FX.co ★ Defisit besar-besaran dan diversifikasi cadangan mampu tingkatkan nilai emas di atas $5.000

Bank investasi Jefferies sepenuhnya menulis ulang aturan valuasi emas, meninggalkan kaitan tradisionalnya dengan yield riil dan nilai dolar AS. Para analis bank menilai model kuantitatif lama sudah usang dan tidak lagi mampu menjelaskan reli terkini di pasar logam mulia.

Alih-alih metrik konvensional, formula baru Jefferies mengandalkan indikator berbeda, termasuk pembelian emas oleh bank sentral, pangsa dolar dalam cadangan global, dan besarnya defisit anggaran AS. Berdasarkan perhitungan ini, harga spot emas diperkirakan mencapai $4.650 per ons pada akhir tahun dan menembus $5.000 pada paruh pertama 2027.
Jefferies berargumen bahwa sejak 2024, emas telah bergerak di luar pola historis. Perubahan struktural kini menjadi penentu utama pasar. Diversifikasi cadangan yang intens menjauh dari dolar dan defisit anggaran yang membengkak di negara maju menjelaskan volatilitas aset ini jauh lebih baik dibandingkan tingkat suku bunga The Fed—yang sengaja dikeluarkan dari model regresi baru bank.
Para analis mengidentifikasi tiga skenario ekstrem yang masing‑masing dapat mendorong harga di atas $5.000: kembalinya AS ke defisit sebesar sekitar 14% dari PDB (setara level pandemi), pangsa dolar dalam cadangan global turun di bawah 40%, atau pembelian emas bank sentral yang berlipat ganda. Ancaman nyata terhadap tren kenaikan hanya mungkin terjadi bila pembuat kebijakan tiba‑tiba beralih dari menimbun bullion menjadi menjualnya.
Bagi para investor yang ingin mengambil untung dari siklus emas baru ini, Wall Street merekomendasikan strategi sederhana: mainkan lewat saham perusahaan tambang besar seperti Newmont dan Agnico Eagle. Pendapatan perusahaan‑perusahaan tersebut diperkirakan akan meningkat seiring harga pasar emas terus melampaui biaya produksi.