FX.co ★ Warga Eropa menghadapi tagihan gas yang sangat besar sementara negara lain menjadi kaya raya berkat jaringan saraf tiruan

Sejak dimulainya konflik Timur Tengah, indeks saham Eropa tertinggal dari pasar global sebesar 7%. Para analis Goldman Sachs mengaitkan kinerja buruk ini dengan tiga pukulan telak bagi perekonomian kawasan tersebut: ketidakpastian energi, kenaikan suku bunga, dan kekurangan kritis perusahaan yang terkait dengan AI.

Zona euro merupakan importir energi bersih dan sangat rentan terhadap guncangan geopolitik. Meskipun harga Brent telah turun di bawah $90 per barel karena permintaan global yang lemah, harga gas tetap terus meningkat. Pasar negara berkembang aktif membeli bahan bakar pada puncak konsumsi musim panas, sementara negara-negara maju mengisi kembali persediaan menjelang musim dingin. Goldman Sachs menggarisbawahi bahwa Eropa jauh lebih sensitif terhadap biaya gas. Energi yang mahal memukul margin perusahaan dan memangkas ekspektasi laba per saham, dengan perekonomian Jerman dan sektor barang konsumsi non-esensial yang paling terpukul.

Faktor tekanan kedua adalah kebijakan moneter yang ketat. Karena kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin baru-baru ini di tengah inflasi sisi penawaran yang tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lemah, investor terus memperhitungkan pengetatatan moneter lebih lanjut. Akibatnya, imbal hasil jangka pendek telah meningkat, suku bunga riil telah bergerak ke wilayah yang ketat dan kelipatan valuasi ekuitas telah menyusut.

Terakhir, Eropa menjauh dari booming investasi global seputar kecerdasan buatan. Bobot sektor teknologi dalam indeks saham acuan Eropa hanya 10%, di belakang sektor keuangan, industri, dan perawatan kesehatan. Sementara itu, pertumbuhan global terkonsentrasi pada AI dan semikonduktor. Sebagai perbandingan, pasar AS naik 8% tahun ke tahun, tetapi jika tidak termasuk perusahaan AI, kenaikannya hanya 2%. Indeks saham Asia, tidak termasuk Jepang, melonjak 18%, tetapi akan turun 5% tanpa reli teknologi di Korea Selatan dan Taiwan.

Terlepas dari pesimisme saat ini, analis Goldman Sachs melihat ruang untuk perbaikan bertahap di pasar Eropa. Bank tersebut memperkirakan Brent akan stabil di sekitar $90 pada kuartal keempat. Ekonomnya mengantisipasi pelonggaran kebijakan Federal Reserve dalam waktu dekat. Para analis merekomendasikan investor untuk mengalihkan fokus ke sektor-sektor dengan prediktabilitas pendapatan yang tinggi, termasuk teknologi, perbankan, pertahanan/dirgantara, dan energi terbarukan, dan menghindari saham perusahaan otomotif dan kimia.