FX.co ★ Emas mungkin kembali di atas catatan AS$ 2000 di tengah-tengah peningkatan inflasi dan kejatuhan dolar

Pertumbuhan pesat dalam hasil bon Perbendaharaan AS dan pengukuhan dolar AS yang berkaitan memberi tamparan serius kepada emas, tetapi setelah berakhirnya lelongan Jabatan Perbendaharaan, logam berharga itu mula pulih. Prospek jangka pertengahan kelihatan optimis dengan latar belakang kemungkinan peningkatan inflasi disebabkan oleh rangsangan fiskal berskala besar, yang bermaksud bahawa kenaikan harga pada XAU/USD tidak boleh putus asa dan menggunakan pembetulan untuk membeli aset yang lebih murah.

Nampaknya "gelombang biru" di Amerika Syarikat seharusnya menjadi jenaka untuk emas. Pada akhir tahun 2020, secara aktif berkembang terhadap harapan bahawa Demokrat akan menguasai bukan sahaja Rumah Putih tetapi juga seluruh Kongres. Kenyataannya adalah berbeza. Triliunan dolar yang dijanjikan oleh Joe Biden telah menaikkan hasil pada bon Perbendaharaan AS kerana jangkaan terbitan obligasi hutang berskala besar. Akibatnya, daya tarikan aset AS meningkat, dan indeks USD melambung tinggi. Emas kehilangan tarikan bukan hanya kerana dolar menaik dari kemerosotan, tetapi juga berikutan daripada kenaikan kadar bon sebenar.

Dinamik emas dan dolar AS

Walaupun begitu, sejarah menunjukkan bahawa peningkatan hasil kerana jangkaan peningkatan penawaran hutang selalunya bersifat sementara. Pinjaman telah meningkat dengan pesat dalam tempoh beberapa tahun kebelakangan ini, tetapi kadar faedah hampir rendah. Fakta bahawa keuntungan menurun selepas lelongan AS$ 38 bilion membuktikan ini. Sememangnya tepat, permintaan lebih tinggi berbanding nilai purata (tawaran adalah 2.47 kali lebih besar berbanding saiz tawaran), benar, pedagang hanya mendapat 20% daripada jumlah terbitan, tetapi selepas lelongan, emas akan pulih.

Emas mungkin mengembang dalam tempoh masa terdekat. Hasil sebenar pada bon Perbendaharaan AS tetap negatif, dolar cenderung terus menurun, dan rancangan Joe Biden untuk sokongan tambahan bagi ekonomi AS, yang diharapkan oleh Demokrat untuk disampaikan kepada masyarakat umum pada 14 Januari, akan meningkatkan lagi inflasi jangkaan. Logam berharga secara tradisional dianggap sebagai lindung nilai terbaik terhadap inflasi, jadi Standard Chartered sangat bergantung pada pengembaliannya di atas AS$ 2000 setiap auns pada suku pertama. UBS yakin nilai jual XAU/USD terlalu jauh dan menjangkakan akan menyaksikan kenaikan harga.

Risiko utama peminat emas adalah tindak balas pantas Rizab Persekutuan terhadap peningkatan ekonomi AS berbanding yang diandaikan oleh pasaran ketika ini. Pada bulan Disember, derivatif CME memberi isyarat bahawa kadar dana persekutuan tidak akan meningkat sehingga tahun 2024, tetapi pada awal bulan Januari, mereka menjangkakan ia akan meningkat sebanyak 50 mata asas pada akhir tahun 2023. Sejumlah pegawai FOMC bercakap mengenai pengurangan QE, yang menyokong Dolar AS dan tidak memerlukan pembeli logam berharga.

Secara teknikal, corak Wolfe Wave dengan sasaran hampir AS$ 1990 dan AS$ 2060 setiap auns masih relevan pada carta emas harian. Penembusan tahap pivot yang yakin pada AS$ 1860, serta tahap rintangan dinamik dalam bentuk moving average, harus digunakan untuk membentuk kedudukan panjang (pesanan membeli).

Emas, carta harian