FX.co ★ Dolar Diuntungkan dalam Kondisi Apa Pun

Dolar telah melonjak ke level tertinggi dalam 19 tahun, sementara seperempat dari pertumbuhan PDB Inggris, atau 0,45 poin persentase dari total 1,8%, berasal dari teknologi kecerdasan buatan. Jerman telah menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonominya untuk tahun 2026 karena alasan yang sama, dari 0,5% pada bulan Mei menjadi 1,3%. Jika ledakan ini terhenti, ekonomi global tidak hanya akan kehilangan kontribusi tersebut, tetapi juga efek kekayaan yang dihasilkan oleh kenaikan saham teknologi. Inilah tepatnya mengapa dolar AS diuntungkan dalam skenario apa pun, sementara EUR/USD terjebak di antara dua hasil yang sama-sama tidak menguntungkan.

Dinamika Perekonomian Jerman

Skenario pertama saat ini sedang berlangsung. Meredanya kekhawatiran bahwa Kongres baru dapat memberlakukan pembatasan pada industri kecerdasan buatan, digabungkan dengan ekspektasi siklus pengetatan moneter The Fed yang dipercepat, mendukung posisi bearish EUR/USD di tengah keistimewaan ekonomi AS. Jika Partai Demokrat membatasi industri tersebut, risiko resesi global akan meningkat, dan dolar akan diuntungkan sebagai aset safe haven.

Harga konsumen AS naik 0,4% month over month pada Oktober, dibandingkan ekspektasi 0,3%, sementara indikator inti meningkat 0,3% alih-alih 0,2% yang diperkirakan. Berbicara dalam sebuah konferensi di London, Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan bahwa ia akan mendukung kenaikan suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin pada Desember tetapi juga akan mempertimbangkan kenaikan 50 basis poin jika inflasi inti mencapai 0,3% atau lebih tinggi. Angkanya muncul tepat di level tersebut.

Pasar futures saat ini memberikan probabilitas 90% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dan 10% untuk kenaikan 50 basis poin. Karena kenaikan yang lebih kecil sudah menjadi skenario dasar, dolar memerlukan alasan yang lebih kuat untuk naik lebih jauh, yaitu ekspektasi kenaikan suku bunga federal funds yang dua kali lipat. Data indeks harga produsen yang kuat pada rilis mendatang atau pernyataan bernada hawkish lebih lanjut dari pejabat FOMC dapat mendorong imbal hasil Treasury dan dolar menembus di atas level tertinggi terbaru mereka.

Perubahan Ekspektasi Pasar terhadap Skala Pengetatan Moneter

Masalah utang Prancis tetap menjadi faktor negatif bagi euro. Menjelang pertemuan ECB bulan Desember, pasar memperkirakan kemungkinan 78% kenaikan suku bunga deposito sebesar 25 basis poin, namun bank sentral kemungkinan tidak akan melangkah lebih jauh dari itu. Rabobank mencatat meningkatnya kekhawatiran di kalangan anggota Dewan Pemerintahan terkait prospek pertumbuhan ekonomi. Ketidakpastian seputar peluang elektoral calon sayap kanan ekstrem dalam pemilihan presiden Prancis tahun depan juga menambah tekanan pada pasangan mata uang tersebut. Rabobank memperkirakan euro akan melemah ke $1,10 dalam tiga bulan ke depan.

Bagi EUR/USD, ini berarti menghadapi tekanan dari dua arah. Federal Reserve bisa saja mengambil langkah kebijakan yang tajam sedini Desember, sementara risiko politik di Prancis kemungkinan akan menekan pasangan mata uang ini secara bertahap sepanjang tahun depan, hingga pemilihan presiden.

Dari perspektif teknikal, grafik harian EUR/USD menunjukkan terbentuknya pola Expanding Wedge. Rebound dari 1,106 telah membuka peluang untuk koreksi naik. Pada saat yang sama, penolakan di level resistance 1,1135 dan 1,115 dapat memberikan kesempatan untuk membuka atau menambah posisi jual.