FX.co ★ USD/JPY: एक बार फिर 155 पर

USD/JPY जोड़ी बुधवार को तेज़ी से गिर गई—सिर्फ एक घंटे में कीमत लगभग 300 पॉइंट गिर गई। यह पिछले दो हफ्तों में दूसरी असामान्य मूल्य चाल है। पिछले गुरुवार, 30 अप्रैल को यह जोड़ी कुछ ही घंटों में लगभग 500 पॉइंट गिरकर 160.73 से 155.58 पर आ गई थी। इसके बाद अगले तीन ट्रेडिंग दिनों में येन ने सक्रिय रूप से अपनी स्थिति खो दी और USD/JPY के खरीदारों ने कुछ नुकसान वापस पा लिया, जबकि अमेरिकी डॉलर (ग्रीनबैक) की सामान्य मजबूती के बीच कीमत फिर से 158 के क्षेत्र में पहुंच गई। और अब, नए घटनाक्रम के साथ, जापानी अधिकारियों ने इस जोड़ी को फिर से 155 के स्तर के दायरे में ला दिया है।

अप्रैल की कीमत में गिरावट और बुधवार की गिरावट दोनों की प्रकृति समान है और ये मुद्रा हस्तक्षेप (currency intervention) से जुड़ी हुई हैं। बुधवार को हमने जिसे "दूसरी श्रृंखला" कहा जा सकता है, वह देखा — और संभव है कि यह आखिरी न हो।

यह उल्लेखनीय है कि बाजार को किसी आधिकारिक हस्तक्षेप की पुष्टि नहीं मिली है (जापान आमतौर पर इसकी पुष्टि बाद में करता है), इसलिए बुधवार को हम केवल अप्रत्यक्ष संकेतों के आधार पर ही चर्चा कर सकते हैं, जिनके आधार पर ट्रेडर्स केंद्रीय बैंकों की भागीदारी का अनुमान लगाते हैं। विशेष रूप से, यह मूल्य चाल की गति और पैमाने से जुड़ा है। लगभग खाली आर्थिक कैलेंडर के बीच यह जोड़ी करीब 300 पॉइंट गिर गई। भू-राजनीतिक कारकों (जिन पर हम आगे चर्चा करेंगे) ने USD/JPY में गिरावट में योगदान दिया, लेकिन इतनी तेज और बड़े पैमाने पर नहीं। जब कीमत "अचानक" गिरती है, तो यह किसी बड़े खिलाड़ी (इस मामले में जापान के वित्त मंत्रालय) की कार्रवाई का स्पष्ट संकेत माना जाता है।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि जापान इस समय "गोल्डन वीक" में है — यानी सार्वजनिक छुट्टियों की श्रृंखला। 30 अप्रैल को, जब पहली मुद्रा हस्तक्षेप की गई थी, देश में शोवा डे मनाया जा रहा था। बुधवार को भी जापान में एक आधिकारिक अवकाश (मंगलवार को मनाए गए चिल्ड्रन डे के सम्मान में) है, इसलिए जापानी बैंक और फंड या तो बंद हैं या सीमित समय में काम कर रहे हैं, बड़े प्रतिभागी अनुपस्थित हैं और तरलता (liquidity) कम है। यह मुद्रा हस्तक्षेप के लिए एक आदर्श समय होता है, क्योंकि ऐसे समय में विनिमय दर को बदलने के लिए सामान्य ट्रेडिंग दिनों की तुलना में कम विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता होती है।

जापान सरकार के आधिकारिक प्रतिनिधियों (वित्त मंत्री सत्सुकी कटायामा और उनके उपमंत्री) ने हस्तक्षेप की न तो पुष्टि की और न ही इनकार किया, बल्कि "सट्टा गतिविधियों पर सावधानीपूर्वक नजर रखने" और "24/7 स्थिति पर प्रतिक्रिया देने के लिए तैयार रहने" जैसी अस्पष्ट भाषा का उपयोग किया। यह वित्त मंत्रालय की सामान्य स्थिति होती है जब हस्तक्षेप हो चुका होता है या विचाराधीन होता है।

हालांकि, कहावत है — "सब कुछ सिर्फ हस्तक्षेप से नहीं चलता।" USD/JPY जोड़ी पर अन्य मूलभूत (fundamental) कारकों का भी दबाव है।

ग्रीनबैक (अमेरिकी डॉलर) की कमजोरी का ट्रिगर Axios की एक रिपोर्ट थी, जिसमें कहा गया कि अमेरिका और ईरान 14-बिंदु वाले एक समझौता ज्ञापन के करीब हैं, जिसका उद्देश्य मध्य पूर्व संघर्ष को हल करना है। रिपोर्ट के अनुसार, दोनों पक्षों ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य को धीरे-धीरे खोलने और पारस्परिक समुद्री नाकेबंदी हटाने पर सहमति जताई है। इसके बाद 30 दिनों की "शांत अवधि" में वाशिंगटन और तेहरान के प्रतिनिधि एक विस्तृत शांति समझौता तैयार करेंगे। प्रारंभिक और अपुष्ट जानकारी के अनुसार, ईरान ने 12 से 15 वर्षों के लिए यूरेनियम संवर्धन पर रोक लगाने पर सहमति जताई है।

इन (अभी तक अपुष्ट) अफवाहों पर तेल बाजार ने तुरंत प्रतिक्रिया दी — WTI क्रूड लगभग 10% गिरकर करीब 91–93 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया, जबकि ब्रेंट 100 डॉलर के मनोवैज्ञानिक स्तर से नीचे चला गया।

जैसा कि ज्ञात है, जापान ऊर्जा संसाधनों का संरचनात्मक शुद्ध आयातक है, इसलिए तेल की कीमतों में गिरावट से आयात लागत कम होती है और ऊर्जा घटक के माध्यम से व्यापार संतुलन पर दबाव घटता है। इससे ईंधन और ऊर्जा खरीद से होने वाला मुद्रा बहिर्वाह कम होता है, जिससे येन पर मूलभूत दबाव कमजोर पड़ता है। इसके अलावा, कम ऊर्जा कीमतें उद्योग और परिवहन लागत घटाती हैं, जिससे निर्यात क्षेत्र की लाभप्रदता को समर्थन मिलता है।

इस प्रकार, USD/JPY की गिरावट केवल मुद्रा हस्तक्षेप (या ऐसे हस्तक्षेप पर बाजार का विश्वास) से नहीं, बल्कि भू-राजनीतिक मूलभूत कारकों से भी प्रेरित है।

जोड़ी द्वारा 155.05 के 2.5 महीने के निचले स्तर को छूने के बाद, डोनाल्ड ट्रंप की ईरान को लेकर नई धमकियों के बीच लगभग 130 पॉइंट की एक महत्वपूर्ण सुधारात्मक वापसी देखी गई (उन्होंने कहा कि अगर तेहरान समझौतों का पालन नहीं करता तो बमबारी फिर से शुरू की जा सकती है)। हालांकि, वर्तमान परिस्थितियों को देखते हुए, ऐसी सुधारात्मक उछालों को शॉर्ट पोजीशन खोलने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए।

पहला, एक और मुद्रा हस्तक्षेप की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता (उदाहरण के लिए 2022 में जापानी अधिकारियों ने तीन चरणों में हस्तक्षेप किया था), जो USD/JPY पर अतिरिक्त दबाव डाल सकता है। दूसरा, यदि Axios की रिपोर्ट सही साबित होती है, तो अमेरिका और ईरान आने वाले दिनों में एक फ्रेमवर्क समझौते के करीब हो सकते हैं। ऐसी स्थिति में सेफ-हेवन डॉलर पर और दबाव पड़ेगा, जिससे USD/JPY भी प्रभावित होगा।

तकनीकी दृष्टि से, यह जोड़ी दैनिक टाइमफ्रेम पर बोलिंगर बैंड के निचले हिस्से के पास है और इचिमोकू इंडिकेटर की सभी लाइनों के नीचे ट्रेड कर रही है, जो शॉर्ट पोजीशन के पक्ष में संकेत देता है। नीचे की ओर अगला लक्ष्य 155.05 का स्तर है, जो 4-घंटे के चार्ट पर बोलिंगर बैंड की निचली सीमा के अनुरूप है।