FX.co ★ UBS menilai kelayakan kredit Uni Eropa tergolong baik, terlepas dari potensi penurunan peringkat Prancis

Penurunan potensi peringkat kredit kedaulatan Prancis kecil kemungkinannya untuk mengancam kelayakan kredit Uni Eropa, demikian kesimpulan analis di konglomerat keuangan Swiss UBS dalam laporan khusus. Para ahli menekankan bahwa meski peringkat Prancis direvisi turun, hal itu tidak otomatis memicu penurunan peringkat blok karena adanya diversifikasi jaminan negara anggota dan metodologi yang dipakai agen pemeringkat.

Penilaian bank ini disampaikan menjelang tinjauan peringkat Prancis oleh Moody’s. Saat ini Moody’s memberi peringkat “Aa3” dengan prospek negatif kepada Prancis, sementara S&P dan Fitch mempertahankan peringkat “A+” dengan prospek stabil. Di sisi lain, Uni Eropa sendiri memegang peringkat tertinggi: “Aaa” dari Moody’s, “AAA” dari Fitch, dan “AA+” dari S&P. Menurut perhitungan UBS, peringkat kedaulatan Prancis harus jatuh hingga ke level “Baa3” (skala Moody’s) atau “BBB” (skala S&P) sebelum penurunan tunggalnya secara material memengaruhi kualitas utang UE secara rata‑rata tertimbang.

Dengan metodologi Fitch, risiko langsung bahkan lebih kecil, karena Prancis sudah dikeluarkan dari kelompok penerbit berperingkat “AAA” yang menjadi dasar kelayakan kredit serikat. Sebaliknya, analis menilai posisi fiskal Jerman lebih rentan karena dapat mengurangi kemampuan kontributor utama menutup kewajiban blok.

Para analis menilai bahwa resistensi politik terhadap integrasi fiskal yang lebih dalam merupakan tantangan jangka panjang utama. Prancis berupaya memangkas kontribusinya pada anggaran UE, sementara Jerman enggan menyetujui penerbitan utang bersama baru. Seiring waktu, hal ini bisa membatasi perluasan pasar obligasi Eropa tanpa serta merta mengurangi keamanan obligasi yang sudah diterbitkan.