FX.co ★ Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun China Naik di Tengah Target PDB Terendah dalam Beberapa Dekade

Imbal hasil obligasi pemerintah Tiongkok tenor 10 tahun naik ke sekitar 1,79% pada hari Kamis, bangkit dari level terendah hampir tiga minggu di awal pekan, seiring investor menilai target pertumbuhan PDB yang telah direvisi. Beijing menetapkan sasaran pertumbuhan PDB 2026 di kisaran sekitar 4,5% hingga 5%, target paling konservatif sejak 1991. Proyeksi yang relatif moderat ini menegaskan meningkatnya kesediaan pembuat kebijakan untuk menerima pertumbuhan yang lebih lambat seiring pergeseran ekonomi menuju pendorong yang lebih berkelanjutan dan pengurangan ketergantungan pada investasi properti dan infrastruktur yang didorong utang. Hal itu juga menyoroti pengakuan Beijing bahwa model pertumbuhan yang menopang ekspansi pesat selama empat dekade terakhir kini menghadapi tekanan struktural yang semakin besar. Pada saat yang sama, defisit anggaran diperkirakan akan tetap berada di sekitar 4% dari PDB, tidak berubah dari 2025, sebagai upaya untuk mendukung pertumbuhan di tengah tekanan domestik dan meningkatnya risiko geopolitik. Kebijakan fiskal diperkirakan akan mengambil peran utama dalam merangsang perekonomian, karena penyusutan margin keuntungan perbankan dan lemahnya permintaan kredit membatasi ruang untuk pelonggaran moneter lebih lanjut.