FX.co ★ Lagarde gagal menggerakkan pasar, dan data harga AS tidak memberi alasan baru bagi kubu hawk

Kemarin, euro bereaksi tajam terhadap keputusan Bank Sentral Eropa. Suku bunga deposito tetap sebesar 2,5%, dan suku bunga utama bertahan di 2,65%. Semua ini sudah diperkirakan, tetapi pernyataan Christine Lagarde ternyata cukup mengejutkan.

Lagarde, yang akan mengundurkan diri pada Februari tahun depan, mengatakan bahwa inflasi saat ini yang berada di atas 3% tidak terlalu mengkhawatirkannya secara keseluruhan, meskipun masih jauh dari target 2%. Ia mengatakan bahwa tidak melihat adanya efek putaran kedua dan menyalahkan harga energi serta perang di Timur Tengah. Menurutnya, ketika situasi itu berakhir, harga akan kembali ke jalur yang diinginkan, sehingga tidak ada alasan khusus untuk mengkhawatirkan hal tersebut.

Lagarde tidak berbicara secara langsung mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember, tetapi pernyataannya memperjelas bahwa bank sentral tidak akan menoleransi inflasi tinggi yang berlangsung lama. Di satu sisi, ia menenangkan pasar; di sisi lain, ECB tetap mempertahankan sikap yang keras. Hal itu turut membantu euro, tetapi kemudian perhatian beralih ke data AS.

Data PDB AS dirilis. Sehari sebelumnya, setelah keputusan Fed untuk menahan suku bunga, Ketua Fed, Kevin Warsh, mengatakan bahwa ia memperkirakan pertumbuhan di atas 3% pada kuartal ketiga. Pasar dengan cepat memasukkan proyeksi itu ke dalam harga, dan angka aktual tercatat 3,4% dibanding proyeksi 3,2% dan 2,2% pada kuartal kedua. Tidak ada reaksi pasar yang berarti terhadap hal ini karena fokus utama tertuju pada indeks pengeluaran konsumsi pribadi. Dalam skala tahunan, indeks tersebut diperkirakan naik dari 3,4% menjadi 3,6% dan dalam skaal bulanan untuk September dari 0,3% menjadi 0,5—dan itulah tepatnya yang terjadi. Data tersebut sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi dan menenangkan pihak‑pihak yang khawatir bahwa Fed melakukan kesalahan dengan tidak menaikkan suku bunga pada Rabu dan seharusnya bersikap lebih agresif. Tidak terlihat lonjakan tajam tekanan harga, meskipun harga minyak masih berada di level tertinggi tahunannya dan belum menunjukkan tanda‑tanda mundur karena situasi di Timur Tengah belum terselesaikan.

Sekarang mari beralih ke kalender ekonomi, yang hari ini cukup padat, terutama di Eropa. Prancis akan merilis data PDB dengan proyeksi +0,1%—cukup mengecewakan—serta CPI dengan proyeksi bulanan +0,2% setelah penurunan pada bulan sebelumnya. PDB Jerman diperkirakan +0,1% setelah +0,3%, yang juga lemah. GDP zona euro kuartal ketig adiperkirakan +0,2% setelah +0,6% pada kuartal kedua dan +1,1% y/y. Angka tersebut tergolong rendah bagi perekonomian Eropa, dan data yang lebih lemah berpotensi menekan euro, meskipun setelah data AS kondisinya masih relatif baik. Inflasi Jerman juga akan dipublikasikan, dan pertumbuhannya diperkirakan tidak sekuat bulan sebelumnya—yang juga dapat membuat para pelaku pasar enggan membeli euro.

Untuk AS, hanya PMI Chicago yang akan dirilis hari ini—konsensus berada di 55,8, angka yang cukup tinggi, tetapi turun dari 58,8 bulan lalu, sehingga penurunan mungkin membebani dolar. Kita juga akan mendengar pernyataan anggota ECB, Philip Lane, yang mungkin akan sedikit menyinggung terkait pengunduran diri Lagarde dan calon penggantinya. Namun, bahkan rencana pengunduran diri yang sudah lama dinantikan itu pun kemarin tidak mengejutkan pasar; euro tetap diperdagangkan terutama berdasarkan data, dan hari ini fokus pasar juga akan terus tertuju pada data.

EUR/USD: untuk posisi beli saya menandai 1,1136—sebagai false break; ini akan menjadi alasan untuk rebound ke 1,1158. Penutupan di atas area tersebut dan sikap Lagarde yang hawkish akan memberi euro peluang naik ke sekitar 1,1176; breakout ke atas level itu akan membuka jalan menuju 1,1195, tempat posisi dapat ditutup untuk take profit dan mulai mencari peluang jual saat pantulan naik sebesar 15–20 pip. Saya mempertimbangkan posisi jual di 1,1158 dan 1,1176 jika level tersebut gagal bertahan, dengan target jelas dari pihak penjual di 1,1136.

Jika harga menembus dan bertahan di bawahnya, pergerakan akan berlanjut di bawah level tersebut, dan data AS yang kuat dikombinasikan dengan sikap hati‑hati ECB akan mendorong pasangan ini menuju 1,1115. Breakout area itu akan menekan euro turun ke sekitar 1,1082, tempat saya akan mencari peluang beli saat pantulan 20–25 pip. Posisi beli dipertimbangkan dari 1,1115 atau 1,1136 jika terbentuk false break.

GBP/USD: penurunan minggu lalu sudah sepenuhnya terhapus, dan target langsung bagi bull adalah 1,3404. Breakout dan penutupan di atas zona tersebut akan membuka jalan menuju 1,3437, dengan target lanjutan di 1,3467, tempat saya berencana untuk melakukan penjualan saat rebound 25–30 pip. Posisi short dari level tertinggi minggu lalu di 1,3404 hanya berlaku jika terbentuk false break (seperti pada sesi Asia) atau false break di 1,3437. Pasar bullish masih mempunyai peluang bagus untuk berlanjut. Jika tekanan dari bear meningkat, skenario buy the dip di 1,3364 mungkin dipertimbangkan saat kegagalan harga bertahan, atau saat false break di 1,3331. Jika situasi terus memburuk, saya akan melakukan pembelian saat rebound dari 1,3298 untuk 25–30 pip.

Menurut saya, ujian utama untuk euro pada hari terakhir Oktober akan datang dari data PDB zona euro. Saya sepenuhnya menganggap bahwa data lemah dari Prancis dan Jerman dapat mengimbangi nada hawkish Lagarde, terutama jika inflasi Jerman mengecewakan. Prospek pound lebih tenang; selama tidak ada kejutan negatif dari data Inggris, bias bullish kemungkinan masih dapat bertahan.