FX.co ★ ECB Mempertahankan Suku Bunga Stabil Ditengah Kekhawatiran Resesi

Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga utamanya tidak berubah pada hari Kamis, seperti yang diharapkan, setelah menaikkan suku bunga dalam 10 sesi terakhir, namun mengadopsi sikap hati-hati yang menunjukkan bahwa suku bunga bisa tetap "lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama" meskipun tekanan inflasi mereda sebagai tanda-tanda a resesi di perekonomian kawasan euro meningkat. Dewan Pengurus, yang dipimpin oleh Presiden ECB Christine Lagarde, mempertahankan suku bunga refinancing utama, atau refi, sebesar 4,50 persen pada sesi penetapan suku bunga di Athena, Yunani.

Suku bunga fasilitas simpanan dipertahankan pada rekor tertinggi sebesar 4,00 persen dan suku bunga pinjaman dipertahankan pada 4,75 persen.

“Inflasi diperkirakan masih terlalu tinggi dalam jangka waktu lama, dan tekanan harga dalam negeri masih kuat,” kata ECB. “Berdasarkan penilaian kami saat ini, kami menganggap bahwa tingkat suku bunga berada pada tingkat yang, jika dipertahankan dalam jangka waktu yang cukup lama, akan memberikan kontribusi besar terhadap kembalinya inflasi ke target kami secara tepat waktu,” bank tersebut menegaskan kembali. “Keputusan kami di masa depan akan memastikan bahwa suku bunga utama ECB akan ditetapkan pada tingkat yang cukup ketat selama diperlukan untuk memastikan pengembalian tepat waktu,” tambah ECB.

Bank sentral juga menegaskan bahwa pembuat kebijakan akan terus mengikuti pendekatan yang bergantung pada data untuk menentukan tingkat dan durasi pembatasan yang tepat.

Prospek Tidak Pasti Jeda terbaru terjadi setelah ECB menaikkan suku bunga secara kumulatif sebesar 400 basis poin dengan kenaikan di setiap sesi kebijakan siklus pengetatan saat ini yang dimulai pada bulan Juli tahun lalu. Bank sentral mengadopsi sikap pengetatan yang agresif untuk mengendalikan inflasi yang tidak terkendali di Zona Euro yang terutama dipicu oleh krisis energi di blok tersebut setelah perang di Ukraina.

ECB juga mengakui bahwa kenaikan suku bunga di masa lalu secara efektif menular ke perekonomian, dan hal ini mengurangi permintaan dan juga membantu menurunkan inflasi.

Meskipun ada peningkatan moderat dalam gambaran inflasi, hal baru kekhawatiran telah muncul mengenai prospek ekonomi Zona Euro. Indikator-indikator terkini sama sekali tidak optimis, terutama bagi Jerman, negara dengan ekonomi terbesar di blok tersebut.

Perkiraan PDB yang dirilis minggu depan diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan moderat atau kontraksi ekonomi kawasan euro selama kuartal ketiga.

Konflik yang sedang berlangsung antara Israel dan Hamas di Timur Tengah menimbulkan risiko geopolitik yang serius terhadap perkiraan inflasi karena harga minyak berfluktuasi. “Perekonomian kemungkinan akan tetap lemah hingga sisa tahun ini,” kata Lagarde dalam pernyataan pengantarnya pada konferensi pers pasca keputusan tersebut.

Ia juga mengatakan bahwa jeda terbaru ini tidak boleh diartikan sebagai akhir dari kenaikan suku bunga. Ekonom ING Carsten Brzeski mengatakan sesi kebijakan ECB terbaru semakin menetapkan konsep "jeda dovish".

“ECB sangat khawatir terhadap prospek pertumbuhan dan relatif santai terhadap potensi gelombang inflasi baru, yang berasal dari harga minyak,” kata Brzeski.

"Sebagai hasilnya, kecuali perekonomian zona euro secara ajaib pulih dalam beberapa minggu mendatang, kami memperkirakan jeda dovish hari ini pada akhirnya akan dilihat sebagai akhir dari siklus kenaikan suku bunga."

Pengetatan Kuantitatif Spekulasi tersebar luas bahwa pembuat kebijakan ECB kini akan mengalihkan perhatian pada perangkat kuantitatif karena ruang untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut sangat kecil dalam perekonomian yang diperkirakan berada dalam resesi. Bank tersebut diperkirakan akan mulai mencari cara untuk memperkecil neraca keuangannya lebih cepat dan menghapus sejumlah likuiditas dengan meningkatkan persyaratan cadangan minimum untuk bank-bank komersial.

Namun, Ketua ECB Lagarde menyatakan selama konferensi pers bahwa tidak ada diskusi mengenai reinvestasi hasil obligasi EUR 1,7 triliun yang dibeli berdasarkan Program Pembelian Darurat Pandemi, atau PEPP, atau MRR untuk bank. “Dia rupanya melakukan ini untuk mendukung obligasi pemerintah Italia, yang menderita akibat lemahnya pasar obligasi global serta tingginya defisit anggaran Italia,” kata ekonom Commerzbank, Jorg Kramer. Ekonom tersebut mengatakan Commerzbank tidak sependapat dengan pandangan pasar bahwa ECB akan menurunkan suku bunga lagi secara signifikan pada awal tahun depan. “Penurunan suku bunga akan berisiko karena suku bunga deposito sebesar 4,0 persen tidak terlalu tinggi mengingat masalah inflasi yang mendasarinya,” tambah Kramer.