan Philadelphia Semiconductor Index

Namun, tahun ini ada alternatif lain di dalam S&P 500. Sementara banyak penerbit ikut serta dalam perlombaan belanja modal AI, Apple melakukan apa yang paling dikuasainya — menjual perangkat keras. Saham Apple telah menguat 27% sejak awal tahun dan menjadi kontributor terbesar bagi kenaikan 12% pada S&P 500.

Sekarang Apple terlihat lebih kuat dibandingkan sebagian besar saham lain dalam kelompok Magnificent Seven, meskipun tertinggal pada 2025. Pasar bahkan mulai memperlakukan Apple sebagai semacam perlindungan terhadap potensi gelembung AI.

Secara teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan bahwa penembusan di bawah nilai wajar dan kombinasi selisih turun dengan rata-rata bergerak mengindikasikan kekuatan bearish. Level 7.720 kini menjadi area resistance kunci. Selama harga bergerak di bawah level tersebut, kecenderungannya tetap berpihak pada posisi jual.