FX.co ★ Pergeseran Sikap Kebijakan Bank Sentral India Menjadi Netral Membuka Peluang Pemotongan Suku Bunga

Pada hari Rabu, Reserve Bank of India (RBI) mempertahankan suku bunga untuk pertemuan kesepuluh berturut-turut, sambil menyesuaikan sikap kebijakan moneternya menjadi netral—berpotensi menandakan pemotongan suku bunga pertama dalam empat tahun karena inflasi diproyeksikan akan moderat.

Komite Kebijakan Moneter (MPC) RBI, yang diketuai oleh Gubernur Shaktikanta Das, memilih 5-1 untuk mempertahankan suku bunga repo kebijakan tetap di 6,50 persen. Nagesh Kumar, anggota baru MPC, memberikan satu-satunya suara yang berbeda mendukung pengurangan 25 basis poin dalam suku bunga repo, yang telah tetap di 6,50 persen sejak Februari 2023.

Bank sentral terakhir kali menurunkan suku bunga pada Mei 2020, memotong suku bunga repo sebesar 40 basis poin menjadi 4,00 persen. Dalam keputusan bulat, badan penetapan suku bunga mengubah sikap kebijakan moneternya dari "penarikan akomodasi" menjadi "netral," dengan tujuan mempertahankan inflasi sesuai target sambil mendorong pertumbuhan.

Perubahan sikap ini memberikan fleksibilitas lebih besar kepada MPC dan memungkinkan mereka untuk mengawasi upaya disinflasi yang sedang berlangsung, yang diakui bank masih belum lengkap.

Otoritas kebijakan mencatat ketahanan pertumbuhan domestik, didorong oleh konsumsi dan investasi swasta, memberikan kelonggaran kebijakan moneter untuk fokus pada tujuan penyesuaian inflasi. Mereka menekankan bahwa stabilitas harga yang berkelanjutan memperkuat fondasi untuk periode pertumbuhan yang kuat dan berkelanjutan. Setelah kenaikan sementara, inflasi utama diperkirakan akan mereda.

Gubernur Das menyatakan bahwa inflasi utama berada pada jalur penurunan, meskipun lambat dan tidak konsisten. Pembalikan dalam perlambatan ini diperkirakan terjadi pada bulan September, dengan kemungkinan peningkatan jangka pendek karena efek dasar yang merugikan dan faktor lainnya. Inflasi pangan mungkin mereda akhir tahun fiskal ini, tetapi kondisi cuaca yang merugikan terus menimbulkan potensi risiko. Sebaliknya, Das mengamati bahwa inflasi inti tampaknya telah mencapai titik terendah.

Untuk tahun 2024-25, inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) diproyeksikan sebesar 4,5 persen, mencerminkan perkiraan sebelumnya. Prediksi pertumbuhan PDB riil untuk tahun 2024-25 tetap tidak berubah pada 7,2 persen.

Menurut Shilan Shah, seorang ekonom di Capital Economics, komunikasi RBI yang kurang hawkish menunjukkan siklus pelonggaran dapat dimulai pada bulan Desember. Shah memperkirakan pemotongan kumulatif 100 basis poin dalam siklus mendatang, yang akan menurunkan suku bunga repo menjadi 5,50 persen pada akhir 2025.