FX.co ★ EUR/USD: साप्ताहिक पूर्वावलोकन — महंगाई, महंगाई और सिर्फ महंगाई

आने वाला सप्ताह पिछले सप्ताह से कम उतार-चढ़ाव वाला नहीं रहने वाला है। बाजार का ध्यान अमेरिका की प्रमुख महंगाई रिपोर्टों — जुलाई के CPI (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) और PPI (उत्पादक मूल्य सूचकांक) — पर रहेगा। इन दोनों में से प्रत्येक रिपोर्ट बाजार में तेज़ अस्थिरता पैदा कर सकती है, खासकर तब जब जुलाई के कमजोर नॉन-फार्म पेरोल (NFP) आंकड़ों ने निवेशकों को फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति को लेकर अपनी अपेक्षाओं पर फिर से विचार करने के लिए मजबूर किया है।

नई महंगाई रिपोर्टें या तो फेड के "डोविश" (नरम) रुख की उम्मीदों को मजबूत कर सकती हैं, जिससे डॉलर पर दबाव बढ़ेगा, या फिर इसके विपरीत डॉलर को अपनी खोई हुई कुछ मजबूती वापस पाने का मौका दे सकती हैं।

दूसरे शब्दों में, आने वाले ये आंकड़े केवल अगले कुछ दिनों के लिए ही नहीं, बल्कि आने वाले कई हफ्तों तक EUR/USD मुद्रा जोड़ी में ट्रेडिंग की दिशा और माहौल तय करने की क्षमता रखते हैं।

अमेरिका के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में जुलाई माह की वृद्धि पर आने वाली रिपोर्ट (बुधवार, 12 अगस्त) डॉलर के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह उम्मीद से कमजोर श्रम बाजार रिपोर्ट के बाद आएगी। शुरुआती अनुमानों के अनुसार, कुल CPI की वार्षिक वृद्धि जून के 3.5% से घटकर 3.4% रहने की संभावना है। मासिक आधार पर सूचकांक में केवल 0.1% की मामूली बढ़ोतरी का अनुमान है, जबकि पिछले महीने यह -0.4% तक गिर गया था। कोर CPI (खाद्य और ईंधन को छोड़कर) की वार्षिक वृद्धि भी 2.6% से घटकर 2.5% रहने की उम्मीद है।

इन अनुमानों का महत्व इसलिए और बढ़ जाता है क्योंकि जुलाई में मध्य पूर्व के संघर्ष में फिर से तेज़ी आई और तेल की कीमतों में उछाल आया, जिससे महंगाई के जोखिम बढ़ गए। फेडरल रिजर्व ने भी जुलाई बैठक के बाद कहा था कि महंगाई अभी भी ऊँची बनी हुई है और मध्य पूर्व की स्थिति आर्थिक अनिश्चितता का एक स्रोत है। इसलिए, ऐसे प्रतिकूल बाहरी कारकों के बावजूद CPI में गिरावट विशेष रूप से महत्वपूर्ण मानी जाएगी। यह संकेत होगा कि ऊर्जा कीमतों की नई वृद्धि ने अभी तक अमेरिका में घरेलू महंगाई दबाव नहीं बढ़ाया है।

जुलाई के CPI को पहले से जारी जुलाई NFP (नॉन-फार्म पेरोल) के साथ भी देखना चाहिए। यदि महंगाई रिपोर्ट अनुमान के अनुरूप या उससे भी कमजोर आती है, तो यह ठंडे पड़ते श्रम बाजार के साथ मेल खाएगी।

संक्षेप में, जुलाई के NFP आंकड़े उम्मीद से काफी कमजोर रहे: अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 23,000 नौकरियाँ कम हुईं, और वेतन वृद्धि 3.5% से घटकर 3.2% रह गई। इसके अलावा, मई और जून के आंकड़ों में कुल 103,000 नौकरियों की नीचे की ओर संशोधन किया गया।

इन दो रुझानों — महंगाई में नरमी और वेतन दबाव में कमी — का संयुक्त प्रभाव फेड की स्थिति को, कम से कम उसकी भाषा और संकेतों के स्तर पर, बदल सकता है। कमजोर वेतन वृद्धि उपभोक्ता मांग के जरिए दूसरी बार महंगाई बढ़ने के जोखिम को कम करती है, जबकि CPI में गिरावट यह दिखाती है कि कीमतों के झटके अभी स्थायी महंगाई प्रवृत्ति नहीं बने हैं।

दूसरे शब्दों में, जुलाई का CPI फेड के हॉकिश (सख्त) रुख के लिए एक महत्वपूर्ण परीक्षा होगा। यदि कमजोर NFP और धीमी वेतन वृद्धि के साथ महंगाई भी घटती है, तो बाजार फिर से आने वाली तिमाहियों में ब्याज दर कटौती की संभावना पर चर्चा शुरू कर देगा।

अमेरिका की महंगाई तस्वीर को समझने के लिए जुलाई PPI (उत्पादक मूल्य सूचकांक) की रिपोर्ट भी उतनी ही महत्वपूर्ण होगी, जो गुरुवार, 13 अगस्त को जारी होगी। यह रिपोर्ट बताएगी कि उपभोक्ता महंगाई में संभावित नरमी कितनी टिकाऊ हो सकती है।

उत्पादक कीमतों को भविष्य में उपभोक्ता कीमतों पर दबाव का स्रोत माना जाता है। इसलिए, जुलाई में PPI में केवल लगभग 0.2% की मामूली मासिक बढ़ोतरी (जून में -0.3% गिरावट के बाद) और वार्षिक आधार पर 5.5–5.6% के आसपास का स्तर यह संकेत देगा कि महंगाई की गति तेज नहीं हो रही है।

यदि उपभोक्ता महंगाई घटती है और उत्पादक कीमतों में तेज़ उछाल नहीं आता, तो यह अमेरिका में मूल्य दबाव के धीरे-धीरे कम होने की कहानी को मजबूत करेगा। ऐसा परिणाम डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव डाल सकता है, खासकर कमजोर श्रम बाजार आंकड़ों के बाद।

तकनीकी दृष्टि से, EUR/USD चार-घंटे के चार्ट पर Bollinger Bands की मध्य और ऊपरी रेखा के बीच तथा Ichimoku की सभी रेखाओं के ऊपर बना हुआ है, जहाँ एक बुलिश "Parade of Lines" संकेत बना है। इससे संकेत मिलता है कि जोड़ी में ऊपर की ओर बढ़ने की संभावना बनी हुई है। पहला लक्ष्य 1.1560, फिर 1.1580 (दैनिक चार्ट की ऊपरी Bollinger Band) हो सकता है। यदि खरीदार इस अंतिम बाधा को पार कर लेते हैं, तो रास्ता 1.16 क्षेत्र की ओर खुल सकता है, जहाँ अगला प्रतिरोध 1.1630 (साप्ताहिक चार्ट की Kijun-sen रेखा) पर है।