FX.co ★ Yen Menguat seiring Bank of Japan Memberi Sinyal Pengetatan Lebih Lanjut

Secara logika, isyarat bernada hawkish dari Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda seharusnya mendorong USD/JPY turun tajam. Pasangan ini memang sempat anjlok, tetapi kemudian memulihkan kembali sebagian besar penurunannya, sementara yen menghapus hampir seluruh penguatannya terhadap dolar AS.

Bank of Japan mempertahankan suku bunga sepanjang malam di 1,25%, sesuai perkiraan pasar, dengan hasil pemungutan suara dewan 8–1 mendukung keputusan tersebut. Ketika ditanya mengenai laju kenaikan suku bunga ke depan, Kazuo Ueda mengatakan bahwa otoritas akan mengevaluasi situasi di setiap pertemuan, termasuk pertemuan berikutnya.

Bank of Japan menyatakan meraih kemenangan besar dalam perjuangannya selama bertahun-tahun melawan deflasi, layaknya seorang kapten yang melihat daratan setelah pelayaran panjang di tengah kabut. Inflasi inti mencapai sekitar 2% untuk pertama kalinya sejak 2013, ketika otoritas tersebut menandatangani kesepakatan dengan pemerintah untuk mengatasi deflasi. Hal ini memperkuat keyakinan akan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.

Dinamika Inflasi di Tokyo

Harga konsumen di Tokyo, tidak termasuk bahan makanan segar, naik 2,6% tahun ke tahun pada bulan Oktober, dibandingkan dengan 2,7% pada bulan September, sejalan dengan perkiraan para ekonom.

Pasar kini memperkirakan probabilitas 75% untuk kenaikan suku bunga satu malam pada 18 Desember. Bank of Japan berjanji akan memantau krisis minyak yang dipicu oleh perang di Timur Tengah, dampak inflasi dari pelemahan yen, serta permintaan yang didorong oleh lonjakan kecerdasan buatan.

Proyeksi Waktu Kenaikan Overnight Rate

Keputusan Bank of Japan menutup pekan yang sulit bagi bank sentral utama dunia. The Fed dan ECB juga memilih untuk menahan diri meski inflasi masih terus berlanjut, sehingga regulator Jepang memiliki lebih sedikit alasan untuk terburu-buru.

Bank of Japan menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi untuk tahun fiskal berjalan menjadi 0,7% dari sebelumnya 0,6%, meskipun laju pertumbuhan masih tergolong moderat. Namun demikian, argumen terkait inflasi tampak cukup meyakinkan untuk membenarkan kenaikan suku bunga overnight pada pertemuan berikutnya.

Mizuho Securities memperkirakan kenaikan pada Desember akan diikuti oleh kenaikan suku bunga overnight lebih lanjut pada Maret dan Juni 2027, sehingga suku bunga mencapai level terminal 2%. Bloomberg Economics memperkirakan siklus pengetatan kebijakan moneter akan berakhir pada level yang sama setelah tiga kali kenaikan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada Desember, Maret, dan Juli.

Bloomberg Economics juga mencatat bahwa penegasan kembali target inflasi mendukung penguatan yen, namun harga minyak yang tinggi membayangi prospek ini bagi USD/JPY. Risiko eskalasi kembali konflik antara Amerika Serikat dan Iran setelah pemilu paruh waktu telah mendorong harga minyak naik dan dapat menghalangi pasangan mata uang tersebut untuk sepenuhnya diuntungkan oleh pelemahan dolar AS di tengah kekhawatiran terkait kecerdasan buatan.

Bank of Japan telah mencapai tonggak penting dalam perjuangannya yang sudah lama berlangsung melawan deflasi. Namun, bank sentral tersebut tampaknya menandai pencapaian ini dengan sikap yang tertahan, alih-alih membuat pernyataan yang berani.

Secara teknikal, pada grafik harian USD/JPY, pasangan mata uang ini memantul dari nilai wajarnya di 158,15 ketika pola Deception-Breakout sedang terbentuk. Hal ini menunjukkan kelemahan di pihak bulls dan mendukung fokus pada posisi jual dengan target di 156,5 dan 155,1.