FX.co ★ GBP/USD: समझने योग्य विरोधाभास — मजबूत GDP डेटा के बावजूद पाउंड कमजोर क्यों होता है?

गुरुवार को प्रकाशित यूके के आर्थिक विकास के आंकड़े उम्मीद से बेहतर रहे। रिपोर्ट के लगभग सभी घटक "ग्रीन ज़ोन" में आए, जो अधिकांश विश्लेषकों की निराशाजनक भविष्यवाणियों के विपरीत था।

लेकिन इतने स्पष्ट और एकतरफ़ा फ़ंडामेंटल संकेत के बावजूद, GBP/USD पर दबाव पड़ा। इसका मुख्य कारण यह है कि यह जोड़ी डॉलर इंडेक्स की गतिशीलता को प्रतिबिंबित करती है, जो सुरक्षित निवेश (safe-haven) संपत्तियों की लगातार मांग और अमेरिकी मैक्रो डेटा की मजबूती के कारण स्थिर बनी हुई है।

फिर भी, यूके में गुरुवार को प्रकाशित रिपोर्ट को अनदेखा नहीं किया जाना चाहिए—यह हमें फिर से याद दिलाएगी, और वह भी दूर भविष्य में नहीं, जब फरवरी में बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की बैठक होगी।

प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार, नवंबर में यूके का GDP महीने-दर-महीने 0.3% बढ़ा, जबकि अधिकांश विश्लेषकों ने केवल 0.1% की मामूली वृद्धि की भविष्यवाणी की थी (पिछले महीने की तरह)। त्रैमासिक आधार पर, यह संकेतक अक्टूबर में शून्य वृद्धि के बाद 0.1% बढ़ा। अधिकांश विशेषज्ञों ने 0.2% की संकुचन की उम्मीद की थी।

अन्य मैक्रोइकोनॉमिक संकेतक भी ग्रीन में छपे हैं। उदाहरण के लिए, औद्योगिक उत्पादन महीने-दर-महीने 1.1% बढ़ा, जबकि अनुमान +0.1% था; साल-दर-साल यह संकेतक अक्टूबर में +0.4% के बाद 2.3% तक कूद गया (अनुमान –0.4% था)। निर्माण क्षेत्र में भी समान स्थिति रही: उत्पादन अक्टूबर में +0.3% के बाद महीने-दर-महीने 2.1% बढ़ा (अनुमान +0.5%)। साल-दर-साल निर्माण भी 2.1% बढ़ा, जबकि अधिकांश विश्लेषकों ने 0.3% की गिरावट की भविष्यवाणी की थी (पिछले महीने –0.4%)। सेवा गतिविधि सूचकांक 0.2% तक बढ़ा (अनुमान 0.0%)।

केवल निर्माण क्षेत्र ने निराश किया। नवंबर में निर्माण गतिविधि महीने-दर-महीने 1.3% गिर गई, जबकि अनुमान –0.3% था। साल-दर-साल निर्माण उत्पादन 1.1% घट गया, जबकि पिछले महीने +0.9% था (अनुमान –0.1%)।

नवंबर के आंकड़ों की कुछ विशेषताओं को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। सबसे पहले, ऑटोमोबाइल उद्योग ने मजबूत योगदान दिया: वाहन उत्पादन लगभग 25% बढ़ा, जिसमें जगुआर लैंड रोवर की साइबरअटैक के बाद बहाली मुख्य ड्राइवर रही।

सेवा क्षेत्र में भी सकारात्मक गतिशीलता देखी गई (मुख्य रूप से वित्तीय सेवाएं, आईटी और पेशेवर सेवाएं)। सेवाएं परंपरागत रूप से यूके GDP का 70% से अधिक हिस्सा होती हैं, इसलिए इस खंड में वृद्धि अर्थव्यवस्था के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है।

एक और महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि रिपोर्टिंग अवधि (नवंबर) राजकोषीय अनिश्चितता और सख्ती की विशेषता रखती थी। इसके बावजूद, व्यवसाय, जैसा कि हम देख सकते हैं, रुके नहीं—कंपनियों ने निराशाजनक पूर्वानुमानों में "सर्दी की नींद" नहीं ली, निवेश निर्णय जारी रखे और नई परिस्थितियों के अनुसार ढल गईं।

सबसे महत्वपूर्ण, नवंबर के आंकड़े Q4 2025 में सकारात्मक GDP वृद्धि की संभावना बढ़ाते हैं (अक्टूबर का मुख्य संकेतक भी सकारात्मक था), तकनीकी मंदी के जोखिम को कम करते हैं और 2026 के लिए प्रारंभिक स्थितियों में सुधार करते हैं।

मुख्य निष्कर्ष यह है: गुरुवार की रिपोर्ट बैंक ऑफ इंग्लैंड को कम से कम फरवरी की आगामी बैठक के संदर्भ में प्रतीक्षा और देख-समझ रणनीति बनाए रखने की अनुमति देती है। केंद्रीय बैंक के सदस्य अब "साफ़ मन से" सतर्क शब्दावली अपना सकते हैं, यह कहते हुए कि हाल के GDP आंकड़े सकारात्मक थे।

दूसरे शब्दों में, प्रकाशित रिपोर्ट स्पष्ट रूप से पाउंड के पक्ष में है। फिर भी, GBP/USD, अपेक्षित वृद्धि के बजाय, 1.3350 समर्थन स्तर (D1 टाइमफ़्रेम पर बोलिंजर बैंड की निचली रेखा) की ओर नीचे चला गया। ट्रेडर्स ग्रीनबैक का अनुसरण कर रहे हैं, जिसने गुरुवार को अमेरिकी ट्रेडिंग सत्र की शुरुआत में पूरे बाज़ार में अपनी स्थिति मजबूत की। और यह केवल लगातार भू-राजनीतिक तनावों के कारण नहीं था (जो धीरे-धीरे कम हो रहे हैं), बल्कि मैक्रोइकोनॉमिक कारकों के कारण भी।

विशेष रूप से, गुरुवार को डॉलर को Unemployment Claims रिपोर्ट से समर्थन मिला, जिसमें 198k प्रारंभिक बेरोज़गारी दावे दिखाए गए—यह दिसंबर की शुरुआत के बाद सबसे कम पढ़ाई थी।

अन्य मैक्रो संकेतक भी ग्रीन में छपे। उदाहरण के लिए, फ़िलाडेल्फ़िया फ़ेड मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स जनवरी में 12.6 पर कूद गया, जबकि अनुमान –1.6 था (दिसंबर में –10.2)। सितंबर के बाद पहली बार यह इंडेक्स सकारात्मक क्षेत्र में लौट आया।

NY Empire State मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स ने भी ग्रीनबैक को समर्थन दिया, जो –3.9 से बढ़कर 7.7 पर आया (अनुमान 0.8)।

साथ ही, आयात मूल्य सूचकांक (मुद्रास्फीति प्रवृत्तियों का प्रारंभिक संकेत) अप्रत्याशित रूप से 0.4% तक कूद गया, जो पिछले साल जनवरी के बाद सबसे उच्च स्तर है।

ये सभी फ़ंडामेंटल कारक GBP/USD पर दबाव डाल रहे हैं। मजबूत यूके GDP डेटा जोड़ी के खरीदारों की मदद नहीं कर सके। डॉलर अभी भी ट्रेड का स्वर निर्धारित करता है, जबकि पाउंड "अनुयायी" की भूमिका निभाता है। ध्यान दें कि GBP/USD विक्रेताओं ने 1.3350 समर्थन (डेली चार्ट पर निचला बोलिंजर बैंड) को तोड़ने में विफल रहे। यदि इस क्षेत्र में दक्षिण की ओर कमजोर पड़ती है, तो खरीदार संभावना है कि 1.3440 (H4 और D1 पर मध्य बोलिंजर बैंड) और 1.3470 (D1 टाइमफ़्रेम पर टेंकानसेन) पर लक्ष्यों के साथ सुधारात्मक रिबाउंड आयोजित करेंगे।