FX.co ★ EUR/USD: inflasi lemah di Jerman dan pertumbuhan KDNK lemah di AS

Hari ini, pasangan mata wang euro menghampiri tahap sokongan, yang terletak di bahagian bawah penunjuk Bollinger Band pada carta harian (dan sepadan dengan tahap 1.1205). Namun, penurunan harga EUR / USD tidak dapat memutuskan penembusan peringkat ini, terutama selepas pembebasan data tentang pertumbuhan ekonomi AS. Oleh itu, walaupun penarikan balik yang agak kuat penurunan, dorongan ke bawah tidak menerima pengesahannya - untuk ini, penjual perlu menetapkan kedudukan di kawasan angka ke-11.

Pemangkin untuk penurunan mata wang Eropah adalah pembebasan pertumbuhan inflasi Jerman. Bulan lalu, indeks harga pengguna di Jerman (secara tahunan) menunjukkan aliran positif (+ 1.5%) selepas penurunan yang kukuh pada bulan Januari. Walau bagaimanapun, pada bulan Mac, kadar perlahan sekali lagi, sekitar 1.3%. Fakta ini telah mengecewakan para pelabur, kerana inflasi Jerman memberi sumbangan besar kepada pertumbuhan Eropah.

Ini bukan laporan mengecewakan pertama dari Jerman baru-baru ini. Pada minggu lalu laporan adalah diketahui bahawa indeks aktiviti pembuatan Jerman (PMI), bertentangan dengan ramalan, jatuh lagi - sudah bulan ketiga. Sejak Januari, penunjuk ini berada di bawah catatan ke-50 utama, dengan itu menunjukkan kemerosotan keadaan. Pakar meramalkan peningkatan sedikit (dari 47.6 sehingga 48.0 mata), tetapi bilangan sebenar jauh lebih rendah - sekitar 44.7 mata.

Bank Pusat Eropah telah berkali-kali menurunkan ramalannya untuk pertumbuhan KDNK dan inflasi pada tahun semasa - menurut anggaran terkini, ekonomi zon Eropah akan berkembang hanya dengan 1.1% (ramalan sebelumnya mencadangkan kenaikan kepada 1.7%). Tetapi memandangkan dinamik penunjuk Jerman, pengawal selia Eropah sekali lagi boleh menyemak semula ramalannya - secara semula jadi, dalam arah penurunan. Mesyuarat seterusnya ECB akan diadakan pada 10 April, tetapi pada pandangan saya, pengawal selia akan membuat kesimpulan pada permulaan musim panas, iaitu, pada 6 Jun (tidak akan ada mesyuarat pada bulan Mei).

Walau bagaimanapun, pasaran bimbang tidak banyak pengurangan dalam jangkaan ramalan, susulan daripada penurunan kadar faedah. Mesyuarat bulan Mac RBNZ berkhidmat sebagai "panggilan amaran" untuk ramai pedagang: buat kali pertama, pelonggaran dasar monetari dinyatakan secara terbuka, dan apa yang dipanggil dengan "suara yang kuat". Pada masa yang sama, mesyuarat bank pusat New Zealand dan Amerika Syarikat membunyikan rayuan yang sama. Stephen Moore, yang mungkin diluluskan oleh Kongres kepada Lembaga Gabenor Fed, menggesa Jerome Powell untuk mengurangkan kadar dengan serta-merta sebanyak 50 mata. Oleh itu, adalah semulajadi bahawa laporan Eropah yang lemah menimbulkan kemungkinan retorik meringankan di kem ECB.

Walau bagaimanapun, buat masa ini, Mario Draghi cuba untuk tidak meningkatkan keadaan: beliau tidak bercakap tentang kemungkinan penurunan harga, walaupun pasaran tidak menggalakkannya. Bercakap semalam di Jerman, beliau mengakui bahawa zon Eropah menghadapi "kemerosotan kukuh dalam permintaan luar", jadi Bank Pusat Eropah bersedia untuk menangguhkan kenaikan harga yang dirancang untuk "jangka masa yang lebih lama." Memandangkan hakikat bahawa pasaran kini memberi tumpuan pada separuh pertama tahun 2020, penurunan selanjutnya akan memindahkan tarikh anggaran kenaikan kadar pada bulan Disember tahun depan atau bahkan untuk tahun 2021.

Di sini kita jangan lupa bahawa Draghi akan meninggalkan jawatannya pada musim gugur ini, dan dasar masa depan bank pusat akan bergantung pada pandangan penggantinya. Sekiranya ECB diketuai oleh Benoit Kurre, barisan pengawal selia akan diteruskan, tetapi sekiranya Erkki Liikanen (ketua bank pusat Finland) menang di perjuangan pentas belakang, maka jumlah hawkish akan meningkat. Masih terlalu awal untuk bercakap tentang perkara ini (prosedur pemilihan akan bermula pada bulan Mei), tetapi dalam mana-mana keadaan, tiada siapa yang membatalkan risiko pengurangan kadar - dan data semasa sekali lagi mengingatkan kita tentang kebarangkalian sedemikian.

Faktor ini disebabkan oleh penurunan kadar EUR / USD untuk hari ini. Pada permulaan sidang AS, dorongan ke bawah digantung kerana berita yang tidak dijangka dari Amerika Syarikat. Ternyata pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat pada suku akhir tahun lalu telah perlahan lebih daripada anggaran awal: petunjuk perbelanjaan pengguna dan kerajaan telah disemak ke bawah, dan agak ketara. Hari ini, penilaian muktamad penunjuk ini diterbitkan, dan pembebasan itu berada di "zon merah". Pertumbuhan KDNK disemak semula dari 2.6% sehingga 2.2%, dan indeks harga KDNK - dari 1.8% sehingga 1.7%. Dinamik sedemikian memberi tekanan pada mata wang AS, tetapi pada masa yang sama menimbulkan kekacauan di pasaran. Ancaman pengulangan "2008" sekali lagi mengingatkan akan dirinya, dengan segala akibat yang akan datang.

Oleh yang demikian, tugas utama pasangan mata wang EUR / USD pada saat ini adalah untuk menjaga tahap 1.1205 (garis bawah penanda Bollinger Bands). Untuk penurunan, tugas yang bertentangan adalah untuk mendapatkan kedudukan di kawasan angka ke-11. Sekiranya penjual tidak mempunyai kekuatan yang mencukupi untuk mengurangkan, maka penarikan balik pembetulan ke sempadan angka ke-13 berkemungkinan adalah besar, di mana garisan tengah penunjuk Bollinger Bands bertepatan dengan garisan Kijun-sen pada carta harian.